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【“田经理”定投周记】流动性触底反弹的概率较高，“双稀”值得坚定布局

来源：金融界 2022-09-28 11:22:11

嘉实基金经理田光远的定投周计划系列（9月篇）

上周双稀板块略有反弹。从节奏上来看，两支指数上周都是先扬后抑的情况，投资者略有收益但变化不大。

关于投资情况的看法，我还是要特别先强调一下价格：先说稀土，上周氧化镨钕价格继续上升，已经从几周前的58-59万／吨的低位反弹到了现在的65万／吨，涨幅超10%，这与我们之前判断的9月份后磁材厂商进入开工旺季需求上升带来价格冲高相吻合；稀有金属方面，碳酸锂的价格突破52万／吨，持续平稳上行，供需矛盾依然很大，价格平稳向上也和我们之前定投周记里对价格的判断一致。

商品价格跟着预期走，但股价其实并没有。主要还是市场原因，之前的下跌从大盘指数到行业指数都基本上是无一幸免的。这两周大家应该也听过很多新闻说市场成交降至冰点了，确实上周甚至有一天成交降到了比4月底还低的情况，只有6000多亿的成交，之前9月初的7000亿日成交被很多人认为是地量，结果还是在继续下行。

不过“双稀”定投的投资者应该知道，双稀板块的成交早在7月份已经开始明显萎缩了，现在的日成交额已经不足最高时点的1/3，之前在上涨的时候我和大家分享过，流动性对一个板块非常重要，理论来说股票的估值就是流动性的直接映射，流动性越好的板块高估值越合理。就像你去买一个车，要是这个车很小众没什么人买，那你肯定内心有点纠结，无论商家报价多少心里都打鼓觉得价格是不是高了，想把价格往下打，但如果大家都是买的它，那即使它贵一点你也会觉得它定价很合理，因为大家都接受这个价格。

基于这么一个理论，在几个月前，针对非定投者我给大家推荐的出场时点就是量开始缩减的时候，特别是多次价格冲高成交量却不断缩小，是量能不足的明显背离变现，大家投资这只单一赛道行业基金所面临的量的变化会早于看大盘的直接感受，所以此次大盘地量对我们双稀投资者而言应该不会感到惊讶，春江水暖鸭先知，我们早就感受到了成交的冰冷了。而对于定投者，没有什么可担心的，稀土板块的基本面够硬，锂板块的估值够低、利润增速够快，慢慢定投耐心等市场回暖就行。另外，上周末美国宣布不再限制进口钕磁铁，这个钕就是我们常说的氧化镨钕中的钕，是稀土永磁的重要原材料，从这个新闻大家应该也能感觉到稀土行业本身的重要地位吧。

最后，当前时点市场在一个非常关键的政治时间节点上，且咱们双稀板块本身基本面也不差（大家大体上从商品价格可以看出来，商品价格是供需的结果表现，而现在价格都在明显上行阶段），现阶段流动性触底反弹的概率较高，稀土和稀金依然值得坚定布局。

9.26-9.30定投详情和交易记录

【了解“田经理”】

田光远，金融数学硕士，具有基金从业资格。

曾任华创证券资产管理部量化研究员，2017年加入嘉实基金指数投资部，历任指数研究员、基金经理助理、基金经理。代表产品：嘉实中证稀土产业ETF（516150）以及联接基金（A：011035；A：011036）、嘉实中证稀有金属主题ETF（562800）以及联接基金（A：014110；C:014111）。

【“田经理”定投周记】流动性触底反弹的概率较高，“双稀”值得坚定布局

嘉实基金经理田光远的定投周计划系列（9月篇）上周双稀板块略有反弹。从节奏上来看，两支指数上周都是先扬后抑的情况，投资者略有收益但变化不大。