欧洲面临500年最严重干旱！全球粮食危机阴霾再现，火电价值重估：德国重启煤电、老百姓抢购煤炭

今年入夏以来，北半球多地遭受异常高温天气袭击，多地河水断流、林火频发、干旱持续。

当地时间周二，欧盟机构表示，欧洲正面临至少500年来最严重的干旱，三分之二的欧洲大陆处于警戒或警告状态，内陆航运、电力生产和部分作物产量均受到影响。

中泰证券(行情600918,诊股)发布研究报告称，国内外的旱情或将拉大缺口，特别是近5年粮食储备连年下降，叠加养殖需求恢复，新年度玉米、小麦、稻谷的价格仍存在上涨动能。受此消息影响，粮食板块大涨。

全球粮食危机阴霾再现

由欧盟委员会监督的欧洲干旱观测站（EDO）8月份报告称，欧洲的季作物已经受到影响，2022年玉米谷物产量将比前五年的平均产量低16%，大豆和葵花籽产量将分别下降15%和12%。

8月21日，彭博社报道称，由于高温影响，印度今年的小麦产量锐减，据印度食品公司的最新数据显示，印度的小麦储备已经降至14年来最低水平，使得印度国内的小麦价格持续上涨，年内涨幅接近12%。自4月以来，小麦消费通胀率一直保持在9%以上，7月份飙升至11.7%。

除了小麦，市场对印度大米的减产风险也较为担忧。据印度农业部的数据，第三季度以来，印度的水稻总种植面积已经下降12%。而印度占全球大米贸易的约40%。市场担忧，若大米产量出现下降，可能会导致政府对出口实施限制。

中泰证券研究报告称，中国、欧洲、美国高温少雨的局面大概率延续至收获季，受灾作物的产量损失难以追回且有扩大风险。三大主粮的供需缺口预期因旱情放大。考虑产量占比、贸易流的地位，欧洲旱情对全球玉米、葵花籽、橄榄影响最大，价格有上行风险。美国玉米、棉花产量预期因旱情调低。

不过好消息是，在中断近5个月后，乌克兰粮食上月终于开始恢复运输。作为粮食运输协议的一部分，联合国将帮助扫清俄罗斯农产品(行情000061,诊股)和化肥出口方面的障碍。

俄乌均是全球主要的粮食出口国，两国合计占据了全球小麦出口的1/3。此外，俄罗斯还是世界主要的化肥生产国，氮肥、磷肥、钾肥出口量均居于世界前列，其中钾肥约占全球供应量的20%。

联合国秘书长古特雷斯上周六（8月20日）表示，联合国正在与美国和欧盟合作，帮助俄罗斯粮食和化肥重返世界市场。

美国和欧盟上月均发表了澄清声明，表示对俄制裁不涉及食品和化肥，但这不足以完全打消全球贸易商的疑虑，这些买家仍寻求回避俄罗斯的食品和化肥。在全球粮食价格尚处于高位之际，这显然不利于缓解食品通胀。

粮价上涨对业绩有正向带动，看好自主种植小麦、水稻的苏垦农发(行情601952,诊股)，以及水田出租占比高的北大荒(行情600598,诊股)；粮价上涨带动种子需求提高，建议关注兼具转基因技术以及稻种占比高的荃银高科(行情300087,诊股)等；葵花籽油、橄榄油的减产对本土高端油品的市场推广带来良好机遇，叠加原料价格下行趋势，建议关注道道全(行情002852,诊股)、金龙鱼(行情300999,诊股)。

全球碳中和将缓？德国重启煤电、抢购煤炭、哥本哈根放弃2025年碳中和目标

俄罗斯方面表示“北溪-1”天然气管道将停止供气3天，这让原本就陷入能源危机的欧洲，供应体系更加崩溃，随后欧洲天然气价格持续飙涨，德国电价飙升至创纪录水平。

据路透社报道，受天然气价格大幅上涨影响，欧洲多国已重启煤炭发电，德国政府7月批准重新启动或延长运营十多座原定淘汰的煤电厂。

由于欧盟禁止进口俄罗斯煤炭，因此各成员国只能转向其它市场抢购煤炭，这也加剧了市场上的竞争，推高了价格。

据报道，丹麦首都哥本哈根市市长索菲·安诺生22日说，由于一家环保企业不符合政府碳捕捉方面的资助标准，哥本哈根眼下放弃2025年前实现碳中和的目标。

了减轻能源支出的压力，德国不少家庭现在已经开始抢购过冬的煤炭。德国柏林煤炭经销商弗里肖夫·恩格尔克介绍，店里近期确实来了不少“新”顾客，以前从没见过这些人来买煤，现在只要是家里有烧煤设备的，都想来买煤。

有圈内专家表示，目前欧洲能源危机看不到一点缓解的势头，而越来越多国家重启火电，甚至力度越来越大，相信放弃碳中和目标的情况会越来越多。

煤炭地位不可或缺 火电价值重估

国泰君安(行情601211,诊股)证券指出，8月以来，四川、安徽、浙江、江苏等地启动有序用电模式，主要由于极端高温以及水电大幅下降。

1）中央气象台已经连续发布了整整30天高温预警，而最近更是连续8天最高级别的高温红色预警，居民用电大幅提升，火电发电量超过2021年同期；

2）各大流域来水锐减造成水电发电出力骤减，8月19日三峡出库流量10600立方米/秒，较2021年同期下降50%，水电出力下降导致对火电依赖性加强；

3）与2021年“缺煤”导致的缺电不同，2022年的缺电主要因素为“缺火电机组”，即极端条件下现有火电机组即使满发也难以满足全社会用电需求，若未来极端气候持续，进一步提高煤电装机规模能够有效的满足能源自主可控的要求，对煤炭需求提升将更具持续性。

国海证券(行情000750,诊股)也指出，持续高温天气导致西南等地水电出力受阻，短期内火电作用凸显，多地未来数年内规划新增火电，电煤保供仍值得重视，可持续关注板块预期修复。

中国科学院大气物理研究所研究员黄刚介绍，此次高温受短期的大气环流异常的影响，但更大程度上是长期气候变化趋势。在全球变暖的背景下，高温热浪事件会成为一个新常态，“气候危机纪元可能已经到来了。” 他指出，我们要适应或者努力减排使得气候或者增温的幅度减缓。但增温是一个趋势的变化，而每年每个城市或者地区的温度变化是个体变化，总的极端高温事件增多是指趋势变多并不意味这每年固定增加高温的天数。

安信证券认为，在国家“保供+调峰”需求叠加公司较强新建项目意愿推动下，火电投资增长态势有望延续。

从火电新增装机容量来看，我国近三年已有所回升。2016年以来受火电项目叫停影响，新增装机从2015年的55GW大幅下滑至2018年的39GW，2020年火电新增装机容量已有小幅回升，参考火电项目核准装机量和火电投资额的情况。

从国家层面来看，“双碳”背景下新能源发电量不稳定，调峰需求迫切，同时“拉闸限电”现象引起国家对能源保供的重视，火电作为基荷电源的重要性凸显。从企业层面看，近期受益于港口煤炭价格有所回落以及长协比例提升，火电项目业绩有望迎来复苏。此外，新建先进机组带来的碳排放配额交易收益与火电容量的珍贵价值为企业提供新建火电项目的动力。因此，中短期内火电投资增长态势有望延续。

安信证券认为，从国家层面看，火电投资额持续增长主要受三方面因素驱动：能源保供需求下新核准火电装机量提升；火电灵活性改造投资增加；大基地项目所在省份调峰需求提升带动新增火电调峰机组增加。

信达证券表示，在近期内全球煤、油、气等能源通胀不减，中远期电力市场化改革持续推进的情况下，火电价格将借力于电价机制的持续理顺，实现从上游煤炭价格到下游终端用户电价的全流程成本疏导。在煤价依旧高企的情况下，火电电价进一步放开“基准价+上下浮动”的浮动上限可能性较大。在“十四五”顶峰容量裕度不足，“十五五”新增火电装机极少的情况下，火电将同时在电能量、辅助服务和容量三个方面成为稀缺资源。

安信证券表示，火电投资回暖，设备端有望优先受益，重点关注火电环保设备板块。

火电板块产业链主要可分为设备端、工程建设端（EPC）及运营端，设备端主要可分为主机设备（包括锅炉、汽轮机及发电机）和辅机设备（包括烟气治理设备、水处理设备等）；工程建设端以中国能建(行情601868,诊股)为龙头；运营端包括国内“五大四小”发电集团、省属发电平台等，预计火电投资复苏背景下设备端有望优先受益，火电环保设备板块上市公司有望迎来投资机会。

“ 十三五”期间火电环保设备板块部分子行业格局重塑，竞争格局向好：一方面受到“十三五”期间火电项目多次叫停、火电行业投资额大幅下降影响，部分小公司逐步淘汰，行业集中度提升，龙头公司在火电投资释放背景下有望充分受益；另一方面由于新核准机组基本为先进大容量机组，龙头公司有望凭借其技术优势进一步提升行业竞争力。火电环保设备板块上市公司有望迎来投资机会，安信证券建议关注火电灵活性改造、竞争格局较好的凝结水精处理设备及材料、烟气监测设备等板块。

综合财联社、证券市场周刊等