黑色金属钢材周报：库存压力持续释放，钢价延续反弹

摘要

上周钢材期货盘面价格延续反弹，现货价格同样反弹走强。上周螺纹钢2210合约上涨4.42%至3996元/吨，热轧卷板2210合约上涨4.58%至3969元/吨。螺纹钢近远月价差小幅走弱，热卷近远月价差相对坚挺；螺纹和热卷现货表现略强于期货，基差小幅走强；期货方面热卷主力合约表现略强于螺纹，卷螺价差稍有修复，远月合约卷螺

差则小幅走弱；铁矿石表现强于成材，螺矿主力比价大幅走弱。

供给：高炉开工率和产能利用率周环比继续走弱；螺纹长短流程产量周环比则均自低位企稳反弹；热卷周产量继续回落。

需求：建材贸易商成交和螺纹钢、热卷表观消费量环比均有所回升，但同比仍偏低。

库存：螺纹钢和热卷库存环比均有所下降，其中钢厂库存均大幅下降，螺纹钢库存已降至同期平均水平附近。上周随着钢价现货的相对强势，钢厂利润整体有所修复，钢厂盈利率也自低位小幅反弹，钢企生产积极性存在边际提振预期，螺纹钢周产量结束五连降，五大钢材品种供应环比大致持稳。需求端整体仍无较大改善，贸易商建材成交和表观消费量同比仍偏低，但华东地区贸易商成交回升至同期平均水平附近，需求现边际修复迹象。螺纹钢社会库存实现六连降，钢厂库存五连降，且降幅明显放大。上周四中共中央政治局会议强调宏观政策要在扩大需求上积极作为，需求稳增长预期再获政策性支撑，在螺纹钢社库压力降至中性的背景下，短期对于钢市心态有明显提振，去库进程有望继续加速，对短期钢价仍有支撑。

一、价格及价差

上周钢材期货盘面价格延续反弹，现货价格同样反弹走强。上周螺纹钢2210合约上涨4.42%至3996元/吨，热轧卷板2210合约上涨4.58%至3969元/吨。上周上海螺纹上涨180元/吨至4050元/吨，杭州螺纹上涨180元/吨至4080元/吨，广州螺纹上涨140元/吨至4300元/吨附近，北京螺纹上涨170元/吨至4020元/吨。螺纹华东华南过磅价差增至-125元/吨附近，华南北方过磅价差从47回升至94元/吨附近。上海热卷上涨150元/吨至3950元/吨，广州热卷上涨160元/吨至3960元/吨，华东卷螺价差从热卷价格低于螺纹70元/吨缩小至100元/吨。上周各地区钢坯现货价格表现坚挺，唐山方坯Q235上涨80元/吨至3630元/吨，唐山20MnSi上涨80元/吨至3730元/吨，江苏20MnSi上涨110元/吨至3950元/吨，江苏和唐山间价差升至220元/吨。

螺纹10-01月间价差从138缩小至112元/吨；热卷10-01月间价差从61微增至71元/吨。上周热卷盘面主力合约价格表现略强于螺纹钢，10合约卷螺差从-42小幅修复至-27元/吨；原料铁矿石表现强于成材，10合约螺纹和09合约铁矿比价从5.67减少至5.11。

螺纹01合约基差从145扩大至166元/吨，螺纹05合约基差从202扩大至207元/吨，螺纹10合约基差从7扩大至54元/吨。热卷01合约基差从40扩大至52元/吨，热卷05合约基差从81扩大至94元/吨，热卷10合约基差从-21扩大至-19元/吨。

二、废钢与利润

废钢：富宝数据显示7/23-7/28期间，全国147家钢厂废钢到货量日均约11.12万吨，环比前期有回升，长流程和短流程钢厂均有所回升；7/22-7/28期间147家钢厂日耗约17.3万吨，环比上期有所下降，长流程和短流程钢厂用量均有所增加；库存周环比下降，供需格局相较上周表现良好。

长流程：准一级冶金焦上周提降200元/吨，铁矿石现货价格上涨，总体上周长流程生产成本有所上升。螺纹热卷现货价格均较强，热卷现货价格弱于螺纹现货价格；由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均有所扩大。截至7月29日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为390元/吨，华东热卷利润约为190元/吨左右。

短流程：上周废钢现货价格有所上涨，张家港废钢价格上涨100元/吨至2360元/吨，废钢价格表现弱于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢贴水铁水成本351元/吨扩大至377元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所好转，华东地区谷电利润从354扩大至409元/吨，谷电和平电平均利润同样也把盈利扩大至315元/吨左右。上周钢厂长短流程生产成本均随原料价格反弹而回升，华东螺纹高炉和电炉利润均继续修复；卷螺利润差延续走弱至-200元/吨，仍属同期低位。

三、供应

截至7月29日一周，全国247家钢厂高炉开工率环比降至71.61%，产能利用率环比降至79.3%。唐山126座高炉检修周度影响产量上升至109.75万吨，唐山高炉开工率较上周减少1.59%至50%。上周螺纹钢产量周环比增加2.08万吨至232.37万吨，同比增速环比前期扩大，同比去年水平减少26.93%，其中长短流程产量均有回升。分地区来看，产量主要增量由南方地区贡献。热卷产量环比前周下降2.6万吨至304.07万吨，低于去年同期水平。冷热卷板价差430元/吨，同比偏中性，供料卷产量支撑力不明显。冷轧上周产量环比增加0.06万吨至83.98万吨；中厚板上周产量环比增加0.2万吨至144.42万吨；线材产量上周环比增加0.13万吨至118.26万吨。总计五大钢材产量上周环比减少0.13万吨至883.1万吨。

四、需求

7月第5周，全国建材主流贸易商成交量日均量为17.12万吨/日，较前周增加0.85万吨/日，贸易商整体心态有所回暖，建材成交环比回升。分地区来看，华东、南方和北方大区环比均有回升。螺纹钢测算周度表观消费量环比增加6.23万吨至310.92万吨，表需同比增速增至-6.04%。热卷表观消费量周环比增加9.9万吨至313.97万吨，表需同比增速增至1.21%。

五、库存

上周螺纹钢35城社会库存环比减少40.77万吨至641.89万吨，低于去年同期库存181.94万吨；钢厂库存环比减少37.78万吨至243.97万吨，低于去年同期65.71万吨。螺纹钢总库存环比减少78.55万吨至216.83万吨，低于去年同期库存水平247.65万吨。热卷上周55城社会库存环比减少2.55万吨至282.75万吨，高于去年同期库存10.31万吨；热卷钢厂库存环比减少7.35万吨至82.8万吨，低于去年同期库存16.94万吨。热卷总库存环比减少9.9万吨至507.64万吨，相比去年同期水平下降6.63万吨。