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连续两月超千家门店停业，百胜中国二季度净利腰斩，券商称已超预期

来源：银柿财经 2022-07-31 15:22:08

近日，百胜中国（9987.HK）发布了最新业绩数据，2022年第二季度，实现营业收入21.3亿美元，同比下降13%，环比第一季度减少20%；实现净利润8300万美元，同比下降54%，环比一季度减少25%。

店铺经营数据表现低迷。财报显示，今年第二季度，受同店销售额下降以及门店暂时停业的影响，百胜中国的系统销售额同比下降16%，其中肯德基和必胜客分别下降15%和14%；同店销售额较去年同期下降16%，其中肯德基和必胜客分别下降16%和15%。百胜中国餐厅利润率下降的主要原因是同店销售额下降。今年第二季度，公司的餐厅利润率为12.1%，去年同期为15.8%。

“第二季度，中国经历了迄今为止最为严重的新冠疫情暴发，餐饮业和公司运营持续遭受疫情的严重影响”，百胜中国指出，“4月和5月，我们在全国有平均超过2500家门店暂时停业或只提供外卖和外带服务，其中约45%为暂时停业的门店。同店销售额同比下降超过20%”。

针对上述情况，百胜中国的应对方式是开源节流。节流方面，公司暂停了全部营销推广活动；开源方面，公司在3月中旬快速开启社区团购和预包装食品业务。此外，在全国范围内，百胜中国调整了广告投放和促销活动，通过简化菜单和缩短营业时间以提高生产效率，并积极争取房东和政府机构提供的临时补贴。

第二季度，百胜中国还放缓了开店速度，共净新增53家门店，远少于一季度净新增的329家。截至2022年6月30日，百胜中国的门店总数达到1.217万家。不过，百胜中国维持了全年净新增门店1000家～1200家的目标。

值得一提的是，在开新店方面，百胜中国对于必胜客和肯德基的“态度”不同。今年上半年，百胜中国仍旧净新开了121家必胜客门店，数量超过2021年上半年的108家，与此同时，净新开的肯德基门店从去年上半年的533家减少至342家。

对此，餐饮连锁专家、和弘咨询总经理文志宏告诉银柿财经记者，首先，从行业大趋势看，中国的休闲餐饮消费整体仍处于上升期，如果没有疫情，上升趋势会更加明显；其次，从必胜客自身看，虽然现在门店数也有2700余家，但是在中国市场，还有大量的城市是没有进入的，因此，在与其他休闲餐厅品牌的竞争中，必胜客需要保持一定的扩张速度占领市场。

虽然二季度开店数锐减，但百胜中国的加盟费收入下降却不多，第一、第二季度分别为0.24亿美元、0.19亿美元。对此，文志宏认为，加盟费与净新开门店数的不匹配，可能跟新开门店中，直营店、加盟店的比例出现变化有关。就加盟费、开店计划等相关问题，银柿财经记者也向百胜中国方面递交了采访函，截至发稿，尚未得到回应。

在财报中，百胜中国也透露了未来开店的主要方向。CEO屈翠容表示，虽然公司在第二季度放缓了开店速度，但健康的门店回报率和稳健的单店模型给公司带来信心，今后将持续推进门店网络扩张，并将专注于小店模式。

记者注意到，百胜中国首次在公告中提及小店模式，还要追溯至2021年8月份，彼时，公司称，必胜客通过卫星店等小店模式加速开店，COFFii & JOY主打精品咖啡和小店模式以吸引年轻消费者。在2021年年报中，百胜中国又表示，公司的小店模式通过缩小门店面积及其他降低成本的措施，以能进一步渗透到低线城市，并更灵活地在高线城市扩张。

文志宏也向记者表示，近几年百胜中国一直在中国市场实施下沉战略，以进入到低线城市市场、城镇市场，取得了不错的效果。采取小店模式，投资小，适合于打下沉市场，开店也会更灵活，选择空间也更大。

在海通国际看来，百胜中国在第二季度实现盈利，是超出预期的。展望第三季度，由于新冠疫情的不确定性、消费者信心减弱、经济下行压力和原材料价格上涨，预期销售的恢复是逐步的，不平均的，且可能存在波动性。海通国际判断，凭借供应链、物流管理优势和标准化运营能力，百胜中国有望在疫情逐渐消退后先于行业恢复，未来肯德基有望维持业绩韧性，提供更多增量；必胜客经过经营调整，有望成为另一增长引擎。