银行贵金属业务持续收紧 杠杆属性产品逐步清退

[ 商业银行代理上海黄金交易所个人贵金属业务主要包括现货延期交收和现货实盘合约业务，其中，现货延期交收业务属于类期货业务，存在杠杆，伴随着保证金制度和做空机制。目前大多数银行暂停个人贵金属交易业务延期合约开仓交易和现货合约买入，还有个别银行选择关闭相关业务。 ]

银行贵金属业务正不断收紧乃至逐步清退。

7月15日，工商银行(601398)发布通告称，自8月15日8:00起将暂停账户黄金、账户白银业务开仓交易，客户已设置且未成交的开仓挂单将自动失效，持仓客户的平仓交易不受影响。

除了账户贵金属业务，今年以来，包括工商银行、建设银行(601939)、兴业银行(601166)等多家商业银行均调整了代理个人贵金属交易业务，具体措施包括限制新开户、提高保证金比例、暂停买入交易和解除代理关系等。

实际上，银行收紧贵金属业务的一系列“动作”，最早可追溯至2020年3月，在“原油宝”事件后，银行开始逐步收紧甚至清退有杠杆属性的产品。

从限制新开仓，到根据客户风险承受能力判断准入，再到统一上调交易起点，银行对贵金属业务的调整力度逐步加强。

业内人士告诉第一财经记者，预计接下来银行可能会逐步关闭交易类型的贵金属投资产品，最终清退客户，只保留实物投资产品。

从收紧到清退

7月以来，工商银行已两度收紧贵金属业务。

除了此次通知暂停账户黄金、账户白银业务开仓交易，此前的7月4日，工商银行发布通告，对代理上海黄金交易所个人交易业务保证金进行调整，进一步上调合约交易保证金比例，差异化保证金同步调整。调整原因是考虑到国际大宗商品市场不确定性较大，对于有持仓余额的客户，建议谨慎控制持仓规模，注意防控自身风险。

这已是工商银行年内第六次上调代理个人贵金属延期交收交易保证金比例，此前5次分别在1月26日、3月10日、3月31日、4月28日和5月30日。Au（T+D）等合约保证金比例从23%上调至目前的42%，Ag（T+D）合约保证金比例则从27%上调至目前的46%。

4月28日发布的通告还特别提到了关闭贵金属延期交收业务交易权限的具体步骤，“自2022年5月起，针对每月最后一个交易日日终清算时无贵金属延期交收合约持仓的个人客户，我行将在下月初关闭或限制其贵金属延期交收业务交易功能。客户交易功能关闭的，将不能在我行进行贵金属延期交收合约的开平仓交易，但上述客户如在我行关闭交易权限实施时点仍有持仓的，仅可进行平仓交易。”

近期建设银行、华夏银行(600015)等多家银行也收紧贵金属业务。年内还有光大银行(601818)、兴业银行、华夏银行等多家银行相继发布相关业务调整公告。

例如华夏银行5月5日发布公告称，暂停代理个人客户上海黄金交易所贵金属现货延期开仓和现货实盘买入交易；将Au(T+D)等的合约保证金比例自15%调整至30%，Ag(T+D)合约保证金比例自19%调整至35%；将逐步与符合一定条件的代理个人贵金属交易客户解除代理关系。

建设银行此前发布公告称，暂停代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务延期合约品种新开仓交易，平仓交易不受影响；现货合约品种暂停买入交易，卖出交易不受影响。

更早之前，工商银行、交通银行(601328)、民生银行(600016)和农业银行(601288)等暂停账户铂金、钯金、贵金属指数全部产品的开仓交易。

近三年，银行贵金属业务一直处在逐步收紧至清退状态。据记者不完全统计，自2020年3月以来，有20余家银行多次发布相关公告，从提示交易风险，到暂停新开户，再到存量客户清退，调整力度逐渐加大。

根据上海黄金交易所最新相关规定，商业银行代理上海黄金交易所个人贵金属业务主要包括现货延期交收和现货实盘合约业务，其中，现货延期交收业务属于类期货业务，存在杠杆，伴随着保证金制度和做空机制。目前大多数银行暂停个人贵金属交易业务延期合约开仓交易和现货合约买入，还有个别银行选择关闭相关业务。

上述业内人士也告诉第一财经记者，当前银行除了在逐步清退挂钩大宗商品期货的投资产品，在非期货的账户金银产品上，也提高了风控措施和投资者准入门槛，例如限制新开户，仅允许存量客户交易；提高账户金银的产品风险级别，设立更高的起投金额，部分银行还要求投资者补充现场风险测评。对于银行渠道的商品及贵金属的交易类投资产品，监管仍在趋严。

贵金属价格波动不止

近年来，国际大宗商品市场大幅波动，贵金属价格起伏明显。

2022年上半年，金银走势严重分化，黄金小幅下跌而白银跌幅较大。7月份以来，国际黄金接连下破1800美元/盎司关口，当前在1703美元/盎司徘徊，已连跌四周；国内金价也累计下挫20元/克，目前约报380元/克。COMEX白银日前跌至18.6美元/盎司，较3月初27.5美元/盎司的高位回落超过30%。

不仅是黄金，白银、铂金、钯金这些贵金属近期出现更大程度的下跌。10月交割的铂金由前期高位累计下跌31%；9月交割的钯金于6月中旬跌至1765美元/盎司，较年内高点累计跌幅高达48%。

博时基金黄金ETF基金经理王祥对记者分析称，在大宗商品动荡加剧以及美联储坚持快速加息的背景下，包括全球黄金ETF与主要期货市场在内，黄金投资者出现明显撤离。

王祥预计，黄金市场短期仍将呈现低位徘徊走势，待悲观情绪充分发酵，以及加息对经济整体的伤害进一步显性化之后，随着长短端利差表现出反转乃至倒挂，黄金资产才能真正回暖。

上海黄金交易所7月6日已发布关于做好近期市场风险控制工作的通知，向其会员单位发出提示：近期受国际因素影响，全球大宗商品价格出现大幅波动，市场风险明显加剧。请各会员单位提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。