又见超级大单！光伏巨头公布千亿合同，国内外市场频出利好，能源替代前景如何？

光伏板块真是“不差钱”！

7月1日，通威股份(行情600438,诊股)连发两则重大销售合同公告，预计未来四到五年内向美科硅能源以及双良节能(行情600481,诊股)销售多晶硅产品，合计超过千亿元，而公司去年营收仅为600多亿，即使年内新签的大单会摊薄至多个财年，依旧给今年乃至未来的经营情况提供稳健保障。

作为高纯晶硅产量全球第一的公司，通威股份股价在过去两年间涨超三倍，年内涨幅也高达35%，让一众重仓该股的基金获利匪浅。虽然光伏板块近年领涨两市，但在持续走高的业绩方面估值依旧稳定。当前市盈率约为43倍，位于近十年来的62.7%分位，与PB值均为中位数以上水平。有业内人士认为，未来碳中和是长期发展的政策基调。未来不可再生能源发电占比逐步下降。预计未来五年，可再生能源替代进程将加速，光伏有望成为替代主力。

两大单合计千亿元

7月1日晚间，通威股份公告，公司旗下四家子公司于近日与美科硅能源签订多晶硅长单销售合同，美科硅能源在2022年-2027年预计向公司合计采购25.61万吨多晶硅产品，预计销售总额约644.1亿元。

同日，双良节能公告，公司的全资子公司双良硅材料与通威股份旗下四家子公司（卖方）签订了《多晶硅购销框架协议》，合同约定2022年至2026年买方向卖方采购多晶硅料约22.25万吨，预计采购金额约为560亿元，两笔订单合计1204.1亿元。

事实上，通威股份今年已经频频斩获巨额订单。

3月22日，隆基绿能(行情601012,诊股)8家子公司与通威股份的4家子公司签订了多晶硅料长单采购协议，根据协议，双方2022年1月至2023年12月期间多晶硅料交易数量为20.36万吨。如按照当时公布的单晶高纯硅料成交均价24.53万元/吨测算，预估本次合同总金额约442亿元人民币。

6月17日，2022年-2026年青海高景太阳能(行情000591,诊股)科技有限公司计划向通威股份旗下子公司合计采购不低于21.61万吨多晶硅产品，预计销售总额约509亿元人民币（不含税）以上。

6月22日，通威股份旗下五家子公司与云南宇泽签订多晶硅长单销售合同。根据合同约定，买方在2022年—2026年预计向卖方合计采购16.11万吨多晶硅产品，预计销售总额约385亿元（不含税）。

由此测算，年内通威股份已公告的收入超过了2500亿元，财报显示，公司去年营业收入“仅”为634.91亿元，即使年内新签的大单会摊薄至多个财年，但依旧给今年乃至未来的经营情况提供了稳健保障。

中国光伏行业协会统计数据显示，2021年，通威股份高纯晶硅产量全球第一，国内市场占有率达到22%。截至2021年年底，通威股份已建成18万吨/年高纯晶硅产能；在建的包头二期5万吨/年以及乐山三期12万吨/年项目预计将分别于2022年、2023年投产，投产后公司高纯晶硅产能规模将达到35万吨/年。

硅料和硅片属于光伏产业链上游，单晶硅片由多晶硅料加工而成。受海外需求超预期影响，近年来，全球光伏装机持续超预期，硅料目前依然是产业链供应最紧张的环节，根据硅业分会统计，6月29日单晶致密料成交均价环比增长5.1%至28.42万元/吨。招商证券(行情600999,诊股)研报表示，在硅料供需出现显著逆转之前，对硅料降价不应有过高预期。

中原证券(行情601375,诊股)也指出，6月检修影响硅料供给，7月预期难有大的改观。6 月份国内多晶硅产量大幅低于预期。三季度，国内各硅料企业陆续安排检修，一方面，连续安全生产运行时间较长，加之夏季室外温度过高，企业须进行常规设备维护检修:另一方面，受个别企业计划外停产影响，新疆地区其他部分企业接到强制安全检查的相关要求，检修降负荷为主。现阶段硅料企业陆续检修，硅片扩产，多晶硅供不应求的局面预计难有改观。

多只基金重仓通威股份

截至发稿，通威股份收盘价为59.66元/股，年内涨幅超35%，市值约为2686亿元，较历史新高仅一步之遥。多只基金产品也重仓了通威股份，截至一季度末，持有数量最多的基金为华泰柏瑞中证光伏产业ETF，合计为3294.76万股，其次是天弘中证光伏产业A与易方达裕祥回报，持股分别为2903.81万股与2658.56万股，还获得包括上投摩根新兴动力与招商蓝筹精选等多只基金大幅加仓。

光伏板块是否值得继续关注？板块估值方面，虽然近两年光伏板块领涨于各个行业，且自年内低点整体反弹已经超四成，但从营收以及利润情况来看依旧能够消化数倍的股价增幅。Wind光伏指数当前市盈率“仅”有43.44倍，位于近十年来的62.7%分位，PB值为6.52倍，均为中位数以上水平。

消息面也频迎利好，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。5月光伏新增装机6.83GW，同比增长141.34%。1-5月光伏累计新增装机23.71GW，同比增长139.25%。国内风光大基地建设、分布式光伏整县推进逐步落地，国内光伏装机需求呈现淡季不淡的趋势。5月光伏组件出口量14.82GW，同比增长77.27%；出口金额39.75亿美元，同比增长109.63%。

国际方面，欧盟公布RepowerEU能源规划，至2025年/2030年的累计光伏装机量达320GW/600GW水平，而欧洲地区是中国光伏组件出口的第一大地区；据美国白宫官方宣布豁免从柬埔寨、马来西亚、泰国、越南等东南亚四国采购的光伏组件24个月的进口关税，而隆基、晶科、晶澳、天合等在东南亚均布局了硅片、电池、组件等一体化产能。中银证券(行情601696,诊股)研报表示，海外市场中长期的光伏需求上修，对中国的组件出口及海外产量有较大的利好，激励产能提升动作，鉴于国内厂商依赖国产设备进行产品研发，将带动国产设备商的经营增长。

天弘基金表示，未来碳中和是长期发展的政策基调。未来不可再生能源发电占比逐步下降。预计未来五年，可再生能源替代进程将加速，光伏有望成为替代主力。2020-2025年不可再生能源占比将以每年1~2%的速度下降，光伏为代表的新能源将会取得持续收益。