以规范透明促互联互通
来源：经济日报 2022-06-30 10:22:12
6月24日证监会发布《关于修改〈内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定〉的决定》。《规定》旨在规范内地投资者返程交易行为，对“假外资”进行监管。
我国资本市场为引入境外长期资金、推进市场互联互通，设立了沪深股通交易渠道，其本意是为了便利境外投资者通过香港经纪商投资A股市场。但是，近年来有部分内地投资者为了获取境外更低的配资成本、躲避监管，在香港开立证券账户及北向交易权限，摇身变成了“外资”进入A股市场。
目前来看，虽然“假外资”总体规模不大，其交易金额在北向交易中的占比保持在1%左右，但客观上造成了北向资金追涨杀跌的短期投资倾向。更为重要的是，“假外资”的产生有悖于资本市场互联互通的初衷，扰乱了两地证券市场交易秩序，增加了监管成本。消除“假外资”需要从制度层面封堵内地资金冒充外资的渠道，进一步推动外资流向、规模等真实透明，让市场交易更加公平有序。
此次《规定》修订后，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限。政策实施之日起1年为过渡期，过渡期内，存量内地投资者可继续通过沪深股通交易。过渡期结束后，存量投资者只能卖出A股但不能买入。沪深证券交易所也于当天对上述规定出台细则。
赶走“假外资”还需要进一步吸引真外资。值得一提的是，沪深证券交易所在24日出台的互联互通细则中明确将ETF纳入沪港通、深港通。ETF的扩容可为境外投资者提供更为丰富的投资产品，有助于国际长线投资者对A股进行配置型投资。近年来，ETF基金在国内蓬勃发展，已有了覆盖追踪沪深300等市场代表性强、覆盖核心资产的ETF产品，同时密集上市多只优质行业主题ETF，其与中国长期发展主题，如光伏、芯片、新能源、医药、国企和红利等相契合。
互联互通纳入行业ETF有利于海外投资者更加便利和精细化的布局A股细分行业和热门赛道，从长远看更有利于资本市场扩大高水平双向开放。我国资本市场不断走向规范与透明，无疑将为外资布局中国资产营造更加安全稳定的环境，有助于吸引越来越多“真外资”通过沪深股通、QFII等进入中国市场，深化境内境外市场融合，促进资本市场健康发展。
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