两大利率处于较低位置，后期货币还有宽松空间？
来源：Wind资讯 2022-06-18 12:22:14
6月中旬市场资金仍然平稳充裕，国债逆回购利率和银行间同业拆放利率都处于较低位置。后期国内货币宽松还有多大空间，值得关注。
//交易所国债逆回购利率小幅抬升//
目前6月中旬，交易所国债逆回购利率基本平稳，但盘中有较大波动。截至6月17日收盘，Wind行情显示，交易所各期国债逆回购年化利率均未超过2.2%，其中利率最高的GC014最近交易日小幅走高，主要是受跨月影响，意味着月末利率或有抬升，但仍然在2.2%以下，较5月份中下旬2.8%以上有不小的下降。
此外以成交最活跃的GC001品种来看，其年化利率报收在1.79%。6月以来一直维持着平稳走势，最高未突破2%。反映出近期市场流动性很充裕。
//Shibor短期品种微涨//
上海银行(行情601229,诊股)间同业拆放利率（Shibor）本周波动更小。6月17日，Shibor隔夜品种上行0.1bp报1.414%，此外7天期上行4.9bp报1.737%，1个月期下行0.1bp报1.891%。银行间同业拆放利率短期利率均低于2%，处于较低位置。
从走势来看，6月以来，Shibor隔夜利率均未超过1.5%，较交易所1天期国债逆回购利率低不少。而且本周更是平稳，从周二至周四3个交易日都保持在1.413%，周五上升至1.414%，最近4个交易日几乎无波动，可见银行间市场流动性也很充裕。
//后期货币还有宽松空间？//
民生证券谭逸鸣分析认为，当前基建和出口形成支撑，预估仍有韧性。在当前的宏观图景下，经济见底弱复苏，但动能并不强，后续无疑仍处于货币财政的联动期，增量财政政策工具是核心关切，包括特别国债以及专项债的增发，在此阶段货币政策仍会维持宽松，保障合理充裕的流动性以助力宽信用，未来降准仍可期待，但并不影响中枢，央行呵护之下当前资金利率仍会维持又低又稳的状态。
国盛证券杨业伟则认为，央行6月操作依然相对审慎，部分原因是央行认为当前流动性已经比较宽松，部分由于近期美联储加息，外部利率攀升掣肘了央行货币政策宽松。但央行不降MLF利率不改变流动性宽松环境，4月以来的流动性宽松并非央行主动为之，而是实体经济融资需求不足，特别是地产销售疲弱带来的融资收缩和被动储蓄增加，导致银行资金来源增加，而资金投放减少，流动性持续保持宽松。当前环境这种情况并未发生明显变化，因而流动性将继续保持宽松。
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