投资、股市、美联储…… 2022年巴菲特股东大会干货集锦

2022年伯克希尔股东大会于美国时间4月30日召开，这是新冠肺炎疫情两年多以来，伯克希尔股东大会首次回归线下。沃伦·巴菲特和查理·芒格现身2022年伯克希尔股东大会现场，伯克希尔哈撒韦的两名副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）、阿吉特·贾恩（Ajit Jain）也出现在股东大会现场，并回答问题。

伯克希尔哈撒韦一季度净利降五成

当地时间30日上午，伯克希尔哈撒韦发布了第一季度财务报告，伯克希尔哈撒韦第一季度营收70.4亿美元，同比增长0.3%。净利润54.6亿美元，去年同期为117.1亿美元，同比下降53%。2022年第一季度每股收益为3702美元，市场预估4490美元。

截至第一季度末，伯克希尔哈撒韦公司对雪佛龙的投资为259亿美元，相当于持有约1.59亿股，这高于该集团在2021年第四季度末持有的约3800万股。

此外，公司铁路业务利润达13.71亿美元，同比增长近9.6%，上年同期为12.51亿美元；公用事业和能源业务利润7.5亿美元，上年同期7.03亿美元；制造、服务和零售业务利润达30.25亿美元，上年同期为26.19亿美元；保险承保业务利润4700万美元，上年同期7.64亿美元；保险投资业务收益11.7亿美元，上年同期收益12.08亿美元。

持仓方面，财报显示，今年第一季度，伯克希尔股票持仓的大约66%集中在四家公司：苹果、美国银行、美国运通和雪佛龙公司，这四只个股期末市值分别为1591亿美元、426亿美元、284亿美元和259亿美元。而截至2021年3月31日，伯克希尔前四大持仓占其投资组合比重为69%，分别是美国运通、苹果、美国银行、可口可乐。据伯克希尔哈撒韦介绍，其前4大持仓的公允价值分别为：美国运通公允价值为214亿美元，苹果公允价值为1109亿美元，美国银行公允价值为400亿美元，可口可乐公允价值为211亿美元。也就是说，伯克希尔在今年第一季度对雪佛龙大幅增持。今年第一季度，伯克希尔仍一如既往地推进股票回购。公司斥资32亿美元用于回购公司A类股和B类股，现金储备降至1063亿美元。

巴菲特在伯克希尔哈撒韦股东大会上表示，伯克希尔哈撒韦第一季度营收是70.4亿美元，过去两年，包括2022年第一季度，我们的业务已经发生了改变。2020年5月的时候，我们并不知道会发生疫情。今天已经进入2022年，伯克希尔公司还有很多公司，有36万名员工。他们还保有原有工作，用你们的资金帮你们获取收益，这中间当然还有风险，但我感觉结果将非常良好，因为我们公司有非常非常多元化一些工具。

此外，他表示，公司在4月份的时候没有回购股票；我们手头总会保持有大量现金，绝对相信现金；截至一季度末，现金储备有所降低，因为进行了部分投资，但承诺随时保有现金。

谈投资：高通胀下最好的投资就是投资自己

在被问及“超级通胀下你应该买哪只股票”的问题时，巴菲特在股东会上回应称，这种时候更重要的是你个人具备的能力，别人交易的是你的能力，最好的投资就是开发你自己。

巴菲特表示，虽然市场会做出疯狂的事情，但伯克希尔进行投资不是因为自身聪明，而是因为它是足够理智。而芒格补充道，几天内在股市上快进快出的做法，就像掷骰子。

他表示，伯克希尔哈撒韦的投资机会很可观；对国际投资没有任何偏见，在一些国家，这（投资/收购企业）比在美国要复杂得多。

芒格表示，我们从来没有像现在这么疯狂的一个情况，疯狂地赌博，很快地买、很快地卖，看起来真的不美好。我也不会觉得这是资本主义的荣耀，就是一堆人在那儿掷色子而已，掷完色子，闭着眼睛看会发生什么。当然变富不是一件什么坏事，但是你也需要在里面找到自我，看怎么把自己放进到这样的一个系统当中。

芒格说，市场上几乎有一场投机狂潮。有算法的计算机与其他有算法的计算机进行交易，缺乏市场经验的参与者在接受经纪人的建议，甚至市场经验更少的经纪人在提供建议，这很卑鄙。沃伦·巴菲特则补充说道，“不过，他们了解佣金”。

巴菲特长期以来一直在取笑投资银行家及其机构——称他们鼓励合并和分拆以获取费用，而不是改善公司。今天，他指出伯克希尔哈撒韦公司总是现金充裕，在需要的时候，在向有需要的公司提供信贷额度方面“比银行做得更好”。

巴菲特说，虽然伯克希尔公司在投资活动方面看起来开始缓慢，但在从2月21日开始的三周内，该公司花费了超过400亿美元。截至2021年12月31日，该公司拥有1439亿美元的现金和美国国债，到2022年3月31日降至1027亿美元。

当被问及“如何抓住投资时机”的话题时，巴菲特回答称，我们并不会因为市场或经济的情况而去买卖，因为我们对实际的情况也不清楚。在2008年金融危机时，大家都很恐慌，而我们也没有在那个时候抓住投资时机；我们也错失了2020年3月股市大跌的机会。所以我们并不是非常善于精确掌握投资时机，我们只是在觉得投资对象价格便宜的时候买入。

巴菲特表示，在伯克希尔多年前投资美国运通后，随着多年来美国运通的回购，伯克希尔在美国运通的持股比例从11.2%提高到了20%，而在苹果的投资上也是如此，过去几年来苹果的回购为伯克希尔带来了可观的收益。

此外，巴菲特表示，完完全全错过了2020年3月的机会。

巴菲特表示，对国际投资没有任何偏见。但在其他国家要完整收购一家公司比在美国要复杂很多，一些规则必须要遵守。

在回答股东关于2月26日股东信之后收购Alleghany保险公司、增持惠普的问题时，巴菲特提到，在过去的两年当中，整个资本市场很难捉摸。股市像赌场一样，大家都在里面赌博。巴菲特表示，假设在1965年买了伯克希尔，并保留了这个股票，如果你是一个交易员，一直把这个股票留到现在是会饿死的。所以，华尔街赚钱的方式就是投机。

谈美联储：向鲍威尔脱帽致敬

巴菲特在股东大会上盛赞了美联储主席鲍威尔的果断、迅速的举措，并表示应该向他“脱帽致敬”。他表示，如果再有类似的危机重演，持有大量现金的伯克希尔反而能跟救市的美联储一样。1980年代时任美联储主席Volcker跟我说，美联储可以做任何我们需要做的事情。2008和2020年都是这样，未来也会重演，到时候你想要伯克希尔在那里跟美联储一样运作，如果经济不行的话，这永远都可能发生。

在回应大手笔交易的问题时表示，当时看到了比债券更有吸引力的东西，他们只是每天购买股票，在三周的时间里匆忙花掉了400亿美元，现在又回到了更加昏昏欲睡的的心态，4月份完全没有回购股票。

谈股市：就像赌场一样，大家都在里面赌博

沃伦·巴菲特称，我们在4月份的时候没有回购股票。我们手头总会保持有大量现金，我们是绝对相信现金的。截至一季度末，现金储备有所降低，因为进行了部分投资，但承诺随时保有现金。

巴菲特表示，过去两年股市动荡，难以捉摸，就像赌场一样，大家都在里面赌博。这种现象在过去两年尤其明显，也可能是过去两年股市太牛了。