当前位置:首页 >黄金 >

降准提振市场信心，关注稳增长和逆境反转——可转债周报

来源：金融界 2022-04-18 09:24:28

降准提振市场信心，关注稳增长和逆境反转——可转债周报——固收周报-20220417

1、可转债一级市场——本周发行规模17.46亿元

本周（2022.04.11-2022.04.15，下同）裕兴转债、永吉转债、艾迪转债发行，发行规模分别为6亿元、1.46亿元、10亿元；申昊转债、阿拉转债、重银转债、中特转债上市，发行规模分别为5.5亿元、3.87亿元、130亿元、50亿元。下周（4.18—4.22）湘佳转债正式发行，聚合转债上市。本周宁建转债、天合转债正式赎回，4月18日常汽转债即将赎回。

2、可转债二级市场——钢铁领涨，消费反攻

本周中证转债指数收于398.97点，周下跌0.76%；上证转债指数收于350.05点，周下跌0.4%；深证转债指数收于289.50点，周下跌1.48%。行业方面，本周转债多数行业下跌，转债涨幅较大的行业是钢铁（5.36%）、食品饮料（1.13%）、美容护理（1.08%）；个券方面，本周在393只可交易转债中，73只上涨，318只下跌，2只平盘；成交量方面，本周转债市场成交量共25.50亿张，成交额达3872.53亿元。

4月13日晚，国常会表示“适时运用降准等货币政策工具”，4月15日降准落地，降准有利于推动银行增强信贷投放能力，降低实体企业融资成本，政策利好的不断释放，进一步筑牢政策底，有望提振市场信心；4月16日上海发布复工复产疫情防控指引，有序推动企业复工复产。

3、A股价值风格表现好于成长风格

本周A股消费风格表现较好，成长风格表现较差，上证指数本周下跌1.25%，沪深300下跌0.99%，创业板下跌4.26%。本周A股市场日均成交额9050.59亿元，周度换手率为6.86%；行业涨跌幅方面，本周行业多数下跌。煤炭（5.02%）、食品饮料（4.40%）、商贸零售（3.12%）领涨，电力设备（-7.37%）、传媒（-6.39%）、通信（-5.67%）领跌；本周北向资金净流入28.78亿元，南向资金净流入45.85亿元；本周截至4月14日融资融券余额为16391.76亿元，较上周小幅下降。

4、转债市场震荡筑底

截至4月15日，全市场可转债的平均价格是128.444元，与上周相比下降2.483元；全市场平均转股溢价率为48.45 %，比上周上涨3.91 %；全市场可转债中位数转股价值为85.82元，与上周相比下跌4.04元，处于16.63 %分位值（2018年以来）；全市场可转债平均双低176.9，比上周上升1.43；全市场可转债平均到期收益率-2.43%，比上周上升0.54%。

转债绝对价格持续下降，然而转股溢价率仍在上升，主要是因为平价下行幅度高于转债价格调整幅度，导致平价溢价率被动上升。当前转债估值相当于2021年7月份的水平，估值调整风险可控，当前处于磨底期，关注稳增长和逆境反转的大消费主线，优选基本面良好、具有估值性价比的个券。

风险提示：疫情影响超预期；国际政治冲突加剧；国内外通胀恶化。