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3年来首次！美联储宣布加息，什么信号？

来源：金融时报 2022-03-17 12:22:24

全球瞩目的美联储3月议息会议结果终于揭开“面纱”。

北京时间3月17日凌晨，美联储宣布将基准利率上调25个基点至0.25%-0.5%区间，此举与之前市场预期一致，为其自2018年12月以来的首次加息。

美联储主席鲍威尔在当天召开的新闻发布会上表示，美联储将在接下来的政策会议上开始减持近9万亿美元资产负债表上的资产。

由于美联储在本次加息之前与市场做了充分沟通，当天的金融市场虽然反应剧烈，但利空出尽的影响表现明显。截至当地时间16日收盘，道琼斯指数上涨1.55%、标准普尔500指数上涨2.24%、纳斯达克指数涨3.77%。此外，10年期国债利率当天从2.160%上方涨至2.192%。大宗商品方面，黄金期货和国际油价均下跌后反弹。

17日接受《金融时报》采访的中国银行(行情601988,诊股)(港股03988)研究院主管、研究员边卫红表示，本次例会有三大方面值得关注：其一，这是美联储自2018年12月以来的首次加息，美联储本次加息进程虽启动慢，但未来加息进程会加快，加息幅度会相对于以往更大。最快而言，美联储在接下来的5月加息的可能性很大，加息幅度也可能会更大。其二，从美国通胀来看，高通胀的现象可能会持续更长时间，当前美国通胀的拐点还未来临，这可能会给未来美联储的货币政策带来一定的压力和挑战。其三，从相关风险来看，美联储5月将敲定缩表计划，以逐步缩减9万亿美元资产负债表。美联储当前资产规模庞大，因此本次缩表对金融市场带来的影响可能会远远大于2008年之后的缩表影响。另外，除了美联储紧缩政策之外，未来还将叠加供应链断裂的风险，这对于全球经济和金融市场可能意味着更多考验。

“（美国）经济活动和就业指标持续加强。近几个月的就业增长强劲，失业率也大幅下降。”利率声明表示，“通胀仍处于高位，反映出与新冠肺炎大流行相关的供需失衡、能源价格上涨和更广泛的价格压力。”在本次利率决议的投票上，全体票委以8-1的投票通过加息25个基点的决定，只有圣路易斯联邦储备行长布拉德投票认为应加息50个基点，而非25个。

事实上，自2021年4月以来，美国的通胀数据持续“亮红灯”。美国上周公布的最新数据显示，美国2月消费者物价指数（CPI）同比上涨7.9%，表现强于7.5%的前值，续创40年来新高；环比上涨0.8%，表现强于0.6%的前值，创2021年11月以来新高。这是美国CPI环比增速连续第21个月录得正数。面对美国通胀居高难下，鲍威尔不得已在去年末放弃早先坚持的“通胀暂时论”，但市场对美联储能否有效遏制恶性通胀的疑虑难以驱散。从某种程度上看，美联储在3月加息与否上已经“骑虎难下”——美国存在恶性通胀的可能性，且美联储终于意识到原本控制通胀的力度就做得不够，现在必须“亡羊补牢”——美联储不得不在抗通胀方面亮出“真枪实弹”。

不过，虽然美联储有心尽力遏制通胀，但俄乌冲突“黑天鹅”却迫使美联储本次仍然采取了相对温和的25个基点的加息幅度。“俄乌冲突造成了巨大的人力和经济困难。这对美国经济的影响是极其不确定的，但在短期内，冲突相关的事件可能会给通胀带来额外的上行压力，并对经济活动造成压力。”美联储在声明中补充道。

美联储的点阵图显示，其预计2022年美联储将加息7次（即除本次外还将加息6次），而去年12月份的预期仅为3次。利率声明还表示，美联储将继续监测最新信息对经济前景的影响，适当地调整货币政策立场。面对市场对美联储过快以及更大幅度加息可能会导致美国经济面临衰退风险的担忧，鲍威尔在新闻发布会上仍然积极“唱多”美国经济前景。鲍威尔表示，尽管美国经济面临诸多风险，包括通胀大幅飙升，但美国经济衰退的可能性很低，尤其“未来一年内经济衰退的可能性不大”。鲍威尔表示，美国的“总需求目前很强劲，大多数预测者预计这种情况将保持下去”。