“冰墩墩”恐难助文投控股脱离亏损窘境

借助“冰墩墩”的大热，近几日，A股市场中的相关概念股均闻风而动，甚至有的连续收获涨停。前几日，览富财经介绍了“冰墩墩”概念股元隆雅图（002878）（相关文章见“元隆雅图：冬奥吉祥物热销卖断货 2022年业绩有望大幅提升”），随后该股便连续收获了4个一字涨停。

而另一只“冰墩墩”概念股文投控股（600715）在近几日的表现也颇为不俗。虎年头三个交易日，文投控股连续涨停。面对股民的热情，文投控股虽然及时提示风险，但仍压不住股民的热情。但是，翻阅其财报可以发现，受到疫情的严重影响，文投控股的影视主业出现了大幅亏损，显然，在主业乏力的情况下，仅仅靠一个“冰墩墩”概念股的标签难以走得长远，投资者还是需要注意其中的炒作风险。

主营业务持续亏损 商誉减值“高悬头顶”

公开资料显示，文投控股原名松辽汽车，原主营业务为汽车整车车身研发、生产及其他汽车生产配套服务。上市之后表现不佳，因产品和市场单一，技术落后，仅靠较小的贸易业务维持经营，一直处于微利或亏损状态。

2013年和2014年，文投控股连续亏损，且净资产为负，面临退市风险。危急时刻，公司引入北京国资旗下文资控股，通过非公开发行股份，募集资金近39亿元，并借此实施转型。募集的资金分别用于收购耀莱影城和都玩网络，布局当时比较火热的“影视+游戏”文化产业。

目前，文投控股主营业务包括影视和游戏两个行业及其衍生“文化+”业务，主营业务分为四大板块，包括影城及院线运营管理、影视投资制作及发行、游戏研发与运营、“文化+”业务。

但和股价的连续涨停形成反差的是，文投控股的业绩表现却难以令投资者满意。1月29日，文投控股发布2021年年度业绩预亏公告，预计实现净利润-5亿元到-4.2亿元；预计扣非净利润-5.5亿元到-4.7亿元。

文投控股表示，亏损主要是由于影院业务受疫情管控、局部疫情反复、缺少优质大片、卖品消费减少等因素影响，营业收入较疫情前有较大下降。此外，因各地举办大型活动、疫情隔离等政策影响，文化经纪业务、文化产业发展运营服务等“文化+”业务进展缓慢，相关业务收入不及预期。由此，文投控股整体业绩不及预期，同时造成了商誉等长期资产存在一定程度的减值，计提商誉减值损失预计2500万元到3500万元。

当然，可以理解的一点是，疫情确实对整个影视业产生了严重冲击，对文投控股的业绩也产生了十分严重的影响。但翻阅前几年的财报会发现，即便在没有疫情的年份，文投控股的影视这一主营业务业绩表现依旧不佳。2018年-2020年，公司影视投资制作业务毛利率始终为负，分别为-49.51%、-32.57%和-149.74%。

而相比业务本身的亏损，公司的商誉减值带来的影响更加严重。2020年，文投控股旗下的耀莱影城和都玩网络分别计提商誉减值10.07亿元和4.51亿元，导致当年公司归母净利润亏损高达34.63亿元。截至2021年3季度末，文投控股商誉账面余额仍高达18.55亿元，随时可能引爆更大的经营危机。

借“冰墩墩”翻身机会渺茫 脱困仍需主业发力

然而，春节过后，借着北京冬奥会开幕、“冰墩墩”热卖的东风，文投控股似乎迎来了一丝转机。

北京冬奥会吉祥物“冰墩墩”近期已然在海内外掀起一股热潮，线上售罄，线下排队，一时间成为冬奥会顶流，抢购“冰墩墩”已经成为一种潮流，甚至有众多网友纷纷留言希望官方尽快补货，早日落实“一户一墩”，这也带火了和“冰墩墩”有关的上市公司。

而文投控股不失时机地蹭了一波“冰墩墩”的热度。按照近日的公告，文投控股跟本届冬奥会主要相关的业务是，于2021年6月签约成为北京2022冬奥会和冬残奥会特许经营生产商和销售商。

据了解，目前文投控股共研发生产相关冬奥特许产品合计24款，包含冰墩墩运动造型陶瓷徽章15款、“冰墩墩”运动造型时尚马克杯2款、“冰墩墩”陶瓷挂饰1款、含“冰墩墩”元素贵金属类纪念银章产品5款、含“冰墩墩”元素工艺品类纪念徽章套装1款。

但同时，值得注意的是，文投控股所获得的特许生产、销售权益并非独家授权。据了解，目前，冬奥衍生产品有特许生产商29家，特许零售商58家，文投控股仅是其中一家。

对此，文投控股也提醒说，目前冬奥衍生品销售非公司主要业务，未来销售热度能否持续，冬奥相关业务对公司最终收入、利润的影响仍需详细统计，对业绩的影响具有不确定性。

在文投控股的业务规划中，“冰墩墩”隶属于影视、游戏以外的“文化+”板块，其功能定位倾向于风险对冲。公司曾在公告表示：“为应对影视游戏项目的高风险，开展文化产业发展服务，在创造新的利润增长点的同时，也通过产业链上下游的协同作用降低风险。”

就目前而言，文投控股能在冬奥中收获多少红利犹未可知，但它的股价确实是涨了起来。对此，有分析师认为，文投控股此波股价大涨，仍是游资炒作占据主导作用，散户进行的跟风行为，缺乏实际业绩的支撑，风险系数较高，建议谨慎参与。

总体来看，文投控股靠“冰墩墩”这个现象级的产品实现一朝翻身显然并不现实，但另一方面来说，作为文投控股主营的影视行业确实已出现了复苏迹象。

2月8日，国家电影专资办发布的2021年度中国电影市场数据报告显示，2021全年票房472.58亿元，同比增长56.8%；上映新片572部，其中国产片529部，数量占比92.48%；国产片总票房399.27亿元，同比增长57.19%。而国内主流的影视公司，诸如万达电影、唐德影视、横店影视等近期均开始发布扭亏为盈的业绩预告。

文投控股能否借助国内影视业逐渐复苏的这波趋势迎来重生？前景仍是犹未可知。2月19日，由文投控股主投的电影《我们的冬奥》将正式上映，而该片原定于1月15日上映，希望就像这部推迟的影片一样，文投控股未来的业绩也能够逐渐追上近几日大涨的股价，不得而知。