量化紧缩风险成市场头号大敌！10年期美债收益率续创10个月高位

财联社（上海，编辑 潇湘）讯，各周期美债收益率周四(1月6日)依然延续了新年伊始的飙升行情，其中指标10年期美债收益率在盘中一度刷新了2021年3月以来的新高。随着美联储本周三公布的12月会议纪要出乎意料地格外鹰派，量化紧缩(QT)的风险似乎已经成为了眼下金融市场的头号大敌。

美股周四也再度收跌，道指跌170点，纳指则录得连续第三个交易日下挫。

行情数据显示，指标10年期债收益率周四盘中一度升至1.7530%，为2021年3月以来的最高水平，尾盘涨幅略有收窄，最终全天小幅走高1.46个基点报1.725%。

对短期利率预期最为敏感的两年期美债收益率则一度升至2020年3月初疫情爆发以来的最高水平0.87%，尾盘上涨3.4个基点至0.867%。此外，5年期美债收益率涨3.78个基点报1.475%，30年期美债收益率盘中则一度触及11周高点2.138%，但尾盘回落最终下跌1.92个基点报2.079%。

截止周四，美国10年期国债收益率本周迄今已累计上涨了约22个基点，有望创下2020年6月以来最大的单周涨幅。美国两年期债收益率也上涨了约15个基点，有望创下2019年10月以来的最大单周涨幅。

量化紧缩风险成市场头号大敌

周三公布的美联储最新会议纪要显示，官员们已经讨论到缩减美联储资产负债表及比预期更早升息，以抗击通胀，多位官员认为这次美联储缩表的速度将会更快。

对此，不少业内人士指出，美联储会议记录释放的鹰派讯号，强化了认为美联储将必须更加果断行动以抑制通胀的阵营人士看法，这可能促使更多人押注美债收益率上扬，同时也会持续冲击去年推升美国股市的成长股及科技股。

联邦基金期货的走势显示，随着市场在周四进一步消化美联储纪要释放的鹰派立场，交易员们对美联储3月加息的概率预期已进一步升至了86%。同时，交易员对年内美联储加息次数的预期也已开始向4次迈进，利率期货市场目前已完全定价了3.5次加息：

美联储今年票委、去年立场由鸽转鹰的圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周四也表示，美联储可能最早在3月开始加息，然后以收缩资产负债表作为遏制通胀的下一步行动。

“资产购买将在未来几个月结束，但联邦公开市场委员会也可能选择让资产负债表被动收缩，从而以适当的速度减少货币宽松，”布拉德说道。他还指出，收缩资产负债表“可能是下一步行动之一”。

在上一次美联储于2014年开始的缩减QE经历中，美联储资产负债表曾保持了大约三年的稳定状态，但目前美国消费者物价飙升可能意味着，美联储这一次需要更积极地缩减其逾8.7万亿美元的资产负债表。

Glenmede Investment Management固定收益部门主管Rob Daly表示，“美联储对缩减资产负债表的表态表明，他们意识到自己远远落后于形势，目前正专注于提高利率和收紧金融环境。”

今晚市场将迎来年内首个非农夜

展望日内，市场即将迎来2022年的首个非农夜——美国劳工部将于北京时间今晚21:30公布12月非农就业数据。

目前，经济学家普遍预计此次非农就业人数有望增加42.4万人，失业率则预计将从11月的4.2%降至4.1%，但仍将高于2020年2月3.5%的50年低点。

此前，周三公布的有着“小非农”之称的ADP就业数据表现尤为强劲，这令不少业内人士对今晚的非农抱有颇多期待。数据显示，美国12月ADP就业人数增加了80.7万人，远超预期41万人和前值53.4万人。根据ADP的数据，这是自2021年5月的88.2万人以来就业市场的最佳数据。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示，“美国12月就业市场走强，主要得益于德尔塔的影响消退，而奥密克戎的影响尚未显现。就业增长是广泛的，商品生产商带来了本年度最强劲的数据，而服务提供商主导了就业人数增长。”

周四公布的另一份非农前瞻指标则显示， 美国上周申请失业救济人数有所增加，但仍接近历史低点，劳动力市场经受住了最近一波新冠疫情的冲击。美国劳工部周四公布的数据显示，在截至1月1日当周，首次申请失业救济人数总计达20.7万人，比前一周增加7000人。媒体调查得到的经济学家预估中值为19.5万。

IG Asia Pte的策略师Yeap Jun Rong早些时候表示，“鉴于美联储转向更快地缩减购债规模，预计2022年将有三次加息，本周的非农就业报告将成为关键的市场风险事件。当然，如果即将发布的就业报告表现不佳，可能会给一些押注加息的人降温。”