失守3600点个股现普跌态势，怎么办？招商基金透析风险偏好偏低背后有这些原因
来源：金融界 2021-12-20 18:23:11
周一沪指下跌1.07%失守3600点，沪深300指数今日回调1.5%，创业板指今日回调2.96%，个股呈现普跌态势。从周一盘面看，A股约4500支个股中近3100支下跌；板块上，年初至今涨幅相对领先的板块，包括电力设备新能源、有色金属、电子等跌幅居前，而稳增长预期相关的板块，包括地产、食品饮料、家电、银行等相对抗跌。沪深港通资金方面，周一北向小幅净流出近10亿人民币。从近几个交易日来看，无论是大盘小盘，均呈现了回调的态势，表明市场风险偏好明显不足。
招商基金认为，综合来看，尽管近期中央经济工作会议传递稳增长信号、今日央行降低LPR利率，但市场近期风险偏好仍偏低迷，可能有如下几方面原因：
1）市场担心到目前为止的国内政策力度可能有限，增长仍有压力，特别地产及债务压力仍在；
2）Omicron疫情在全球快速蔓延，可能仍会带来增长压力；
3）A股前期上涨较多的板块，如新能源板块等，由于当前估值不低、近期缺乏催化剂，机构投资者仓位偏重而容易引发兑现前期收益；
4）美联储明确紧缩政策，使得市场仍担心全球市场流动性紧缩而引发波动；
5）上周五收盘证监会发布新规，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限，引发市场对“假外资”抛售的担忧；
6）美国1.5万亿基建法案可能搁置+智利左派上台，冲击新能源板块，引发市场恐慌出逃。
此外，今日央行最新公布的12月份贷款市场报价利率（LPR）报价，1年期LPR下调5个基点至3.8%，5年期以上LPR为4.65%维持前值不变，市场传递已兑现降准红包及年底会议利好信息，同时临近年底，市场也呈现出季节性的流动性担心。
展望后市，招商基金认为未来一段时间内，我们仍维持高景气行业的配置。
一方面，近期对流动性宽松的预期基本已充分反映，但整体货币政策的基调仍然显示以稳为主，后续市场整体继续大幅提升估值的能力依旧受限，结构性高估值的情况仍然存在。
另一方面，不同行业之间的景气度差异不断扩大，结构性行情将愈演愈烈。
考虑到宏观经济持续承压，从业绩驱动角度上很难形成A股向上突破的支撑，从行业结构上来讲，成本上行将影响中下游企业扩产的信心，短期来讲我们仍然聚焦景气度较高、业绩能有持续释放空间的碳中和主线上的二线行业和边缘行业包括新能源汽车零部件、风电、绿电行业内的细分环节龙头。
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