立讯精密：持续布局智能装备与电子烟行业，紧咬“果链”之余淘金新赛道

近日，立讯精密（002475）一则股权激励计划的行权公告备受瞩目。公告显示，公司同意1650名激励对象自主行权共3001.18万份公司股票，行权价格为10.17元/股。

若按照立讯精密12月9日的收盘价测算，每股行权收益率高达348%，浮盈总额13.68亿元，这让众多股民羡煞不已。再加上苹果第二代AR/MR头戴装置即将量产，立讯精密全体被激励的员工或将迎来“喜大普奔”的幸福时刻。

股权激励“大红包”落地

12月10日，立讯精密发布公告称，公司2018年股票期权激励计划第三个行权期的行权条件已满足，同意公司已获授股票期权的1650名激励对象自主行权共3001.18万份，行权价格为10.17元/股。

立讯精密12月9日收盘价为45.61元，以此计算每股行权收益率高达348%，浮盈总额13.68亿元。其中可行权额度最高的董事、副总经理王涛理论上获利高达到1533万元，人均获利83万元。

随着2018年股权激励计划第三个行权期顺利落地，立讯精密新一轮2021年的股权激励计划又启动了。

12月3日，立讯精密召开董事会，确定以2021年12月3日为股票期权首次授权日，向符合授予条件的1097名激励对象授予5241.90万份股票期权，首次授予的股票期权行权价格为35.87元/股。

若按照立讯精密当日收盘价38.63元/股测算，此次行权价意味着上述股票期权刚刚授出只浮盈7.7%，折价率不足90%，相比2018年那一批红利，今年的股权激励计划或许可以稍稍抚慰一下股民羡慕的心灵。

不过，从行权条件来看，此次股权激励只设定了营业收入考核单一指标。相比于首批来说达标概率明显上升。

根据公告，其第一个考核期2021年营业收入不低于1110亿元。而今年前三季度，立讯精密已实现营业收入810.1亿元，同比增长36.09%。此后从2022年开始，每年营业收入增速约20%。从近五年情况来看，立讯精密营收增速分别为35.73%、65.86%、57.06%、74.38%和47.96%。

照此看来，上述股权激励计划考核的业绩指标，对于立讯精密过往的业绩表现来说似乎十分轻松，毕竟公司已成苹果在国内最大的供应商之一。随着苹果科技的持续发力，未来立讯精密的主营业务或将继续维持较高增长。

有望成苹果新品独家供货商

此前有消息称，苹果公司已开始规划第二代AR/MR头戴装置，出货时程为2024年下半年。据业内人士分析，立讯精密可能是苹果第二代AR/MR头戴装置的NPI供应商，甚至在初期为独家供应商。今年10月，立讯精密宣布投资成立智能装备公司，注册资本22.01亿元，正式布局VR赛道并生产相关智能硬件。

对此，立讯精密回应称，公司在有关AR/MR头戴装置上是有技术准备的，但有关大客户的信息不方便对外透露。

据了解，立讯精密已拥有专业级、创新型的多元化产品系列，包括连接器、连接线、马达、无线充电、FPC、天线、声学和电子模块等，现在已广泛应用于消费电子、通讯、企业级、汽车及医疗等多个领域。

从技术储备上看，立讯精密及其关联公司在全球126个国家和地区中，共有4200余件专利申请。其中立讯精密的专利申请量为470件，而昆山联滔电子有限公司则以770余件专利申请，成为关联公司中专利申请量最高的公司。

通过对立讯精密及其关联公司的深入分析可知，其共有2400余件有效专利，320余件授权发明专利。公司整体上的专利布局，主要倾向于连接器、导电端子、电路板、蓝牙耳机、数据线、线缆连接器、扬声器等专业技术领域。

对此，天风证券发布研报称，根据预测，苹果AR/MR头戴装置在2023与2024年的出货量分别是250–350万与800–1000万台。与预计在2022年四季度量产的第一代相比，第二代的改善之处包括重量更轻、外观设计、电池系统与处理器等。

立讯精密作为苹果第二代AR/MR头戴装置的NPI供应商，这意味着公司至少在初期为独家供货商。受益于取得数款新产品NPI与垂直整合业务的显著成长，预计立讯精密的增长动能将自2022年一季度开始显现。

实力布局电子烟新赛道

除此之外，立讯精密也已准备进军电子烟市场。

12月9日，在互动易上有投资者提问，立讯精密下属的恩施和东莞两家子公司是否涉足电子烟领域？

随后，立讯精密回复称，公司已为电子烟市场需求做好准备，目前业务进展顺利，也收获了品牌客户高度认可。

据天眼查显示，今年5月，立讯精密成立了一家全资子公司立讯电子科技有限公司，注册资本2.45亿元，经营范围就有电子烟雾化器（非烟草制品、不含烟草成分）生产；电子烟雾化器销售等。

8月10日，立讯精密又成立了全资子公司立鼎电子科技有限公司，注册资本2.5亿元，其经营范围也是电子烟雾化器的生产和销售。

随着国家对电子烟行业监管持续深化，电子烟等新型烟草产品纳入专卖法管理，无异于确认了电子烟等新型烟草在国内可合法合规生产、销售的地位。

对电子烟添加剂、尼古丁含量等关键数据形成量化标准，代表着国内雾化电子烟具体管理办法和国标正在加速推进，后续产业链各环节或参考传统卷烟许可证管理，提升行业准入门槛。

而立讯精密深耕电子行业多年，其生产力和技术基础都明显强于市场上大多数中小电子烟厂商，未来随着公司各项生产和销售的资质审核完毕，立讯精密很有可能后来居上，成为国内龙头电子烟生产商。