ETF2021大盘点：总规模突破万亿，让投资变得更容易

作者：华夏基金数量投资部副总裁 鲁亚运

今年11月底国内权益类ETF规模首次突破万亿大关，截至12月9日，权益类ETF总规模达10520亿元，已成立权益类ETF数量超580只。时间回溯到2018年底，该类型产品总规模为3584亿元，短短不到3年时间，规模增长幅度达到了190%，权益类ETF数量增幅更是达到290%，ETF迎来爆发式发展。

近10年ETF数量和规模变化

数据来源：Wind

时间截至：2021/12/9

探究ETF规模增长背后的原因，有以下几个重要因素。首先是离不开公募基金行业发展大背景。近年来，在“房住不炒”的大背景下，我国居民资产配置已有所调整，房地产资产占比由2018年底的78%下降为2019年底的66%左右，快速下降趋势显著。叠加银行理财保本保收益、刚性兑付等条款面临调整，且近年来理财收益率呈现波动下行趋势，居民资产配置方向逐步向权益市场倾斜。尤其是近几年A股结构性行情下，不乏赚钱效应，权益基金、股票收益率居前，成为对抗通胀的更优选择，居民增配权益资产呈加速态势。截至三季度末，非货公募总规模达到15万亿，权益类指数基金总规模1.6万亿。

近10年非货公募规模和指数基金规模变化（亿元）

数据来源：Wind

时间截至：2021/9/30

其次，ETF作为居民资产配置的重要工具之一，具备多方面天然的优势。ETF最大的优势是简单和透明，投资者从ETF简称当中就能清楚地了解到ETF所投资的板块或主题，基本上标的指数涨跌幅多少，ETF价格表现就涨跌幅多少，投资者只需要选大板块或者选行业，免去了选股的麻烦，投资决策难度大大的降低，更省心省力。交易机制方面，ETF交易方式跟股票几乎完全一样，有股票账户就能够来买卖ETF，而且在费率方面还没有印花税，跟普遍股票基金只能现金申赎相比，ETF交易更为高效便捷。ETF让投资变得更容易更方便，ETF产品机制端的优势为其规模增长奠定了基础。

以上是投资者对ETF作为投资工具的认可，近几年A股结构性行情更是加速了ETF发展进程。举例来说，疫情发生以来，得益于国内疫情较好防控，经济复苏内生动能强劲，A股盈利整体处于上行趋势之中。即使短期受外部因素的影响有所波动，但中长期看投资者对A股后市预期较为乐观，为ETF资金流入创造较好环境，特别是一些景气度较高的细分行业和主题ETF，比如新能源车ETF、芯片ETF等等。

2019年到今年都是结构性行情占主导，选对指数，收益表现远超大盘整体，甚至比肩优质主动基金的业绩，在赚钱效应的驱动下，又有明确的投资主线预期，投资者便更倾向于选择细分行业ETF来进行配置，行业、主题ETF连续迎来快速增长，推动了ETF总规模再上一个台阶。

2019年、2020年不同类型ETF规模变化情况

数据来源：Wind

注：规模变动包括新发和存量产品

除了基于中长期基本面的配置价值外，市场对部分ETF还有一部分交易需求，尤其是一些高弹性高波动的细分行业ETF，此类ETF较大盘宽基指数弹性大，无论是逢跌布局，还是抢反弹，加上ETF交易效率跟股票一样，推升了对细分行业ETF的需求。尤其值得一提的是，今年医药、消费、港股科技等赛道虽然表现不佳，但资金仍呈现越跌越买的趋势，以恒生互联网ETF为例，自今年2月8日上市以来，ETF份额增长200亿份，份额增幅超260%，随着港股互联网科技板块估值走低，表明投资者对于此类ETF的布局意愿也在逐渐升温。

从供给角度来看，今年新发ETF数量远超去年，截至11月底新成立ETF近250只，极大的丰富了ETF的产品线，为投资者提供了更多样化的配置选择。好工具加好指数，使得ETF越来越受到投资者青睐。根据2021年基金中报，目前权益类ETF总持有人数量突破1100万人。投资者数量是ETF背后流动性重要支撑之一，通常参与人数越多，ETF流动性也就更好，因此投资者数量的增加，很大程度能提升ETF的流动性，为ETF市场带来更多人气。自2014年以来，全市场权益类ETF年总成交额从1.1万亿元提升至2020年7.5万亿，大幅提升。如果说流动性是ETF的生命，那么ETF投资者数量越来越多，则让ETF产品生生不息，也让ETF行业熠熠生辉。

权益类ETF持有人数量及总成交额变化

数据来源：Wind

时间截至：2021/6/30

ETF作为重要的资产配置工具，有着交易高效率、投资低费率、选择高透明等特点，看好哪个板块，看好哪个行业，就选相应的ETF，让投资变得容易的同时，借道ETF也能助力投资者分享资本市场发展带来的红利。当前国内权益类ETF总规模已破万亿元，但只占A股总市值1%左右，相比美国市场权益类ETF约10%的占比，国内ETF发展空间巨大。（注：观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎）