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功率半导体供不应求，IGBT奏响板块最强音

来源：览富财经 2021-11-05 11:25:44

随着国产替代化进程的加快，我国半导体行业快速成长，产能成倍速增长趋势，毛利率也同步提升，市占率进一步增长。在5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，功率半导体核心部件IGBT又火了。

应用广泛市场潜力巨大

IGBT是新能源革命的核心器件，广泛应用于新能源车电驱动、工控变频器、光伏风电、储能逆变器和充电桩等方面，市场空间广阔。

IGBT在新能源汽车功率半导体中占比约8成，是汽车电动化最受益的细分领域。据Yole及EVSalesBlog统计数据显示，2019年全球插电式混合动力汽车及纯电池电动车共销售约220万辆，而全球新能源汽车IGBT市场规模约为6亿美元。

据中国银河证券由此推算，目前新能源汽车中IGBT单车平均价值量约为270美元，占单车功率半导体价值量超过80%。作为电动化下核心受益品种，预计全球新能源汽车IGBT将在未来几年实现快速增长，2025年市场规模达到约50亿美元。

同时，热度居高不下的新能源发电板块也带动了IGBT的持续增长。新能源发电主要包括光伏、风力发电等，输出的电能需要经过逆变器整合再并网。在光伏发电中，以往采用MOSFET构成的逆变器会面临在高压环境中开关损耗高的问题，而IGBT凭借其导通损耗小、导通压降低、通态电流大等优势，在高压容量系统中逐渐取代MOSFET成为光伏逆变器的核心器件。

根据国际能源机构IEA以及行业调研提供的数据，2020年全球光伏新增装机量为130GW，光伏逆变器成本约为0.2元/W，其中IGBT模块占到光伏逆变器总成本的10%-15%，可以测算出2020年全球光伏IGBT市场规模达到26亿元。另据欧洲光伏产业协会预测，全球光伏装机量在未来几年将保持15%的复合增速，预计2025年全球光伏IGBT市场规模将会达到53亿元。

总体来看，IGBT市场规模将会不断增长。据MordorIntelligence数据显示，2020年全球IGBT市场达60.5亿美元，到2026年将增长到110.1亿美元，复合增速达到11%。另据中国产业信息网和头豹研究院的预测，我国IGBT行业在接下来几年有望保持15%左右的增速，预计在2023年将达到290.8亿元的规模。

国产化替代加快行业发展

目前，国内IGBT市场约占全球市场的一半，国内企业所占份额逐年提升，国产替代仍有较大成长空间。

自去年下半年以来功率半导体产能持续紧张，IGBT明显供不应求，国内产品迎来产品验证导入的黄金机遇期。除了工控产品加速替代海外产品外，斯达半导（603290）、中车时代电气（038981.HK）、士兰微（600460）等公司车规级IGBT产品验证都取得了较大进展。

全球IGBT市场长期被英飞凌、三菱、富士等海外厂商垄断，在IGBT分立器件和IGBT模块领域CR3均超过50%。2019年英飞凌分别以35.6%和32.5%的市场占有率位居IGBT模块和IGBT分立器件领域第一，处于绝对领先的位置。

当然，国内企业已开始奋起直追。目前国内的斯达半导已经以2.5%的市占率进入到模块领域前十，士兰微也以2.2%的市占率位于分立器件领域第十，行业内公司如雨后春笋般出现，越来越多的功率半导体研发制造公司正在被世界关注。

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