海信视像Q3营收净利双增背后：激光显示成长性显现，新显示业务有望成第二增长曲线

近日，海信视像发布了2021年第三季度报告显示，报告显示该公司前三季度营收为339.21亿元，同比增长23.44%；归母净利润为6.26亿元，同比增长8.79%；实现扣非归母净利润3.7亿元，同比增长319.9%。

在彩电行业销量持续下滑的情况下，海信视像依然保持了连续三个季度的业绩增长，且第三季度实现了传统电视业务的内销外销同步增长。与此同时，伴随着激光显示行业的高速发展，海信视像持续布局，不断拓展，成为海内外知名品牌。

海信视像一直致力于成为全球领先的综合性显示解决方案提供商。业内人士表示，随着面板价格回归良性轨道，海信视像盈利能力有望稳步回升；激光显示、商用显示、云服务和芯片构成的新显示业务发展迅速，有望使海信视像在大显示时代走出第二增长曲线。

产品结构升级，面板价格回归，盈利能力有望稳步回升

奥维云网数据显示，2021年上半年，中国彩电市场累计销量1781万台，同比下降14.7%，销额594亿元，同比增长15.1%，均价3332元，同比增长34.9%。彩电零售均价涨幅一度接近50%，直接导致市场销量自3月起连续4个月出现11%-34%的大幅度下滑。

就此，奥维云网分析称，芯片与面板供应紧缺供价持续上涨、市场零售价调整过快过大、长年价格战的后遗症、电视用户粘性下降、产品创新陷入瓶颈同质化严重、渠道被政策强约束且流量碎片化等造成了上半年彩电行业表现不佳。

面对今年市场消费复杂多变、面板大幅涨价等诸多不利因素，海信视像却依然连续三个季度业绩稳定增长，交出增收又增利的答卷。

2021 年上半年，海信视像实现营业收入209.58亿元，同比增长31.8%，归母净利润3.88亿元，同比增长6.19%；扣非后归母净利润2.08亿元，同比增长2337.48%。

自今年7月开始，随着各主流尺寸段面板价格的急速下调，终端市场需求得到刺激。第三季度海信视像业绩再次稳步提升，财报显示，该公司Q3实现营收129.63亿元，同比增长11.95%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.37亿元，同比增长13.33%；实现扣非归母净利润1.7亿元，同比增长105.2%。

在海信视像业绩增长的背后，离不开传统电视业务收入的稳健增长。

大屏升级换代正成为市场购买需求的主要因素之一。其一，大屏成为激光电视、Mini LED、8K、画质芯片等新技术载体，同时为消费者提供沉浸式观影体验；其二，大屏提升了电视应用的空间，使得其场景有效拓展至社交、娱乐、办公等；其三，大屏新品成本压力相对较小，电视企业也可以有较高利润。

奥维数据显示，2021年Q3国内70英寸以上电视零售量占比超过11%，其中75英寸电视零售量占比同比提高2.8个百分点，80英寸以上电视零售量占比同比提高1个百分点。而随着电视行业大屏化趋势加速，海信视像内销电视业务维持稳定增长。根据安信证券测算，2021年Q3该公司内销电视收入增速超过5%。

而在外销方面，尽管国际海运运力紧张影响，但海信视像外销电视收入依然呈现出增长态势。海关数据显示，2021Q3 我国液晶电视出口量同比下降30.1%。安信证券测算，2021Q3 海信外销电视收入增速在18%左右。

展望后续，安信证券认为，随着产品结构不断升级，面板价格回归良性轨道，海信视像盈利能力有望稳步回升。

前8月海信激光电视全球销售额同比增超4倍，行业成长性显现

2020年以来，激光电视成为海信视像的新品主力军，同时也是其业绩增长的另一重要因素。

“发展激光显示是实现超高清显示的最佳的技术路线之一，也是提升消费者生活品质的优秀解决方案。”中国电子视像行业协会副秘书长董敏曾表示，激光显示在大尺寸、高色域、视觉舒适度、节能省电等方面的差异化特点不仅为中国消费者接受，同时也代表了全球新型显示技术发展的大趋势，激光电视的国际化发展前景广阔。

激光显示产业正迎来高速发展期。奥维云网数据显示，2015年-2020年，中国市场激光电视的复合增长率高达181%。洛图科技预测，2021年中国激光电视出货将接近40万台，同比增长超80%，未来3年市场需求将超100万台。

据了解，自2014年推出全球首台100吋激光电视以来，海信确立了“激光光源+超短焦镜头+抗光屏幕”的技术路线和产品形态。截至2021年4月，海信在激光显示领域已累计申请国内外专利1366项，授权531项，其中国外专利授权55项，为激光显示的产业化奠定了重要基础。

目前，海信激光电视已扩张到美国、澳大利亚、德国、法国、中东、南非等国家。与此同时，随着激光电视行业成长性的显现，海信激光电视的销量出现大幅提升。海信视像总裁在第三届全球激光显示技术与产业发展论坛上提出，预计到 2024 年激光电视的主机体积减小到目前的一半，成本降幅超过40%。海信激光电视将在国内启动“LAB100”超级体验店计划，同时加快激光电视在全球市场的推广。

海信方面表示，今年海信激光电视将加速布局线上，2022年将推出8K激光电视。

对此，安信证券分析称，随着激光电视成本下行和渠道建设加速，海信视像激光电视业务发展将提速。

持续布局“1+4”多元化业务，新显示业务有望成第二增长曲线

一直以来，海信视像致力于成为全球领先的综合性显示解决方案提供商，通过显示技术、芯片、云服务、操作系统以及人工智能技术的不断领先与高度协同，向全球用户提供智能显示系统解决方案，满足日益增长的智能显示需求，致力于在多个显示技术方向上研究下一代显示技术，并达到引领下一代显示技术开发的目标。

目前，该公司旗下主营业务涵盖相互协同、相互支撑、独立发展的“1+4”五大板块：“1”是指处于稳健发展阶段的智慧显示终端业务，“4”是指处于高速发展阶段的新显示新业务，主要包括激光显示、商用显示、云服务、芯片业务四大板块。

海信视像方面表示，其以显示技术为核心竞争力，紧抓超高清、智慧显示产业机遇，以芯片、AI 和大数据等技术突破研发深度，以终端产品多样化拓展用户宽度。

在商用显示方面，根据奥维睿沃数据，中国市场商用显示行业市场规模（教育交互式触控白板(IWB)、会议平板、小间距 LED、单屏和拼接显示器、广告机）预计 2021 年达到 538 亿元，未来四年的市场规模复合增长率为 13.7%，呈现持续增长态势。

而海信视像在该领域的触控交互、智能 AI 交互技术、组合健康护眼技术及应用以及贴合工艺技术中国行业领先，音视频技术在大并发、低延时的场景化应用性能上中国行业领先。

在芯片方面，2021年上半年集成电路产业持续受制造端产能紧缺影响，相关显示类芯片产品市场供应仍有缺口。受疫情影响，包括桌面显示器、笔记本电脑、平板电脑等中小尺寸显示产品销量扩大，提升了对显示类芯片的需求。

而海信视像在该领域的运动估计及运动补偿技术、叠屏显示控制技术、动态背光控制技术、图像超解析度提升技术以及动态对比度增强技术等显示画质处理技术行业领先。

海信是中国最早布局芯片产业的显示企业之一。2005年，海信成功研发中国第一个拥有自主知识产权并产业化的数字视频处理芯片“信芯”。2019年，海信重整芯片业务，与青岛微电子创新中心有限公司共同投资5亿元成立青岛信芯微电子科技股份有限公司。

公开资料显示，2020年，青岛信芯微公司生产的屏端驱动芯片产品已经覆盖从高清到8K超高清全系，今年TVTCON芯片出货量超4000万颗，累计出货已达1亿颗。2021年下半年，全球首颗支持8K分辨率的超高清显示画质处理芯片有望实现量产。

安信证券认为，通过在全球范围内进行多品牌运营，公司电视机业务市场领先地位稳固。激光显示、商用显示、云服务和芯片构成的新显示业务发展迅速，有望在大显示时代走出第二增长曲线。