当前位置:首页 >黄金 >

中信证券董事长张佑君：保荐机构亟需加强执业能力建设，当好资本市场“看门人”和价值公司的“发现者”

来源：财联社 2021-10-21 19:25:30

财联社（北京，记者高云）讯，10月21日，2021金融街论坛分论坛议题“稳步推进股票发行注册制改革”于当日下午展开热烈讨论，中信证券董事长张佑君参会并发言。

张佑君表示，随着注册制改革步入“深耕时代”，保荐机构亟需加强执业能力建设，当好资本市场“看门人”和价值公司的“发现者”。证券公司要加强对国家政策、行业发展的研判能力，提升价值发现甄别能力，更好地服务国民经济发展和国家战略。

“在保荐机构责任方面，保荐机构在项目筛选、尽职调查、信息披露、持续督导、质控内核、估值定价等环节，要全流程全方位提高执业标准。保荐机构需在推荐“真公司”的基础上，更多地推荐“好公司”，回归价值发现、资产定价和信息服务的功能定位，提升执业和服务能力。”张佑君称。

以下为中信证券董事长张佑君发言全文：

大家好！很高兴参加金融街论坛。国家“十四五”规划对资本市场提出的要求是“完善资本市场基础制度，健全多层次资本市场体系，大力发展机构投资者，提高直接融资特别是股权融资比重。全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高上市公司质量”。同时，2021年政府工作报告也提出要稳步推进注册制改革。

以科创板和创业板注册制改革试点为契机，2019年至今的资本市场改革取得了丰硕成果。2019年至2021年10月，A股股权融资规模超过4万亿，特别是IPO融资规模中科技型行业占比超过40%。注册制已成为推动资本市场改革及经济高质量发展的核心抓手，在助力“双循环”格局的实现，服务实体经济以及助力科技创新等方面的能力持续增强。

随着注册制改革步入“深耕时代”，保荐机构亟需加强执业能力建设，当好资本市场“看门人”和价值公司的“发现者”。证券公司要加强对国家政策、行业发展的研判能力，提升价值发现甄别能力，更好地服务国民经济发展和国家战略。

一、注册制下对中介机构的执业要求大幅提高

易会满主席在中国发展高层论坛圆桌会议上指出：“从核准制到注册制，保荐机构、会计师事务所等中介机构的角色发生了很大变化，以前的首要目标是提高发行人上市的‘可批性’，也就是要获得审核通过；现在应该是要保证发行人的‘可投性’，也就是能为投资者提供更有价值的标的，这对‘看门人’的要求实际上更高了”。

在保荐机构责任方面，保荐机构在项目筛选、尽职调查、信息披露、持续督导、质控内核、估值定价等环节，要全流程全方位提高执业标准。保荐机构需在推荐“真公司”的基础上，更多地推荐“好公司”，回归价值发现、资产定价和信息服务的功能定位，提升执业和服务能力。

二、修炼内功、优化内部管理，提高保荐机构执业水平

首先，注册制下上市标准的多样化，使得项目在筛选方面对历史期的财务指标更具包容性，保荐机构应更加关注企业的成长性、可投性、核心竞争力及企业价值。在拟上市公司的行业定位、发行条件、规范性等方面严格把关，守好拟上市公司进入资本市场的“第一道门”。为市场选出好企业，我们责无旁贷。

其次，注册制下压实中介机构法律责任，保荐机构应落实全流程监控，持续巩固三道防线、优化内控流程，加强专业化分工，同时利用信息化辅助手段，全面把握项目风险进一步细化、完善尽职调查标准，细化各阶段审核流程工作要求，并根据注册制要求提高持续督导标准。

再次，注册制下随着项目增加和风险责任加重，保荐机构应加强质控、内核人员招聘和团队建设，坚守风险控制底线，切实把控项目执行风险和信息披露风险，建立健全风险项目主要人员问责机制，推动项目质量与考核评价相挂钩。

最后，注册制下随着资本市场基础制度建设逐步完善，定价机制逐步市场化，要求保荐机构要加强专业能力建设，提升价值发现及估值定价能力，为投资者提供更有投资价值的标的。

中信证券积极融入资本市场改革发展大局，为优质企业提供融资服务，为注册制改革成果添砖加瓦。截至2021年10月15日，中信证券已经成功保荐科创板和创业板共72家IPO企业，融资规模约千亿元，助力包括凯赛生物、康希诺、石头科技在内的一批新经济龙头企业实施创新驱动发展，涉及医疗健康、信息传媒、新能源、新材料等国民经济重点行业。

我们将秉承注册制的理念，坚守资本市场“看门人”的责任，落实归位尽责的要求，服务好实体经济，向着“全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行”愿景奋勇前进！