券商投行最新实力榜：中信IPO三大指标拉开同行，黑马民生承销数第四，北交所将为投行最高带来350亿收入

随着国庆节假期一起到来的，是券商第三季度投行业务的完美收官。

数据统计显示，2021年第三季度，中信证券(行情600030,诊股)以12.67亿元居行业首发承销收入排名首位；TOP10中其他九家券商分别是中信建投(行情601066,诊股)（5.90 亿元）、国泰君安(行情601211,诊股)（4.23亿元）、中金公司(行情601995,诊股)（3.36亿元）、招商证券(行情600999,诊股)（2.69亿元）、中银证券(行情601696,诊股)（2.26亿元）、民生证券（1.81亿元）、中泰证券(行情600918,诊股)（1.80亿元）、华泰联合（1.73亿元）、海通证券(行情600837,诊股)（1.70亿元）。

具体来看9月份，总计18家券商产生首发承销保荐收入，排名前五的券商分别是中信证券（1.84 亿元）、国信证券(行情002736,诊股)（1.30 亿元）、中泰证券（1.25 亿元）、恒泰长财证券（0.89 亿元）、中信建投证券（0.83 亿元）。

中信证券承销家数、募资额、收入均居榜首

东财Choice数据统计显示，截至9月30日，2021年第三季度，首发承销家数前十的券商分别是中信证券（22家）、中信建投（9 家）、中金公司（8 家）、民生证券（8 家）、国泰君安（7 家）、海通证券（6 家）、国金证券(行情600109,诊股)（5 家）、安信证券（5 家）、东兴证券(行情601198,诊股)（5 家）、中泰证券（4 家）。

中信证券是唯一一家在第三季度IPO承销家数双位数券商，民生证券依然保持 “黑马”本色，承销家数行业排名第四。

联席保荐家数方面，中信证券6家、中信建投、中金公司、国泰君安各3家，海通证券2家、中泰证券1家。

首发募资金额方面，排名前十券商分别是中信证券（334.40亿元）、中金公司（202.77 亿元）、中信建投（133.77 亿元）、国泰君安（99.62 亿元）、招商证券（87.53 亿元）、华泰联合（84.94 亿元）、中银证券（80.17 亿元）、海通证券（63.41 亿元）、民生证券（42.92 亿元）、中泰证券（33.10 亿元）。

中金公司前三季IPO承销收入与承销金额不匹配

今年三季度收入数据可作为增量信息来看，但其数据或一定程度上难以反映更为平稳的经营情况。由此，以更长的时间维度来看具有一定程度的价值。

Wind数据显示，以IPO上市日统计，今年前三季度，首发承销保荐金额居前十的券商分别是，中信证券（634.17亿元）、中金公司（633.28亿元）、中信建投证券（348.80亿元）、海通证券（225.61亿元）、华泰联合证券（191.93亿元）、国泰君安（179.08亿元）、东方证券(行情600958,诊股)承销保荐（121.21亿元）、民生证券（116.82亿元）、招商证券（92.33亿元）、兴业证券(行情601377,诊股)（87.98亿元）。

以市场份额来看，中信证券与中金公司市场占比相差无几，分别占17.05%、17.03%，市场份额排名紧随其后的是中信建投（9.38%）、海通证券（6.07%）、华泰联合（5.16%）、国泰君安（4.81%）、东方证券承销保荐（3.26%）、民生证券（3.14%）、招商证券（2.48%）。

仅计算中信证券与中金公司的合计市场份额则高达34.08%，上述9家券商占据市场份额合计达65.9%。

若以IPO承销保荐家数角度来看，今年前三季度，首发承销保荐家数排名前十的券商分别是中信证券（51）、海通证券（30 ）、中信建投证券（29 ）、民生证券（23 ）、华泰联合证券（21 ）、国泰君安（19 ）、中金公司（17 ）、安信证券（14 ）、长江承销保荐（13 ）、国金证券（13 ）。

结合承销金额及承销家数两个角度来看，中信证券居今年前三季IPO承销榜首；中金公司的IPO承销出现一定值得观察的数据特征，承销金额排名第二VS承销数量排名第7名，可见其IPO承销项目多为体量较大类上市公司。此外，东方证券承销保荐与中金公司特征相似，承销金额排名第9名，承销家数排名第18名。

海通证券与中金公司的IPO项目特征或呈相反方向，其IPO承销家数行业排名第2，但其承销金额行业排名第4名，这意味着IPO承销的某些单体项目募资金额较小。

IPO承销收入排名方面，今年前三季度承销收入排名前十的券商是中信证券（25.64亿元）、海通证券（14.09 亿元）、中金公司（13.93 亿元）、中信建投证券（10.99 亿元）、民生证券（10.70 亿元）、华泰联合证券（9.38 亿元）、国泰君安（8.53 亿元）、安信证券（6.26 亿元）、招商证券（5.49 亿元）、国金证券（4.97 亿元）。

对比排名IPO承销收入前十券商数据可以发现，中信证券承销收入是第二名的接近两倍；中金公司承销收入与公司排名第二的承销金额并不匹配。

投行黑马民生证券的投行收入令人惊诧，其以10.70亿元收入排名行业第5名，其IPO承销金额行业排名第8名，承销家数排名第4名。

总结来看，IPO承销金额高的券商，并不意味着收入同样较高，如上述中金公司；IPO承销金额低的券商，其收入可能会较高，如上述投行黑马民生证券。这或许也更凸显出“券业一哥”中信证券的竞争力，其承销金额、家数、收入均居行业冠军宝座。

北交所将为投行带来175 -350 亿收入，券商需提升四方面能力

9月份是北交所设立与相关政策快速推进的月份，相关制度的落地将对券商投行业务带来哪些重大影响？

方正证券(行情601901,诊股)认为，新三板创新层项目储备丰富的券商，至少通过投行、直投、投资三种途径受益。过去几年，新三板改革曾经历了一些波折，从创新层和精选层的主办券商来看，目前深耕新三板业务且储备项目丰厚的券商，除了头部券商申万宏源(行情000166,诊股)、中信建投等之外，其他比较分散。随着北交所的设立，项目储备丰厚的券商，至少可通过以下三种途径受益。

一是券商投行业务，通过保荐承销企业发行上市，赚取保荐发行费。保守假设500 家企业挂牌北交所，参考精选层，预计融资规模和承销费率会有所提高，按平均募资规模5 亿-10 亿，约7%的保荐承销费率粗略测算，估计至少将带来175 亿-350 亿的收入，提升全行业营业收入7.56到15 个百分点。

二是直投业务，早期参与新三板企业定向增发，或入股企业的券商，企业在北交所发行上市之后，增加了投资退出的渠道，以及享受价值重估带来的溢价。

三是新三板市场活跃度增加，券商通过做市商等业务赚取交易利差，体现在自营业务（投资收益）上。

平安证券认为，未来证券公司将需要提升四方面能力，以满足北交所成立后新的多层次资本市场发展需要。

第一，加快前期布局，强化基础层储备；第二，提升转板上市服务能力，畅通“层层递进”机制，满足潜在北交所上市企业需求；第三，双向强化链条延伸，北交所作为多层次资本市场枢纽，其内公司来自创新层且未来多以 A 股上市为目标，因此，一方面，项目储备较足的中小型券商需要强化 IPO 服务能力；另一方面， IPO 服务能力较强的大型券商需要业务下沉，强化中小企业发掘及服务能力；第四，升级 IT 系统，满足未来北交所相关系统建设和升级需求。