钛白粉板块6个交易日跌超20%？分析师：弱需求扩产能 “金九银十”旺季不旺
来源：财联社 2021-09-27 11:23:11
财联社（郑州，记者 张晨静）讯，今年钛白粉行业景气度不断上升，9月以来，多家企业纷纷发布涨价函。对此，卓创资讯分析师田晓雨认为，原材料上涨支撑钛白粉价格，但房地产周期下行叠加扩张产能释放，今年“金九银十”市场或旺季不旺，长期供给面将逐步宽松，钛白粉价格上涨空间有限。
在弱需求扩产能背景下，新能源方面需求受到钛白粉企业重视，但分析师与公司人士均认为，钛白粉副产品综合利用向新能源扩张，有望成为新增长点，但短期业绩拉动有限。
在行业景气度转换之际，二级市场迅速反应，截至9月27日早间9:45，龙佰集团（SZ，002601）与中核钛白（SZ，002145）6个交易日累计下跌22.22%与21.39%，当日安纳达（SZ,002136）与金浦钛业（SZ,000545）跌停。
供给紧张局势缓解
此轮钛白粉提价背后，是原材料价格上行。国家统计局数据显示，9月20日，全国硫酸市场价上涨至1031元/吨，创10年新高，较去年低点上涨近10倍。此外，数据显示，钛精矿价格也持续在高位运行。
在成本上涨推动下，年内行业企业已多次上调钛白粉出厂价。对此，卓创资讯行业分析师田晓雨表示：“虽然原材料涨价对钛白粉价格提供支撑，短期供给面也偏紧。但由于淡季期间下游企业对钛白粉消耗有限，涨价之前也储备了一些现货，目前下游库存较充裕，不算太紧张。”
产品涨价对下游需求也形成一定制约，中核钛白内部人士表示，钛白粉价格高企可能对下游中小企业需求形成影响，但对大公司影响不大，目前公司客户需求还是比较稳定。
除上游涨价影响需求外，下游需求也呈现下行趋势。卓创资讯分析师田晓雨向记者认为：“传统的‘金九银十’已经过半，下游涂料等行业没有看到明显的采购需求增长，可以说是旺季不旺。现货市场成交气氛也很淡。”
对于旺季不旺，田晓雨表示：“钛白粉需求主要来自于房地产带动下的涂料需求增长。从房地产来看，无论投资还是新开工面积和销售面积增速，一直处于下降的趋势。受此影响，钛白粉需求预期增速放缓，钛白粉价格上涨空间支撑偏弱，下游企业考虑到宏观等风险因素，加上钛白粉价格维持高位运行，也可能会进一步挤兑需求。”
扩产持续 新能源短期难堪大任
在整体需求预期放缓，高价进一步抑制预期状态下，多家钛白粉企业扩产计划仍在继续。
龙佰集团8月13日公告称，拟投资建设年产10万吨氯化法钛白粉扩能项目。中核钛白2月3日发布公告，公司募资建设循环化钛白粉深加工项目，主要建设年产30万吨钛白粉成品生产线及配套附属工程。
田晓雨告诉记者：由于上半年企业利润增速较快，大家纷纷计划扩产，预计2022年产能增速达12%左右，长期供给面预计将较为充裕。
若该部分产能兑现，将远超涂料行业全行业计划增速。根据中国涂料工业协会“十四五”行业发展规划，涂料行业产量增速在4%左右，上行或不会超过GDP增速。
在需求偏弱与产能扩张共同影响下，通过副产品综合利用，向新能源领域延伸，以打开新的增长空间成为行业共识。
不过，田晓雨认为：“从钛白粉生产的副产品向磷酸铁锂延伸属于未来业务，这方面投建周期较长，带来的短期收益增量有限。”
龙佰集团内部人士与分析师观点类似，他表示：“龙佰集团新能源领域今年才开始计划投资，还未投产，释放产能还需一段时间。这方面确实是一个新的增长点，但短期内很难有明显的拉动作用。”
相对副产品综合利用延伸至新能源，田晓雨认为，新能源汽车涂料使用的增长，对需求的拉动作用反而会相对明显。
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