科创板进入底部蓄势阶段 未来配置考虑两大方向

8月以来科创50指数出现持续调整，本周科创50指数上涨1.85%，出现止跌企稳的迹象。未来2-3周科创板步入底部蓄势阶段，或是战略配置窗口。

8月以来129股被机构调研

尽管8月以来科创50出现调整，但机构调研步伐并未停止。根据Wind统计，8月以来截至10日，共计有129家科创板公司被机构调研。从机构调研科创板公司所属行业来看，集中在医疗保健、信息技术、材料三大行业。

这其中，中微公司(行情688012,诊股)最受关注，吸引了共计512家机构关注。此外，奥特维(行情688516,诊股)、美迪西(行情688202,诊股)、孚能科技(行情688567,诊股)、爱博医疗(行情688050,诊股)、华峰测控(行情688200,诊股)、容百科技(行情688005,诊股)、恒玄科技(行情688608,诊股)、倍轻松(行情688793,诊股)、中望软件(行情688083,诊股)、奇安信(行情688561,诊股)-U、天奈科技(行情688116,诊股)、中控技术(行情688777,诊股)、海尔生物(行情688139,诊股)、奥普特(行情688686,诊股)、传音控股(行情688036,诊股)、虹软科技(行情688088,诊股)、澜起科技(行情688008,诊股)、国盛智科(行情688558,诊股)、惠泰医疗(行情688617,诊股)、晶丰明源(行情688368,诊股)、阿拉丁(行情688179,诊股)、长阳科技(行情688299,诊股)、安集科技(行情688019,诊股)、晶晨股份(行情688099,诊股)等共计35家科创板受到百家以上机构的关注。美迪西则是唯一一家获得百家基金调研的公司。

从被调研次数来看，欧科亿(行情688308,诊股)被调研的次数最多，共计19次。此外，当虹科技(行情688039,诊股)被调研9次；美迪西、晶丰明源、芯朋微(行情688508,诊股)、芯原股份(行情688521,诊股)-U、卓越新能(行情688196,诊股)被调研7次；倍轻松、道通科技(行情688208,诊股)、东威科技(行情688700,诊股)被调研6次；成都先导(行情688222,诊股)、科思科技(行情688788,诊股)、洁特生物(行情688026,诊股)被调研5次。

从二级市场来看，部分被调研公司9月涨幅不俗。比如，广发证券(行情000776,诊股)、长江证券(行情000783,诊股)、西部化工、天风证券(行情601162,诊股)、万家基金、大成基金、平安养老等139家机构于8月1日调研瑞联新材(行情688550,诊股)，9月以来公司股价累计上涨了37.11%。

此外，美迪西、沃尔德(行情688028,诊股)、龙软科技(行情688078,诊股)、百克生物(行情688276,诊股)、电气风电(行情688660,诊股)、安集科技、福昕软件(行情688095,诊股)、腾景科技(行情688195,诊股)等被调研股公司9月涨幅亦超过10%。

未来步入底部蓄势阶段

持续调整后，未来科创板还有没有机会？

“经历了牛市第一波回调后，科创板9月开始转折，未来2-3周步入底部蓄势阶段，更是战略配置窗口，布局戴维斯双击行情，产业线索重视半导体和专精特新小巨人。”浙商证券(行情601878,诊股)策略分析师王杨分析认为，科创板牛市的三大底层逻辑为产业崛起、基金低配、估值合理。本轮产业崛起的背景在于，以半导体和2B升级为代表的制造业升级，这恰恰也是科创板的主要产业构成，亦是科创板的牛市基石。

根据Wind统计，截至目前科创板总市值超5万亿元，其中半导体产业链市值达12805亿元，占比约为23%；科创板共337家已上市公司，生物医药公司共69家，占比超过20%；除了半导体和医药行业外，其余产业分布集中在机械、计算机、电新、化工等领域。

产业的高景气反映到盈利上，根据Wind整体法下盈利预测显示，科创板2019年、2020年、2021年预测、2022年预测的归母净利增速分别为37%、60%、83%、35%，科创50则分别为60%、76%、79%、36%。

此外，以普通股票型和混合偏股型基金的重仓股为测算口径，截至二季度末，基金对科创板的配置仅3.5%，远小于主板和创业板。同样以普通股票型和混合偏股型基金的重仓股为测算口径，基金持有规模724.6亿元，占比约为1.33%。进一步看科创50，以重仓股为口径，机构持有规模541.2亿元，占比约为2.15%。

王杨进一步指出，驱动科创板从估值修复走向戴维斯双击的两大边际因素。其一，中报落地使其配置价值显性化；其二，热门赛道资金分流寻求配置。对于配置方面，建议关注两条线索。一方面，国产替代背景下，半导体产业链步入高景气，关注科创板中的优质龙头；另一方面，重点挖掘，深耕补链强链和“卡脖子”产业等领域的专精特新小巨人。

而天风证券首席策略分析师刘晨明则认为，对于后续科创板的配置，建议围绕该逻辑布局以下两个方向：“关注科创板景气度较高、但股价表现相对于A股对应行业表现不佳的半导体和军工电子原材料，以及景气度有望大幅改善的新能源车；同时关注景气度不错但在政策冲击下超跌的疫苗生物制品及CXO。”