创业黑马连续涨停 战略升级掘金万亿企服蓝海

最近两个交易日，创业黑马（300688.SZ）接连涨停，近五个交易日累计涨幅已超过62%，成为A股涨停榜中名副其实的一匹黑马。

市场关注点聚焦到了其大幅增长的半年报背后较为成功的战略升级。由企业加速升级为企业服务继而全面SaaS化后，创业黑马闯入了一片万亿蓝海。

从C到B挖潜万亿市场

8月27日创业黑马发布的财报显示，2021年上半年营收与利润均大幅增长。其中，营业收入9897.67万元，同比增长70.94%；归母净利润527.22万元，同比增长265.08%。

营收中，战略升级后的2B式企业服务板块占总营收比例扩大至35.4%，贡献了3507.95万元，同比增54.57%。这一增长趋势在新增订单中体现得更为明显。据其业绩报告，企业服务板块期末合同订单10,922.21万元，较上年同期增加203.94%。该订单额远超2C式企业加速板块订单额，已占全部订单的60.2%。这意味着，待下半年收入确认后，企业级2B业务将跃升为创业黑马第一大业务，公司已迈入新一轮成长轨道。

创业黑马主要服务于国内中小创企业，围绕企业创始人提供企业加速服务，帮助中小企业及创业者在认知加速、资源加速、资本加速等方面加速成长。随着互联网由2C消费领域向2B企业领域延伸，数字化和智能化成为企业服务的新引擎。创业黑马战略升级企业服务业务，面向国内中小企业及创业创新群体的经营发展需求，提供产业资源与相关企业服务应用工具，主要包括城市拓展服务、科创服务、营销服务、投融资服务等，全方位赋能企业。

今年上半年，创业黑马的企服产品致力于以数字化、智能化为核心，为企业、园区、政府提供数智化服务方案，以北京为核心，辐射全国区域。多年以来，创业黑马一直在陪伴并助力专精特新企业一起成长。截至目前，全国4000多家“专精特新”小巨人企业中，创业黑马服务了106家。

在企业服务板块，科创知识产权服务表现较为抢眼，三个月内即为该板块贡献了23.61%的营收。知识产权服务属通用型服务，是每个企业的刚需。根据调查测算，2020年全国知识产权服务业营业收入规模约为2100亿元，以创业黑马的增速预计，未来该项服务将在企业服务板块扮演更加重要的角色。

综观整个企业服务市场，随着“十四五”规划“坚持创新驱动发展”的深入落实以及双循环战略的推动，中小企业作为经济主体迎来发展黄金期，围绕企业生命周期的企业服务行业也将随之高速增长。据国家统计局数据，2020年我国新登记市场主体2502万户，日均新登记企业2.2万户，年末市场主体总数达1.4亿户。易观智库测算，到2024年，我国企业服务市场的规模将达到75万亿元人民币，整体复合增长率可达到22%左右。

创业黑马经过长期积累，构建了陪伴中小企业全生命周期的一站式服务体系、高效聚合的优质稀缺资源，以及高黏性的用户关系，最终形成难以复制的服务生态，有望在企服市场中占据独特竞争优势。

全面SaaS化或成风口中的黑马

线下业务版图进行战略升级的同时，创业黑马也大力加码在线平台建设，全面推行服务SaaS化。

SaaS即Software-as-a-Service（软件即服务），将应用软件部署在统一的服务器上，用户可通过网页、客户端、小程序等方式接入，企业卖的不再是软件而是服务。SaaS具有成本较低、部署快速、操作便捷等特点，更容易满足中小企业的数字化转型需求。

尽管企业级SaaS服务在中国出现已有数年，但因接受程度、生态不完善等问题一直不温不火。随着云平台日益成熟，新技术和软件开发模式不断出现，我国数智化发展进入生态级数智化阶段，企业对SaaS产品的需求逐步增多。业内人士认为，我国SaaS市场在经历初期发展后将逐步进入成熟期，当前已呈现风口趋势，未来几年将迎来爆发期。

海比研究院《2021年中国SaaS市场研究报告》显示，2020年我国SaaS市场规模升至498.2亿元，同比增长31.6%，预计2021年我国SaaS市场规模将达到666亿元。艾瑞咨询预计到2022年，我国SaaS市场规模将突破千亿元。

若以美国市场为参照，中国的SaaS行业仍有很大发展空间。据统计，美国注册企业2800万家，SaaS市场为390亿美元；中国注册企业8000万家，是美国的2.86倍，据此估算，中国的SaaS市场有望超过7200亿元。

美国专注于客户关系管理的Salesforce公司一直是全球SaaS行业的标杆，2018年，Salesforce市值首次突破千亿大关，从市值500亿美元到1000亿美元，它仅用了不到三年时间。如今，Salesforce市值已经突破两千亿美元。然而，中国版Salesforce目前尚未出现，这或许正是创业黑马们的机会。

创业黑马创始人牛文文曾表示，“双循环、注册制推动形成新经济格局，中小企业发展迎来了黄金期。创业黑马起于中小企业创始人加速服务，未来要靠SaaS化的企业级服务产品，为上千万中小企业提供普惠服务。创业黑马已经做好了SaaS化的战略布局。”

牛文文的底气来自于创业黑马自带的SaaS基因——累计服务覆盖超10万家企业，拥有丰富的客户画像，可将服务标准化；具备成熟的线下线上产品交付能力；覆盖全国的营销网络可有力拓展用户，增强服务粘性。

在行动上，创业黑马专门组建了一支百人以上的研发团队，募资超2亿元着力打造企业服务SaaS平台，深度融合企业加速服务、科创服务、知识产权及大数据，将服务生态内的资源要素与创业者、企业实现云端的智能匹配，构建加速云、科创云、产业大脑三大板块的在线新服务，辐射更多城市及创业者、企业。

有分析师表示，以创业黑马的优势，全面SaaS化后其企业服务收入占比将持续增加，有可能成为公司的黑马型业务迎来爆发。

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