半年报解读|H1同比扭亏都市丽人：原材料价格上涨未影响盈利水平

来源：财联社 2021-08-26 15:24:29

财联社（广州，记者关婉怡）讯，都市丽人（2298.HK）8月26日午间披露中期业绩显示，公司上半年实现同比扭亏。公司相关负责人在接受财联社记者采访时谈及了库存压力、原材料价格、行业趋势等问题。上半年，公司有计划地提前备料，以应对原材料价格上涨问题，毛利率基本与去年同期相当。上述人士透露，下半年公司将持续围绕“重造产品、重构渠道、重塑品牌、重建组织”的方向推进。在上半年经营状况逐渐好转的基础上，为持续改善业绩奠定基础。

数据显示，公司上半年实现营收18.27亿元，较同期增长约37.1%，实现归母净利约为1511.3万元，同比扭亏。拆分数据来看，公司上半年零售业务实现收入约8.78亿元，同比增长108%；批发业务实现收入约5.29亿元，较同期增长约3.3%。而从今年新增门店数量来看，今年上半年公司线下渠道新增门店373家，创近三年新开门店新高，同比增长297%。据公司方面透露，现渠道门店实现全国核心地级市全面覆盖。

库存是鞋服行业绕不开的话题。数据显示，报告期内，都市丽人2019年或以前的旧存货占比约27%。此外，公司亦透露，报告期内大幅减少了产品的库存单位数量。以内衣为例，2021年秋冬产品款式和库存数量的数目分别同比下降约15.9%和21.5%。今年春夏产品的累计售罄率高于去年春夏产品的累计售罄率约9.9%；今年秋冬订货会的订货金额同比增长约36.0%。目前，公司存货结构和存货货龄均在改善，存货结余已逐步恢复健康水平。

值得一提的是，上半年大宗商品涨价明显，业内多家公司毛利承压。报告期内，都市丽人的毛利率约为48.7%，与去年同期基本相当。上述人士表示，报告期内，上游原材料平价价格大幅上涨约39%，公司在去年下半年已预判到上游原材料可能会出现上涨，做了相适应的规划，提前备料。公司同期还在持续优化供应链管理、加强商品企划和运营能力、持续推进产品创新，使得公司可以有效降低成本和维持经营效率。

从行业的角度来看，近年来“无钢圈”内衣异军突起。去年多个主打无钢圈卖点的内衣新品牌在天猫年销售额过亿。相关分析认为，随着业内产品进一步革新，内衣行业也迎来了新的洗牌期。都市丽人方面对记者表示，无钢圈和有钢圈内衣将持续并存，随着技术的不断革新进步，也会有更多的新产品不断的丰富市场的多元化。而就都市丽人而言，减少SKU，聚焦资源和研发开发爆品是公司的战略之一。‘Vbra无尺码内衣’是公司今年的爆品之一，今年秋冬订单同比增长超120%。此外，公司一直关注研究的树脂钢圈等以舒适为主的内衣产品品类，都将成为未来主流市场。

据艾媒咨询数据显示，2019年中国人均内衣支出仅57.5美元，还远未达到发达国家人均内衣支出接近90美元的水平，内衣市场仍有巨大的发展空间。都市丽人能否抓住“二次创业”的机会进一步拓展市场份额，值得关注。