佳禾食品：奶茶潮流饮品火爆，植脂末原料成长可期

近年来，各大商场、街边，奶茶店的身影不断涌现，奶茶作为一款潮流饮品，深受年轻人追捧。而作为生产销售奶茶原料植脂末的佳禾食品工业股份有限公司（股票简称：佳禾食品 股票代码：605300）逐渐引起市场关注。

佳禾食品自成立以来通过持续的品牌建设，形成包括一个核心品牌“晶花”，两个重要品牌“ERIC爱立克”、“卡丽玛”和数十个产品系列的品牌体系布局。随着公司品牌影响力的持续提升，公司“晶花”牌植脂末已成为国内外奶茶、咖啡等领域具有较高知名度的原料产品，在众多客户中形成良好口碑，在我国植脂末行业内处于领先地位。

植脂末行业市场规模超百亿

植脂末因高性价比以及保存和使用的便利性，已成为在制作咖啡、茶、饮料、烹饪和其他食品过程中重要的食品配料。根据QY Research的报告显示，2012年全球植脂末销售量为 216.7万吨，到2017年已增长到274.8万吨，平均增长率超过6.1%。

在消费市场分布上，2017年全球主要消费市场位于发达国家，其中美国占全球植脂末消费市场份额为32%，其次是欧洲消费市场的份额为21%。中国植脂末消费市场保持较高的复合增长率，达到8%。

同时，市场研究机构Statista的统计数据也显示，2017年全球植脂末市场规模达到约53.5亿美元，2017年至 2022年全球植脂末市场将持续保持稳步增长，预计2022年全球植脂末市场规模将增长到63.73亿美元。

从国内市场来看，由于近年来消费升级引领休闲食品饮料的兴起，特别是奶茶行业的快速发展，推动了国内植脂末市场的发展，根据中国食品报发布的统计数据，2018年，我国植脂末产品的消费量为57.65万吨，预计2023年，我国植脂末产品的消费量将进一步增加到76.82万吨，复合增长率将达到5.91%。

佳禾食品作为我国最早进入植脂末行业的企业之一，通过多年的布局，拥有高效优质的销售渠道，建立完善的国内外营销网络体系。

公司结合自身地理区位及经营策略，建立了以华东、华南等消费集聚地为核心，并完善覆盖西南、华中、华北、东北、西北七大区域的销售布局，设置了二十余处区域营销及服务分支机构，持续地进行市场开拓和客户服务，据财报显示，2019年七大区域营收分别为5.31亿、2.48亿、1.34亿、2.2亿、0.83亿、0.13亿、0.33亿和0.13亿元，均实现了同比增长。

同时佳禾食品加大境外市场开拓力度，组建了国际销售团队，成立了国际贸易部门，并在新加坡设立了业务中心，形成了以新加坡为中心，辐射马来西亚、印度尼西亚等东南亚市场的销售布局。据财报披露，2019年实现境外营收4.38亿元，2017年到2019年，复合增长率为6.07%。

此外，公司根据行业特点合理制定了以直销为主、经销为辅的销售模式，与香飘飘、统一、娃哈哈、联合利华、TORABIKA（印尼）等知名食品工业企业建立稳固合作关系，同时顺应现调饮品消费市场的快速发展趋势，公司率先与“CoCo都可”、“85°C”、“沪上阿姨”、“古茗”、“益禾堂”、“蜜雪冰城”等诸多茶饮品牌客户达成全方位合作，相关销售规模保持较高的成长性。

截至2020年9月末，与公司合作的经销商数量已超过400家，通过直销模式和经销模式分别实现营收9.05亿元和2.26亿元，营收分别占比79%和20%。

持续研发和创新获认可

目前，佳禾食品构建了完整和高效的研发体系，组建了一支近五十名具备专业知识和行业经验的研发团队，持续专注于植脂末、咖啡等核心产品和工艺、技术方面的研究，公司还建立了涵盖材料基础和工艺的自主性研究、根据客户需求进行产品定制化开发，以不同的研发路径探索食品原料及配料的多元化发展。

公司通过多年在植脂末领域的研发，取得了多项关键生产工艺和技术，其中公司发明的用于植脂末生产油脂包埋的微胶囊化技术工艺，已达到行业领先水平。根据招股说明书显示，佳禾食品取得了诸如“中碳链脂肪酸粉末油脂”、“零糖植脂末”、 “冷溶植脂末”及“耐酸植脂末”等植脂末配方等7项发明专利权。

得益于在植脂末业务上的技术和经验积累，佳禾食品作为产业代表参与的“食品工业专用油脂制造关键技术开发及产业化”项目获得了2019年度中国轻工业联合会科学技术进步一等奖，同时作为主要起草人参与制定了植脂末生产行业标准 QB/T 4791《植脂末》，并作为主要产业代表参与制定了粮食行业标准《粉末油脂》（已完成终审，待发布实施），同时，公司技术中心已被江苏省科技厅认定为“江苏省认定企业技术中心”。

此外，2019年佳禾食品已为千余家企业提供植脂末等产品，其中，定制化产品占比相对较高，满足了客户对风味多样、特性多元等方面的产品需求。目前与公司稳定合作的饮品品牌数量达到近两百个，通过与客户的长期合作，公司良好的产品定制化能力得到客户充分认可，树立了良好的市场形象。

系统化供应链成核心竞争力

随着消费者的需求增加，下游食品消费往多元化、精细化发展，过去以食品生产商主导的消费品供应模式已开始向终端消费者需求驱动的生产模式进行转变，植脂末等食品配料生产逐步呈现出“多批次、小批量、多品种、多规格”的发展趋势，对食品制造商的生产品质和交付能力提出了挑战，因此，食品原料供应的差异性、安全性及经济性已是食品企业制造能力的关键。

目前，佳禾食品推行精益化生产模式，打造了智能示范车间，同时制造团队具备多年的行业经验，可以在充分融合市场需求与生产能力后优化和安排生产。

在关键工艺和产品间的快速换型上，公司执行标准化作业，实现了不同品种产品生产的快速切换，并通过配备全自动的包装线和严密的产品检验设备，保障生产的高效、稳定，满足了客户在品种、质量及供货时间上全方位的要求。此外，公司生产基地位于长三角核心地区，周边生产物料供应和运输物流基础完善和发达，提升了供应保障效率。

佳禾食品依托丰富的产品开发经验，建立了全面的产品体系，满足了客户差异化的需求。目前，公司是国内生产规模较大的植脂末生产商之一，在2019年度植脂末产量已近15万吨。而随着募投年产十二万吨植脂末生产基地建设项目和年产冻干咖啡2160吨项目顺利落地，佳禾食品产能将进一步释放，作为在植脂末行业内的先行者，未来值得期待。