实际收益率再创新低美国数据接连遇冷滞胀风险不容小觑？

来源：财联社 2021-07-30 15:24:39

财联社（上海，编辑潇湘）讯，美债收益率周四小幅走高，结束了近几个交易日的下跌行情。当天疲软的七年期美债标售结果推动了收益率的反弹，此外美股的升势也点燃了市场风险偏好情绪。不过，尽管名义美债收益率出现回升，但实际收益率在隔夜盘中再度创下了历史新低，而多项关键的美国经济数据表现也接连遇冷，似乎预示着滞胀风险在当前已不容小觑。

行情数据显示，10年期美债收益率周四尾盘上涨4个基点报1.275%，在弱于预期的美国经济数据公布后，美债收益率最初下跌，但随后出现回升。收益率曲线在隔夜趋陡，2年期美债收益率涨0.4个基点报0.215%，5年期美债收益率涨2.2个基点报0.74%，30年期美债收益率涨4.2个基点报1.924%。

总体而言，虽然隔夜指标美债收益率出现低位反弹，但过去几个月仍一直处于下降轨道。自5月中旬以来，10年期美债收益率已下跌约40个基点。

美联储周三发表的一份声明暗示，该联储正慢慢接近放慢资产购买步伐，但此份声明对市场影响较为有限，收益率走势迟滞。美联储缩减资产购买计划通常会降低美债的吸引力，推高收益率。

美国财政部周四进行的七年期国债标售整体乏善可陈，得标利率为1.05%，标售截止时二级市场收益率为1.042%，暗示投资者想要稍高一点的收益率才会认购。衡量需求的投标倍数为2.23，既低于上月的2.36，也低于分析师所说的2.33的平均水平。

FHN Financial高级利率策略师Jim Vogel在标售后的一份研究报告中表示，“这是四个月来表现最差的七年期美债标售。投标倍数为2.23，反映出在这种环境下，投资者青睐的是五年期，还是七年期美债。交易商本周并未加大购买力度，此次只占22.2%。”

各周期美债收益率在标售结果出炉后普遍延续了早些时候的升势。然而，实际收益率在周四早些时候再度创下了历史新低，或许预示着眼下美债市场依然暗流涌动。自本周初以来，实际收益率已连续多个交易日刷新历史低位。

实际收益率再创新低

10年期美债实际收益率周四一度下探至负1.185%，续创纪录新低，尾盘略有反弹。Penn Mutual的Ren表示，10年期TIPS收益率创纪录新低，是对经济的“悲观信号”。

周四公布的两项关键美国数据表现不佳，进一步加剧了市场对未来经济前景的担忧情绪。

美国商务部公布的数据显示，美国二季度GDP初值年化季率增长6.5%，远低于预期8.5%。尽管二季度GDP仍创下了自去年三季度以来的最大增幅，但不少业内人士担心这一势头已经见顶。有机构统计显示，从2019年第四季度的峰值到2020年第二季度，美国经济以创纪录的平均年化速度收缩了19.2%，证实了衰退是有史以来最严重的。