人民币兑美元中间价调贬195基点风险情绪蔓延短线人民币仍有贬值压力

来源：财联社 2021-07-28 11:23:38

财联社（北京，记者张晓翀）周三人民币兑美元中间价调贬195个基点，报6.4929。市场人士指出，短期国内股市暴跌，并拖累汇市和债市重挫，市场风险情绪有所蔓延。叠加8月外资企业红利汇出季即将来临，或压制人民币做多情绪，预计短线人民币汇率仍有贬值压力。

华北某中型券商交易员对财联社表示，目前股市波动已开始向债市、汇市和衍生品市场蔓延，从市场走势观察，人民币汇率波动和债券市场波动之间存在5-10分钟的时间差，而更像是风险情绪的扩散。

人民币汇率承压，但贬值幅度有限

东吴证券宏观团队对财联社指出，周二人民币汇率尾盘出现较大幅度贬值，但是美元指数并未大幅升值，估计是最近国内市场调整导致的压力释放过程。7月随着国内全面降准，中美政策开始分化，但是人民币汇率却表现稳定，有效汇率更是持续处于较高水平，最近中美关系的不确定性仍存以及国内政策调整，股市出现明显下跌，资金短线出现离场迹象。

市场人士同时指出，中美金融周期错配下，美元兑人民币存在升值预期，目前美元已逼近前期高点，人民币贬值压力或使外资流出。随着全球疫苗接种进程向群体免疫阈值靠近，经济或与疫情和疫苗接种进程的相关性降低，后续我国出口增速大概率将放缓，贸易顺差收窄，人民币汇率或承压。

平安证券避险团队认为，下半年人民币汇率率存在一定贬值压力，但幅度可能较为有限。人民币的贬值压力主要源于美元指数下半年大概率震荡走强；中美经济货币周期存在一定的背离，这会冲击投资者的预期。

但下半年人民币贬值幅度可能较为有限，主要是由于国内经济依然存在一定韧性；过去一年企业结汇率偏低，美元存款飙升，企业存在结汇的需求，这会对冲贬值压力；从政策意愿看，央行既不愿意大幅升值和贬值。

当人民币存在较大贬值压力或者贬值预期时，政策当局管理汇率的手段依然较多，如逆周期因子、强化资本管制等，这都有助于引导人民币汇率的平稳预期，6.6-6.7是人民币兑美元汇率较强的支撑位置。

本周美联储可能继续维持当前立场

本周美联储将召开利率决议，其有关对削减QE的讨论将有望指引美元未来一段时间走向，并影响人民币汇率的走势。市场预期，美联储将可能继续维持当前的立场，即强调通胀上行是暂时的，且表示将对当前货币政策保持耐心。

市场人士表示，若美联储表态继续维持当前立场，美元或难以突破上周高点阻力进一步上行，而将再度陷入低位震荡走势中。不过，若美联储表现出对通胀上升的更多关注，仍有望为美元注入上行动能。

嘉盛集团资深分析师Tony Sycamore认为，对于此次会议，市场预期没有任何政策方面的改变，所以估计美元在会议之前的整体波动性仍可能保持在低位。

平安证券避险团队指出，下半年美元大概率震荡走强，主要是由于美国经济景气将高于欧洲、美联储转向将会早于欧央行。美元指数短期可能仍将保持震荡格局，大概率将会突破前期反弹的高点，但预计大幅突破95的概率较低。