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央行表态降准不意味稳健货币政策取向改变分析预计下半年小微企业贷款利率或实质走低

来源：财联社 2021-07-13 19:22:08

财联社（北京，记者张晓翀）讯，周二央行货币政策司司长孙国峰在上半年金融统计数据情况新闻发布会上表示，下一步央行将坚持稳字当头，以我为主，主要根据国内经济形势和物价走势，把握好政策力度和节奏，兼顾内外均衡，更好支持实体经济，为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

孙国峰指出，在总量上，保持货币供应量和社会融资规模同名义经济增速基本匹配；结构上，支持中小企业绿色发展、科技创新；价格上，巩固贷款实际利率下降成果，促进社会综合融资成本稳中有降。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，针对货币政策下一步动向，央行强调要“根据国内经济形势和物价走势”。预计随后市场化降息有可能跟进，下半年小微企业贷款利率会边际下调，经济下行压力也会有所缓解。

王青同时指出，最近各类市场利率下行较大，银行边际资金成本下行，可能推动报价行下调1年期贷款市场报价利率（LPR）报价，也可打破其与中期借贷便利（MLF）利率固定90个点差的局面，推动利率市场化再进一步。

降准不意味稳健货币政策取向发生改变

孙国峰表示，此次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作，稳健货币政策取向没有发生改变。下一阶段，货币政策将坚持以我为主、稳字当头，坚持正常货币政策，坚持货币政策的自主性。根据国内经济形势和物价走势，把握好政策力度和节奏，兼顾内外均衡，有力支持实体经济。

王青指出，关于降准，央行坚持了原有的“不搞大水漫灌”，属于“常规流动性操作”的提法，避免市场从宽松方向上过度解读。此外这次着重对中美“货币政策有不同操作”进行了解释，主要“由于（两国）疫情防控和经济恢复存在着时间差”。

信达证券首席固收分析师李一爽也表示，下半年MLF到期规模将大幅增加，此时降准也有利于调整商业银行准备金的期限结构，为其提供长期稳定的资金，维持商业银行短中长期流动性均合理充裕，以实现所谓加强金融支持实体经济的力度。

孙国峰认为，美联储货币政策转向的讨论对中国货币政策、金融市场的影响是比较小的。同时我国央行也会密切关注国际经济金融形势变化，以我为主，开展国际宏观政策协调，共同发出正向声音，促进全球经济稳定恢复。

中泰证券银行业团队认为，货币当局的货币政策思路在发生改变：货币政策要更前瞻、要更主动、主动面对大国之间货币博弈；而不是货币政策被动的跟随经济、跟随美联储的政策。

上述团队同时指出，中国经济周期未来很可能和美国的周期不同，要前瞻性考虑到美国极度宽松的货币政策未来会逐渐收紧，我国届时也要对应收紧，以避免资金外流。目前适当放松货币，一方面稳经济，更重要是为未来的货币政策留有空间，有腾挪余地。

有序推进碳减排支持工具设立

孙国峰称，央行正有序推进碳减排支持工具设立工作，以精准直达方式支持清洁能源、节能环保、碳减排技术的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排，碳减排支持工具是直达实体经济的结构性货币政策工具，通过向符合条件的金融机构提供低成本资金，支持金融机构为具有显著碳减排效应的重点项目提供优惠利率融资。

孙国峰透露，碳减排支持工具的设计按照市场化、法治化、国际化原则，充分体现公开透明，做到“可操作、可计算、可验证”，确保工具的精准性和直达性。“可操作”，即明确支持具有显著碳减排效应的重点领域，包括清洁能源、节能环保和碳减排技术。

他解释称，“可计算”，即金融机构可计算贷款带动的碳减排量，并将碳减排信息对外披露，接受社会监督。“可验证”，即由第三方专业机构验证金融机构披露信息的真实性，确保政策效果。

数字人民币试点测试坚持“稳妥、安全、可控

央行新闻发言人阮健弘在同一场合透露，数字人民币研发试点的选择，综合考虑了国家重大发展战略、区域协调发展战略以及各地产业和经济特点等因素，目前试点的省市基本涵盖了长三角、珠三角、京津冀、中部、西部、东北、西北等不同地区，具备广泛的代表性，有利于试验评估数字人民币在我国不同区域的应用前景。

阮健弘同时指出，数字人民币试点测试坚持“稳妥、安全、可控”的原则，以受邀的白名单用户小额交易为主。试点过程中，各方对数字人民币都表现出比较浓厚的兴趣，试点地区用户的积极性也比较高，试点场景覆盖生活缴费、餐饮服务、交通出行、购物消费、政务服务等多个领域。从前一阶段的试点看，数字人民币试点测试范围有序扩大，应用场景日趋丰富，应用模式持续创新，系统运行总体稳定。