巨星财富：为什么油价不会涨到100美元

来源：金融界网 2021-07-05 21:22:13

今年迄今为止，油价已攀升近34%，这是一次令人瞩目的油价上涨。随着全球经济活动反弹的集体信心增强，看涨情绪正在推动2021年100美元油价的猜测。巨星财富表示，石油市场仍有许多看跌因素，分析师最好不要忽视。中国炼油企业已经开始动用储备，这有可能损害中国这个全球最大石油进口国的需求。地缘政治方面，解除对伊朗石油业制裁的可能性可能导致新一轮供应泛滥，而中美之间的紧张关系可能再次引发两国贸易战。最后，随着油价上涨，我们可能会看到美国页岩产量略有上升，增加全球供应。尽管石油市场有很多值得看好的因素，但至少可以说，要求油价达到100美元还为时过早。

值得注意的是，目前石油市场似乎有一种趋势，稍有利好的消息将引起重大反应，而利空消息将几乎被忽略。在这样的环境下，市场情绪的突然转变可能会推动油价发生重大变化。虽然目前尚不清楚这种情绪转变将从何而来，但很可能在油价触及100美元之前出现。一个关键的看跌因素是从中国进口石油可能减少。巨星财富认为，考虑到5月份中国炼油企业从炼油厂拿出589000 BPD。当油价创下20年来的新低时，中国积累了大量的石油，随着油价的持续上涨，中国将越来越有动力动用其储备，而不是进口昂贵的石油。虽然这不太可能改变石油市场的基本面，但中国进口的减少无疑是最终可能推动石油市场情绪转变的因素之一。

如果美国对该国石油行业的制裁被解除，那么在地缘政治方面考虑的一个有趣因素是伊朗原油的回归。伊朗不仅有可能恢复到制裁前的280万桶的产量水平，而且还可能利用6000万桶的库存向市场输送更多石油。这样的发展肯定会出现在数字上，并可能再次影响投资者的情绪。另一个需要关注的地缘政治因素是美中关系。美国正试图阻止中国股票基金收购麦格纳奇普。在任何时候，美中贸易战的升级都会给石油市场带来麻烦，损害目前市场的乐观情绪。正是这些地缘政治变化在历史上对改变媒体报道的基调，进而改变石油市场的主导情绪起到了最大的作用。

油价上涨对美国页岩油生产商来说总是一个好消息，因为油价上涨时可以支撑更多的产量。到目前为止，这些生产商一直坚持自我约束，没有增加更多的钻机。为了让你了解这些生产商的纪律性，上一次价格处于当前水平时，运营的钻机总数是1000台，今天只有470个。虽然产量和钻机数量没有直接联系，但如果价格继续上涨，我们可能会看到更多的钻机和更多的产量。

最后，欧佩克+预计将以低于预期的速度提高产量，并因未能就突然增产达成一致而被迫推迟其产量决定。这进一步凸显了一个事实，即对需求回归的担忧依然存在（特别是在三角洲变量扩散之后），欧佩克+的不确定性已经给油价带来下行压力。自2014年以来，油价从未触及100美元，目前的石油市场也无法证明这样的价格是合理的。巨星财富表示，这需要一个重大的地缘政治事件，比如导弹袭击一家炼油厂，以支撑100美元的价格。每一次油价上涨，都会有额外的动力促使中国放缓消费，并促使页岩油增产。所有这些都是在考虑笼罩市场的多重利空因素之前。