去杠杆下的私募股权投资机遇 | 谁是好公司

编者按：这一年，“集中供地”、“三道红线”等多管齐下，在寻求行业可持续健康发展的路上，给企业带来的是利润、转型、创新等多重考验。在挑战之下，不乏具有出色应变与稳健实力的企业引领时代潮流，而这，也是值得我们关注与研究的行业标杆群体。

地产风尚企业表现，正是观点指数研究院以全年影响力的维度与研究体系，对行业进行深入剖析，细数一年来对行业具有深远影响力、形成行业风尚的企业。

影响力指数系列通过长期对企业各种指标数据与市场表现进行跟踪研究，重点关注房地产行业下不同业态的财务运营、发展潜力、对企业及社会的影响力等几大指标，为房地产行业研究与投资提供参考。

在此期间，观点指数研究院策划系列栏目“谁是好公司”，正是为了盘点房地产不同板块的发展态势，寻找备受行业认可的风尚企业，以此作为“影响力指数·2021年度地产风尚企业表现”研究成果发布的序章。

（2021年7月1日）近年来，私募基金行业快速发展，在监管政策的督促下行业越发规范，行业集中度开始逐渐体现，备案基金规模也大幅增加。中基协最新发布的《2020年私募基金统计分析简报》中提到，截至2020年末，私募基金管理总规模为16.96万亿元，较2019年末增长20.5%。

2020年新增备案基金数据

数据来源：中基协、观点指数整理

从私募基金类型来看，新增备案基金多数来源于私募证券投资基金（含FOF），为20079只，备案规模4289.97亿元，同比增长146%。创投基金也保持了稳定增长，新备案2623只，备案规模1687.99亿元，较2019年分别同比增长40.9%、47.3%，从在投金额行业看主要投向国家重点支持行业：计算机运用、工业资本品、医药生物、半导体产业升级等。

而私募股权投资基金受到疫情影响，2020年上半年规模增幅明显下降，2020年下半年有所回升。截止2020年末，私募股权投资基金共29402只，同比增长3.3%，基金规模9.87万亿，同比增长11.3%，虽然新备案数量在逐年下降，但单只基金规模较往年有明显提升，侧面反映了现在备案的基金有较高管理水平。

2020年新增私募股权投资中，投资案例数量前五大行业为“计算机运用”、“资本品”、“医药生物”、“房地产”和“半导体”，数量占比分别为17.8%、11.8%、9.5%、8.8%和8.6%；；投资金额前五大行业为“房地产”、“资本品”、“半导体”、“计算机运用”和“公用事业”，投资金额占比分别为20.3%、11.9%、10.3%、8.7%和6.4%。

虽然交易重点向医疗和高端制造业偏移，但传统的重资金房地产行业也仍旧是私募机构的重要抓手。在国家坚持“房住不炒”、“去杠杆”，政策上通过“三条红线”、“房地产贷款集中管理制度”等政策不断对行业加强监管的大背景下，房地产企业债权受限，股权合作需求上升，对房地产私募股权基金来说意味着机遇。

在当前行业去杠杆的融资背景下，房地产私募股权基金不仅可以拓宽房企的融资渠道和方式，缓解房企的融资压力，同时可以帮助企业进行多元化布局，也可以使更多中小投资者能够有更多的机会参与房地产项目。

房地产私募股权基金投资项目期限较长，一般为3至5年，适合房地产开发企业发展项目，资金来源需求稳定。富有经验的私募基金能通过资本化运营，有效增加房企的资金优势进行输血并分担房企的风险，成为房企发展的重要伙伴。

机遇只会留给有准备的人。在国家引导下，房地产行业不再是高周转、高收益的代表，对房企业的开发能力和管理能力都有了更高的要求，资本回报方式也由之前的固定债权变为与项目实际效益相关的股权分红收入及转让收入，而私募机构的投资眼光、管理能力和资金运作水平就成为了影响项目浮动收益多少的重要因素之一。

在行业马太效应逐渐凸显的情况下，少部分头部机构拥有较大管理规模，而其中哪些机构是行业中的佼佼者，未来又能够维持领先地位，成为行业内的领头羊？

2021博鳌房地产论坛将于8月在海南启幕，届时观点指数也将在论坛上独家发布《观点指数·2021中国房地产行业发展白皮书》，其中将细细盘点各大私募机构的经营表现和发展潜力。

与此同时，观点指数从运营指标、机构影响力、社会影响力等多维度，综合评估出私募股权领域中极具影响力的机构，并发布“2021房地产年度影响力私募股权投资机构”研究成果。届时近千名极具智慧的房地产业、金融业及商业精英将齐聚，共同见证行业荣耀与风采。