四大逻辑“打底” 科创板将成市场主攻方向

来源：大众证券报 2021-06-19 14:23:08

在经过上周休整后，本周科创50指数再度迎来上涨。根据Wind统计，本周科创50指数上涨4.07%，特别是本周四科创50指数大涨4.77%，创出今年单日涨幅之最，市场对科创板关注度持续提高。

科创板关注度持续提升

近日科创50指数持续走好，科技股表现抢眼。本周科创板个股涨幅超过20%的分别为乐鑫科技(行情688018,诊股)、中微公司(行情688012,诊股)、芯朋微(行情688508,诊股)、欧科亿(行情688308,诊股)、恒玄科技(行情688608,诊股)和芯原股份(行情688521,诊股)，此外，华润微(行情688396,诊股)、芯源微(行情688037,诊股)、银河微电(行情688689,诊股)等亦涨幅超过15%。

伴随着偏宽松的流动性环境及“百年庆典”带动下的风险偏好提升，市场对处于低估值分位的科技板块关注度持续增加。5月以来，相对全部A股，科创板取得5.4%的超额收益。

当前科创板中，信息技术产业市值占比近50%，一季度营收占比达42%，主要包含半导体产业链、计算机软件、通信物联网等数字经济板块；其次为生物产业，聚焦高端医疗器械、创新药研发及生物制品，市值占比约30%，一季报营收占比16%；第三则是高端制造装备产业，市值占比约10%，与一季报营收占比相当，主要涵盖高端精密制造设备、新能源发电设备及运输设备等。

“科创板三大主要产业代表着未来中长期社会经济的发展方向，且发展趋势已逐步走向明朗化。”安信证券首席策略分析师陈果分析认为，相比发达国家，三大产业发展仍处起步阶段但已有一定规模，产品仍处于渗透率快速提升的高速成长期。在长期需求确定的情况下，技术成熟后带来的需求空间进一步打开，以及企业实现业绩兑现，仅仅是时间问题。

值得一提的是，今年6月1日，中证指数公司发布科创板及创业板第一只跨市场指数——科创创业50指数，引起了市场的高度关注。在行业分布上，科创创业50指数成分股集中于新一代信息技术、生物医药、新能源等战略新兴行业，凸显了科创板和创业板注重创新驱动的板块特征。6月15日，首批跟踪科创创业50指数的ETF获批。

四大逻辑支撑走势

目前来看，科创50指数月K线已经三连阳，未来怎么看科创板的走势？

“随着科创板在估值、可投资性以及流动性环境方面不利因素的转变，板块资产质量和投资价值将继续提升，近期确是中长线资金布局科创板的黄金时期。”陈果进一步分析认为，短期可受益于流动性环境与风险偏好，配置重点应更多集中于业绩确定、景气高的细分板块，如半导体、新能源车产业链相关、创新药及军工制造设备等，以及注重对于高成长性优质标的的精选；中长期来看，科创板资产符合产业及经济发展大趋势，且伴随着利率与潜在经济增速的同步下移，或已现“黄金布局点”。

东北证券(行情000686,诊股)发布策略观点指出，科创板关注度明显回升，可从四个维度考虑配置。

一是基本面景气向上，科创板行业分布以电子和医药为主，多数公司处于成长期，业绩弹性较高，2021年一季度盈利较2019年一季度复合增速31.17%，远高于全部A股的12.89%；二是估值性价比凸显，目前289只科创板个股中，有169只被机构覆盖，其中未来2年盈利对应PEG在1倍以下的高达105只；三是机构配置尚低，当前主动偏股型基金对科创板的超配比在2021一季度达到历史低位的5.26%；四是政策催化不断，近年集成电路和生物医药产业政策密集覆盖，注重研发企业受益明显，而科创板企业研发费用率远高于平均水平四倍以上，政策红利有望持续。

国盛证券首席策略分析师张启尧分析指出，“长期看，科创板不仅将受益于产业需求的持续扩张，还将受益于技术进步的推动，业绩高增有望更具可持续性。着眼未来，利率边际上行，资金增量放缓，驱动场内资金由‘躺平’转向‘内卷’，业绩高增长将成为资金博弈的挖掘重点，而聚焦长期硬核赛道的科创板预计将成为市场主攻方向。”