碧桂园服务拟大手笔募资155亿港元 收购苏宁物业事宜尚存悬念

财联社（广州，记者 陈业）讯，收购蓝光嘉宝后，碧桂园服务（06098.HK）超大规模融资计划正在路上。

该公司最新发布的两则与融资相关的公告显示，其拟通过配股及发行可换股债券方式，合计募资约155.26亿港元。其中，配发及发行股份为1.39亿股，配股价为每股75.25港元，配售所得约104.88亿港元。

此外，碧桂园服务还计划发行本金总额约50.38亿港元的债券。公告称，UBS、中金公司及摩根士丹利已同意认购或促使认购人认购发行人将予发行的债券。

对于此次融资，碧桂园服务总经理李长江向财联社记者称，是为了使公司获得更快、更好的发展。

被指高位配股

就碧桂园服务此次融资，香港一位投行人士表示，当前发债难度提升，配股融资不失为一种不错的融资方式。但其认为，当前碧桂园服务的估值偏高，此时配股融资相当于高位配股。

“碧桂园服务目前的估值较高，历史市盈率超70倍。”上述投行人士称。

国泰君安一位分析师也表示，当前碧桂园服务的股价并不便宜。

根据碧桂园服务的公告，此次配股融资每股配售价格较2021年5月24日(即最后交易日)联交所所报每股股份收市价80.05港元折让约6%；截至最后交易日止最后连续五个交易日联交所所报每股股份平均收市价77.32港元折让约2.68%；及截至最后交易日止最后连续十个交易日联交所所报每股股份平均收市价76.55港元折让约1.7%。

虽然较最后连续十个交易日联交所所报每股股份平均收市价有所折让，但从碧桂园服务年初至今的股价来看，当前该公司股价处于今年的高位。75.25港元/股的配售价，较年初的约52港元/股，涨幅约40%。

“前段时间由于热钱炒作，很多股票表现都较好。就碧桂园服务而言，并不意味着它较难配售出去，还会有一部分资本参与进来。不过，从保守角度来看，这个配股价不是很吸引人。”上述投行人士补充称。

另一家金融机构董事则表示，配股价格取决于市场供求以及各种相关因素，从物业服务行业本身来看，这笔配股加发债的融资，看不出是碧桂园物业板块的迫切需要，不排除是为大股东碧桂园进行间接融资。

“物业板块本身对于投资者来说，其价值所在就是与母公司地产开发业务的关联度，目前三道红线和房住不炒的政策调控保持高压态势，地产开发企业的融资需求高涨、愿意付出的成本也随之走高，这也给了投资者更高的收益预期。”上述金融机构董事认为。

上述国泰君安分析师也表示，“当前碧桂园服务账上现金比较多，而且公司属于轻资产性质，暂不太明白其此时融资的意图。”

碧桂园服务2020年年报数据显示，截至2020年12月31日，其银行存款和现金总额约153.41亿元，较2019年12月31日约69.26亿元增加约84.15亿元。截至2020年12月31日，碧桂园服务的流动资产净值约90.55亿元，流动比率1.4倍。

收购苏宁物业事宜仍未落定

资金充裕的时候仍展开大手笔融资，除了趁股价处于高位吸纳资本，市场分析其主要是为潜在收购事项做准备。

在配股融资公告中，碧桂园服务称，公司董事认为配售事项将加强集团的财务状况及流动性，并为集团提供资金用作营运资金和未来发展，无需产生利息成本。

而在发行可换股债券的公告中，碧桂园服务对于融资用途，是这样表述的：“所得款项净额用于与本集团主要业务相关的未来潜在收并购项目、商业管理服务、资产管理服务、生活服务类新业务的业务拓展、营运资金及企业一般用途。”

与碧桂园服务当下这一举动或有一定关联的，莫过于市场早前传言其有意收购苏宁旗下物业的消息。今年4月中旬曾有媒体称，碧桂园服务将并购苏宁置业旗下的江苏银河物业管理有限公司，交易对价30亿元。

资料显示，银河物业成立于2000年，注册资本为3001万元。经营范围包括物业管理、房屋租赁、维修及代理中介服务、正餐服务、快餐服务等，由苏宁置业集团有限公司100%持股。

“收购一般都是先找到标的，谈好条件再去融资。否则需要多少资金，怎么设计资金结构的成本最低化，都无法确定。先借债再找收购目标，会存在利息成本。”上述金融机构董事称。

就在近期，江苏银河物业管理有限公司发生过一次股权变更。苏宁置业集团有限公司将江苏银河物业管理有限公司25.2553%股份，转让给了南京钟山国际高尔夫职业有限公司，苏宁控股集团董事长张近东之子张康阳持有后者15%股份，剩余85%股份由个人股东刘玉萍持有。

不过，对于收购银河物业传闻，碧桂园服务总经理李长江表示，“与苏宁真的没有信息可以提供。”而一位接近碧桂园方面人士则表示，“这个没定。”

另值得一提的是，虽然收购苏宁旗下银河物业事宜未落定，但是今年碧桂园服务已有过一次规模不小收购，即今年2月以48.5亿元的价格，接手了蓝光嘉宝64.6%股份。