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年报解读|省外加速扩张新店培育投入大家家悦2020年业绩同比减少6.54%

来源：财联社 2021-04-30 12:23:14

财联社（青岛，记者肖良华）讯，加速山东省外布局，拖累了公司业绩，家家悦(603708.SH) 2020年营收规模增长，业绩下降。公司相关负责人告诉财联社记者，2021年，公司将在目前布局的区域内，增加门店密度，加大费用管控力度，进一步发挥供应链优势。

年报显示，2020年度，公司按新收入准则公司实现营业总收入约167亿元，同比增长9.27%;归属于上市公司股东的净利润约4.28亿元，同比减少6.54%。

公司同日披露的一季报显示，公司2021年一季度实现营业总收入47.2亿元，同比下降4.1%；实现归母净利润1.3亿元，同比下降27.2%。

2020年，家家悦在省外实现了迅速扩张。2020年公司新增直营门店132处，其中山东省新增门店65家，省外地区新增67家，形成了山东、河北、江苏、安徽、内蒙跨区域发展的格局。

公司表示，2020年公司新开店数量较多，新店培育期间的亏损拖累了公司业绩，受疫情影响，当年新店的开业时间延期，增加了新店开业前的费用投入，减少了新店利润。记者从公司获悉，目前省外许多新店处于运营初期，费用投入较大，后续随着门店的成熟，费用有望得到控制。

记者注意到，公司2020年山东省内销售收入约140亿元，同比增长1.34%，毛利率为19.46%，提高1.88个百分点；省外销售收入约14亿，同比增长267%，但省外市场毛利率为16.46%，同比减少0.61个百分点。2020年公司销售费用超过29亿元，较上一年度大增5亿多元。

为缓解资金压力，家家悦在2020年先后发行可转债、非公开发行预案，合计募集资金接近30亿元，用于连锁超市发展项目及供应链建设等。

开源证券研报认为，强势供应链及运营优势保障了公司在省外的扩张能力，尽管短期业绩受开店费用等影响扰动，但随着门店逐渐成熟，稳态下盈利能力有望迎来修复。销售费用增长与开店较多有关，对利润造成较大拖累。

中国银河证券研报认为，超市业态的销售半径相对有限，比起大范围跨区域的无序扩张，区域加密才是重中之重，公司山东省外门店数量虽占比较低，但从公司供应链建设方向不难看出“省外加密”的扩张路径值得期待。

从行业来看，在疫情影响和新的销售模式等因素冲击下，百货零售行业2020年均承受了比较大的压力。利群股份（601366.SH）2020年实现营业收入83.9亿元，同比下降32.6%；实现归母净利润1.4亿元，同比下降46.5%；银座股份（600858.SH）2020年度实现营收54.1亿元，同比下降55.9%；归母净利润为-3.9亿元，同比下降830.9%。