第一创业证券一季度投资收益下挫净利降九成 去年经营现金流净流出

第一创业(行情002797,诊股)证券今年一季度归属于上市公司股东的净利润同比锐降94.13%，原因为该公司投资收益及公允价值变动收益出现较大幅度下降

《投资时报》研究员 田文会

第一创业证券股份有限公司（下称第一创业，002797.SZ）近日发布一季度业绩预告，净利润下降幅度颇令市场惊讶。

业绩预告显示，该公司今年一季度归属于上市公司股东的净利润为1377.87万元，同比锐降94.13%。原因为：受一季度股票及债券市场波动的影响，该公司投资收益及公允价值变动收益出现较大幅度下降。

从年报来看，第一创业2020年投资收益为11.09亿元，同比增62.32%，公允价值变动收益则为0.72亿元，同比降79.63%。当年投资收益增加，主要是处置交易性金融资产收益增加；公允价值变动收益减少，主要是交易性金融资产公允价值变动收益减少。

同时，第一创业2020年现金流中，经营活动和投资活动产生的现金流皆为净流出，只有筹资活动现金流为净流入。

4月15日，第一创业上述业绩预告发布的第二天，该公司股价早盘低开并很快奔至6.87元的跌停价，当天收盘仍封死跌停。4月22日，第一创业收于6.79元，较近一年最高价12.63元跌去46.24%。

《投资时报》就上述今年一季度净利锐降、去年公允价值变动收益大降等问题向第一创业发送沟通函，该公司回应称以公告为准。

第一创业近一年股价走势（单位：元/股）

数据来源：Wind

一季度净利降九成

第一创业4月14日晚发布的2021年度第一季度业绩预告显示，今年一季度归属于上市公司股东的净利润为1377.87万元，同比锐降94.13%。该公司表示，业绩变动原因为：受一季度股票及债券市场波动的影响，该公司投资收益及公允价值变动收益出现较大幅度下降。

2020年，第一创业归属于上市公司股东的净利润为8.13亿元，同比大增58.40%；营业总收入为31.2亿元，同比增20.77%；营业总支出为21.23亿元，同比增11.96%。

其中，营业收入中，投资收益为11.09亿元，同比增62.32%。第一创业称，当年投资收益增加，主要是交易性金融工具投资收益增加。

投资收益中，权益法核算的长期股权投资收益为2.01亿元，同比增46.03%；处置长期股权投资产生的投资收益为1.76万元，同比降99.98%；金融工具投资收益为9.08亿元，同比增92.19%。

金融工具投资收益中，持有期间取得的收益为5.97亿元，同比增3.63%；处置金融工具取得的收益为3.11亿元，上期则为-1.03亿元，同比增加4.14亿元。

持有期间取得的收益中，交易性金融资产收益为6.3亿元，同比增3.7%。处置金融工具取得的收益中，交易性金融资产收益为3.73亿元，上期则为-0.67亿元，同比增加4.4亿元。

上述数据显示，2020年，处置交易性金融资产收益成为当年投资收益最主要的增长源。

2020年，第一创业营业收入中，公允价值变动收益为0.72亿元，同比降79.63%。主要是金融工具公允价值变动收益减少。

公允价值变动收益中，交易性金融资产公允价值变动收益为1.45亿元，同比降58.47%；衍生金融工具公允价值变动收益为-0.57亿元，上期为0.15亿元。

为何2020年第一创业的公允价值变动收益已经大降，而今年一季度其公允价值变动收益又继续大降？对于此问题，第一创业未予回复。

2020年，第一创业营业支出中，信用减值损失为2.17亿元，同比降30.79%。主要是当期部分金融资产计提的减值准备减少。而今年一季度信用减值损失情况，第一创业尚未披露。

第一创业一季度业绩预计情况

数据来源：第一创业2021年一季度业绩预告

去年经营现金流净流出

2020年，第一创业的现金流情况也值得关注。

年报显示，当年该公司现金及现金等价物净增加额为13.83亿元。其三大现金流中，经营活动和投资活动产生的现金流量净额皆为负值，分别为-1.9亿元和-6.42亿元，只有筹资活动产生的现金流量净额为正值，为22.17亿元。如果没有筹资活动现金流入，第一创业2020年当年现金流将为净流出。

具体来看，其经营活动现金流中，现金流出为68.42亿元，同比增126.48%。其中，主要是回购业务资金净减少额和融出资金净增加额这两项增加较多，分别为16.8亿元和18.09亿元，上年这两项则皆无数据。

投资活动现金流中，现金流入为0.91亿元，同比降57.67%；现金流出为7.33亿元，同比增4.35倍。现金流入中，收回投资收到的现金为274.25万元，同比降98.21%；现金流出中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为7.09亿元，同比增9.12倍。

筹资活动现金流入中，吸收投资收到的现金为41.58亿元，同比增30.98倍；取得借款收到的现金为9.88亿元，同比增88.91%；发行债券收到的现金为8亿元，同比增60%。现金流出中，偿还债务支付的现金为31.83亿元，同比增1.5倍。

第一创业2020年主要财务指标

数据来源：第一创业2020年年报

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