年报解读|彩虹集团因产品季节性致存货积压拓展销售地区范围或可解决短板

来源：财联社 2021-04-20 14:22:08

财联社（成都，记者熊嘉楠实习记者周昕宇）讯，主营家用取暖和杀虫产品的彩虹集团（003023.SZ）由于产品销售季节性短板，一直以来存在存货周转慢的问题，而销售地区狭窄是导致销售季节性波动较大的主要原因。公司相关人士向财联社记者表示，季节性短板致使公司与行业存在一定差距，正通过品牌宣传、渠道开拓等方式向全国拓展业务。

彩虹集团日前披露年报，公司2020年度实现营业收入10.65亿元，同比增长5.88%；净利润1.13亿元，同比增长33.66%；经营现金流量净额1.95亿元，同比增长876.67%。另外，公司拟向每10股派发现金红利4元。

分产品来看，公司主营产品分为家用柔性取暖产品和家用卫生杀虫用品两类，2020年营收分别为5.69亿元、4.27亿元，占总营收比分别为53.46%、40.15%，分别同比上升0.42%、8.19%。

对于经营现金流量净额大幅增长这一现象，公司表示主要原因之一是消化库存减少了原材料采购，从而减少了购买商品支付流出的现金。年报显示，公司库存商品期初账面余额1.37亿元，期末账面余额9814.76万元，下降28.18%；发出商品期初账面余额2.05亿元，期末账面余额2.28亿元，上升11.12%。

消化库存的背后是公司长期存在存货周转慢的问题。据星矿数据，2018-2020年公司存货周转天数分别为233.43天、279.76天、295.32天，近三年呈现持续上升的态势。此前在招股意向书中，公司也指出了自己存在存货周转率低于同行业可比上市公司均值的问题。对此公司表示主要原因在于产品销售具有一定季节性，销售时间短，家用柔性取暖器具主要于一季度和四季度销售；家用卫生杀虫用品主要于二季度和三季度销售。

在本就竞争激烈的行业里，季节性掣肘了公司发展。据公司招股意向书，家用取暖产品方面， 2018年我国电热毯总销量约5400万床，公司2018年销售的电热毯为619.62万床，市场占有率约为11.47%；家用卫生杀虫方面，在彩虹集团和中山榄菊、广州超威、上海庄臣四家企业2018年合计销售收入中，公司占比11.16%。

据广州超威母公司朝云集团（6601.HK）最新年报数据显示，其2020年杀虫驱蚊业务收入9.96亿元，同比增长13.71%，与其相比，彩虹集团有相当差距。对此上述人士表示，公司的杀虫业务存在明显季节性，然而一些对比企业的市场位处南方，常年存在驱蚊需求，就没有了这一劣势。

销售地域逼仄成为了公司存在季节性短板的根本原因。2020年，公司47.18%营收来自川云贵渝地区，来自西南外营收仅占35.06%。并且仅四川地区呈现正增长态势，2020年来自四川地区营收3.39亿元，同比增长8.22%；云贵渝1.63亿元，同比下降5.84%；西南外地区2.73亿元，同比下降5.82%。上述人士表示，公司会通过加大广告宣传力度、新媒体拓展渠道等方式，扩大销售地区范围以平滑季节性影响。

不过，线上销售增速是一大亮点。2020年公司线上直销收入1.82亿元，同比增长58.80%。或许线上销售也是解决业务地区狭窄的方式之一，上述人士表示，公司未来一定会继续扩大线上销售的占比。