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4月MPOB报告解读

来源：华泰期货 2021-04-13 10:16:15

内容摘要：

4月MPOB报告公布的3月马来西亚棕榈油供需数据如下：

产量：3月棕榈油产量142.3万吨，棕榈油单产0.24吨/公顷，果串单产1.2吨/公顷，出油率19.67。

进口：3月棕榈油进口13.7万吨，环比增加5万吨。

出口：3月棕榈油出口118.2万吨，其中CPO出口36.4万吨，PPO出口81.8万吨。

消费：3月棕榈油国内消费23.9万吨，环比减少7.9万吨。

库存：3月棕榈油结转库存144.6万吨，环比增加14.5万吨。

4月MPOB报告解读

产量：3月棕榈油产量142.3万吨，棕榈油单产0.24吨/公顷，果串单产1.2吨/公顷，出油率19.67。

解读：3月马棕产量触底回升，环比增加28.7%，同比增加1.9%，产量水平明显高于市场预期的130-140万吨区间。从产量区域上看，马来半岛产量延续环比回升态势，且产量增幅明显，环比增加32%，与前期sppoma等市场机构数据预示的产量大幅恢复基本对应，同时马来东部产量也出现了明显改善，其中沙巴州产量环比增加30%，沙捞越州产量环比增加20%。由于3月收割面积的增加(大概率来自于前期延迟收获造成的影响)，3月马棕产量随之出现大幅跳增。

进口：3月棕榈油进口13.7万吨，环比增加5万吨。

解读：由于印尼出口关税明显高于马来西亚，两地国内价差较大，所以从12月开始出现马来西亚进口量明显增加的情况，3月依然维持较高的进口数据。

出口：3月棕榈油出口118.2万吨，其中CPO出口36.4万吨，PPO出口81.8万吨。

解读：3月马棕出口环比增加32%，同比减少0.2%，与市场预期基本持平。因为印尼毛棕油出口关税较高，导致马来西亚毛棕榈油出口具有优势，CPO出口份额增大，PPO出口下滑。分国别来看，3月出口至中国7.3万吨，出口至印度23万吨，出口至欧盟15.8万吨。

消费：3月棕榈油国内消费23.9万吨，环比减少7.9万吨。

解读：国内消费数据低于预期，环比和同比均出现下滑。

库存：3月棕榈油结转库存144.6万吨，环比增加14.5万吨。

解读：在3月马棕产量超预期回升的情况下，3月马棕库存出现明显累库，环比增加10.7%，同比降幅缩小至16.4%。3月数据显示马棕库存正式进入季节性增库阶段，在未来二、三季度马棕产量逐步抬升的情况下，马棕库存预计将得到修复，库存紧张状态有望缓解。