暴走A股：这个现象要非常重视！

今天发现一个挺有趣的事情，很多周末公布了一季度业绩大幅增长的公司，今天直接被闷。

万华化学(行情600309,诊股)2021年一季度净利润66亿，同比增长380%，单季度业绩创历史新高，结果今天高开低走，收了一个接近10%的大阴线。

璞泰来(行情603659,诊股)一季度净利润3.35亿元，同比增加260%，还有被去年的冠军基金基金赵诣大幅增持的利好消息加持，今天同样高开低走。

还有索菲亚(行情002572,诊股)、中泰化学(行情002092,诊股)、华昌化工(行情002274,诊股)等等，周末公布的一季报业绩都非常好，分别同比增长110%、5311%和2644%，但是今天都按死在地天板上。

这种股价对业绩的负反馈，还是很值得重视的。

首先，炒股都是炒预期，比如中远海控(行情601919,诊股)上周公布的业绩超预期，紧跟着第二天涨停，而其他没公布业绩的航运股，也跟着涨了很多，股价先于业绩反映。那么，下次这些公司再发布业绩的时候，就要特别当心了，因为先进去的资金，可能直接借助利好砸盘。

其次，周期股和其他行业不一样，业绩具有很强的周期性，业绩最好的时候，往往就是“繁荣的顶点”，距离下滑可能就不远了，所以这个时候也是股价的顶点。同样，如果业绩很差，预示着行业可能触底反弹，股价也来到了底部。

打个比方，一只周期股叫做暴走股份，市值100亿，在行业最好的时候，需求非常旺盛，供不应求，产品天天涨价，所以业绩也非常好，一年净利润20亿，算出来PE只有5倍。公司业绩又好、景气度又高、估值又低，简直不买不是人，但是这个时候，可能就是股价的高点。

等到行业周期进入寒冬，产品卖不出去，价格连连下跌，暴走股份的业绩下滑到只有2亿，此时PE提高到了50倍。看起来，好像一点也不符合价值投资的选股标准，但是这个时候，可能就是股价的低点。

从投资的角度看，周期股的业绩和股价都波动巨大，非常考验研究水准，一般散户想在周期股上面赚到钱是比较难的，这也是我一直以来很少关注周期股的原因。

对了，再提醒一下，上市公司在披露完一季报后，看盘软件上会根据一季度的业绩，估算出全年的业绩，然后对估值数据进行更新，但是这样的结果很容易误导人。

比如中远海控前几天公布了一季度业绩预告，净利润154亿，等正式的一季报公布之后，看盘软件会据此估算全年业绩是154*4=616亿。中远海控今天市值1871亿，算出来PE只有3倍左右。

事实上呢，中远海控剩下三个季度能不能像第一季度那么赚钱，其实是要打个问号的，所以这么算出来的估值结果错掉了。至于周期股到底要怎么算估值，现在也没有一个公认的有效办法，我觉得主要还是看货币吧，因为货币松紧程度直接决定了周期股未来的盈利趋势。

不过呢，货币也是一个很虚的表述，因为从货币到盈利的传导，也需要时间。去年上半年央妈放水，今年上半年周期股的业绩才爆发。

总而言之，我想表达的是：周期股不好做，不建议大家做。

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行情方面，今天又是杀估值的一天，各种茅都被杀得很惨，“免税茅”又要杀到我成本区。最吊的还是卓胜微(行情300782,诊股)，周末公布一季度业绩大幅预增，今天最高涨了11%。

后面还是继续熬呗，卓胜微的走势说明，高估值本身不是问题，只要背后有高成长做支撑，哪怕跌了很多，涨起来也快。

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周末上海交大组织了一场新能源车进校园的活动，主要是红杉资本的沈南鹏和宁德时代(行情300750,诊股)的曾毓群的对话，讲到了不少干货，比如宁德时代未来的成长方向、锂电池的技术路径、新能源汽车未来的竞争格局等等，感兴趣的可以看一下。

1. 宁德时代的方向，不只是做汽车电池，有三个方向：1）车用的移动电池会继续做好，替代移动化石燃料；2）跟太阳能(行情000591,诊股)相关的固定储能电池会去做，替代固定化石燃料；3）智能电化系统开发，未来比如用到矿山开采这样的重机械中，推动它们的电气化。

2. 宁德时代的未来市场占率：1）在和交大合作建实验室，研究电池安全的问题，一辆车有100个小电池，100万辆车会有上亿个小电池在街上跑，安全问题很重要；2）解决好了这个问题，2030年宁德时代可能会有50-60%的市占率，解决不好可能到时候就没了；3）电池是一个易学难精的行业。

3. 磷酸铁锂和三元电池的技术路线：1）随着充电桩越来越多，磷酸铁锂就够用了，200公里的续航是足够的，未来磷酸铁锂的占比会越来越高；2）这就像你很饿了，买了6个包子，但其实你两个就能吃饱了，剩下的四个就没用，现在大多数人是因为里程焦虑，其实用不了那么多；3）三元电池可能只用在高端车上，或者很需要长续航的车上。

4. 问三元电池和磷酸铁锂哪个好的都是外行，因为未来不一定就是这两个方向（回答完后笑着怼了一下沈南鹏）。

5. 氢燃料电池：作为储能是合适的，比如在水电站，但是作为汽车电池还不如理想的增程式解决方案，太复杂了，不符合车辆动力学的最优解。

6. 固态电池：在3-5年内能用在汽车上的都不是真正的固态电池。

7. 如何分配宁德时代的产能：不去做对车厂的判断，就看它们对自己是不是有信心，有的话，这几条产线未来5-10年你就包了，你出钱我们合作来建厂，还有其他方式，但核心是有稳定预期。

8. 新能源车未来的格局：1）如果有10家，中国能够占7家，会和今天的手机市场格局差不多；2）在德国建厂会发现它们的建造和效率都非常低，欧洲的传统车企很难竞争了，主战场就是在中国和美国。

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“斯巴达”历史表现情况：

今日涨幅：-1.08%

历史涨幅（2020.10.29~今日收盘）：13.08%

【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎！】