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卓创资讯：钾肥利好出尽市场“矫枉过正”

来源：卓创资讯 2021-04-09 11:17:27

4月上旬，印度钾肥新合同价格出炉，即到岸价280美元/吨。新合同价格给上半年国内钾肥市场走势设定了上限，价格高出部分即将回调。另一方面港口新货源不断补充。

4月上旬，印度钾肥新合同价格出炉，即到岸价280美元/吨，较1月签订价格上涨33美元/吨，涨幅为13.4%。此消息一出，再次成为国际、国内钾肥市场关注的焦点。一方面新价格落实肯定了全球钾肥价格正处在上行通道的事实，不排除市场继续储能，为后期价格提涨而奠定基础。另一方面结束了需求端对全球钾肥价格持续看涨的无端猜想，或为上半年现货市场走势起到“矫枉过正”的作用。

中国钾肥大合同已签订近两个月时间，港口大型贸易商借助国储之名，继续采取停售、惜售措施，致现货流通性较差，价格不断推涨。与此同时，国产钾肥龙头企业更是起到推波助澜作用，大量低价订单“毁约”，中间商囤货待涨，整个3月国内钾肥市场“涨”声一片。然而，在国内钾肥价格不断上涨的背后，是贸易商对国际价格盲目看涨的结果；也是“催眠”国内市场的一种手段。此时，印度新合同价格出炉，封住了国内商家看涨上限，也自然会敲醒国内市场。另外，按照船期推算，4月、5月将会有新合同订单陆续兑现，以缓解国内钾肥供应相对偏紧的局面。在此情况下，国内钾肥市场是否要变天呢？接下来，卓创资讯将从以下几个方面进行分析阐述。

首先，从价格对比来看。截至目前，华东港口60%白钾参考价2450元/吨左右，62%俄白钾参考价2500元/吨。若按照当前汇率以及国内定价习惯来看，当前市场价格约折合到岸价320美元/吨左右，比印度最新合同价格高出40美元/吨。所以说，上半年国际钾肥价格的“天花板”已然出现，“冒进”的价格固然要进行“矫正”。只有这样，钾肥市场才能健康、平稳推进。据卓创资讯观察发现，4月上旬，港口钾肥中间商逐渐恢复报价，而且逢高变现心理渐渐增强。与此同时，区域间同产品价格存在一定差距，为“串货”提供了便利。

其次，从国内钾肥供给机构来看，白钾需求相对广泛，供应持续偏紧；尤其是62%白钾更为紧俏。由于国储时间尚未结束，大量白钾补给市场的可能性较小。因此，4月进口白钾价格仍旧高于其他品种，并保持高位运行状态。然而，根据卓创资讯调查发现，前期氯化钾高价接盘者，现陷入内需与出口“哑火”的状态，成本难以向下转移，从而强化了控风险意识。在此情况下，部分中间商逢高变现心理增强，优惠空间逐渐打开，也会进一步促使价格出现松动。

除此之外，国内尿素、磷肥价格震荡下滑，也会强化市场“轮动”效应。据悉，自3月以来，伴随淡储肥释放，尿素价格已出现一波回调；而且印度招标缩水，更是加重市场恐慌心理。磷肥价格在经过2月暴涨之后，现市场明降、暗降现象交替出现，商家变现心理较为强烈。唯独钾肥，在国储加持下，价格一直处在上涨状态。现距国储结束时间越来越近，钾肥上游惜售心理减弱，中间商落袋为安心理或将加重，市场守稳节奏将会被打乱。

权衡各种因素分析，卓创资讯认为，当前国内钾肥市场“利好出尽即利空”。一方面印度钾肥新合同价格给上半年国内钾肥市场走势设定了上限，价格高出部分即将回调。另一方面新货源不断补充，新旧货源共存于市场难免会产生竞价走货心理。其中，中间商前期库存或将面临变现，对市场守稳形成不利，故不排除价格或有松动可能。二季度重点关注边贸口岸钾肥过货及价格变化情况。

注：5月钾肥国储已结束，叠加进口钾肥零散到港，继续扩大现货供货量。在无重大利好政策的推动下，钾肥市场利空消息将会兑现，部分产品价格回调力度相对较大。另外，硫酸钾企业订单供应相继结束，高价货源接受能力下降，库存或将进入缓升状态。因此，硫酸钾企业开工负荷或有下调，而且销售价格伴随着成本压力下降或有松动可能。

（文章来源：卓创资讯）