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券商策略：趋势性的行情难以再现把握一季报窗口期

来源：金融界网 2021-04-05 20:22:09

中信证券：3月是市场悲观预期的顶点 4月投资者情绪料将持续修复

3月是市场悲观预期的顶点，风险已充分释放，4月市场关注点将由外部转向内部，国内基本面预期上修，海外基本面预期下修，市场流动性整体均衡；随着投资者情绪面担忧与实际情况背离的不断修正，4月投资者情绪料将持续修复。

国泰君安：趋势性的行情难以再现把握一季报窗口期

我们认为，短期而言趋势性的行情难以再现。从预期的层面来讲，一方面经济复苏的韧性未被充分的认知，包括服务消费的回暖、制造业资本开支周期、出口产业链的景气甚至地产投资的韧性；而另一方面随着社融增速见顶，信用扩张周期结束进入放缓阶段担忧也已出现，市场也从增量市场转向存量博弈。一张一弛之间，对于A股而言尤其是指数层面难以形成合力，以震荡为主。投资侧重应淡化指数、突出结构、强调盈利、重视边际，但震荡并不意味着超额收益的整体消失。

海通策略：A股目前还没到小熊阶段重视智能制造+大众消费

①过去20年房市波动明显小于股市源于居民的资产配置力量，目前居民配置正从房市到股市。②美股1980年后的长牛也源于居民资产配置，长牛中有小熊，往往发生在投资时钟的滞胀期。③今年投资时钟处于过热期，218以来的下跌只是牛市中的回撤，重视智能制造+大众消费。

粤开策略：短期市场具备反弹催化关注估值合理、景气上行板块

市场情绪来看，一方面自3月份以来经历了一段时间的低位盘整，市场上方的风险已经得到充分释放，同时美债收益率上行的负面影响逐步弱化，恐慌情绪有所缓解。另一方面当前市场热点概念如碳中和、半导体景气确定性相对较高，且持续性及资金承载力较强，有助于活跃市场情绪，提升风险偏好。

国盛策略：分母端驱动下市场仍处于修复窗口~

近期，市场反弹已在逐步开启。我们在此前的周报中已经反复强调，当前市场已是阶段性底部区域，“价格比时间更重要”、“悲观预期修正后，市场将迎来修复窗口”。并且，随着分母端制约缓解，市场风格有望由此前的金融周期，再度偏向科技、核心资产等板块。三月底以来，市场主要指数全面反弹。结构上，食品饮料、休闲服务、电子等板块再度领涨。

华西策略：季报披露或会提供反弹行情趋势性机会还需更明确信号

3月起A股成交额持续缩量，市场做多热情不高。本周全球股指普涨，A股层面，市场对海外长端美债收益上行的风险略显“疲态”，但两市成交额持续缩量，本周全部A股平均成交额7025亿元，最低成交额不足6500亿，平均换手率降至1.06%。海外疫情反弹、美债利率上行、核心资产高估值担忧制约市场做多情绪。