年线是市场最后的“倔强” 区间波动也有可挖掘机会

在机构抱团股的强势反攻下，周五，A股三大指数集体反攻，沪指收复3400点整数关口。上证指数、深证成指、创业板指全周分别上涨0.4%、1.2%、2.77%。私募人士认为，经过这一轮下跌之后，市场逐步进入到震荡反弹阶段。下周仍存在走稳反弹机会，但总体持续力度或有限。建议在市场有效企稳前，谨慎追涨。

杨德龙 （知名私募人士）：

A 股黄金十年是大趋势

经过这一轮的下跌之后，我认为现在市场已经经过了大幅下跌阶段，逐步进入到震荡反弹阶段。虽然反弹的过程还是一波三折，但大幅下跌、恐慌性抛售的阶段已经结束了，特别是一些白龙马股开始吸引抄底资金入场，投资者的信心也有了一定的回升。

这轮下跌并没有基本面的原因，主要的原因还是节前市场情绪过于亢奋，上涨过快累积了比较大的获利盘，导致节后获利回吐，一部分机构和个人获利了结，从而出现了多杀多的局面，但这并没有否定核心资产的价值。核心资产在中国其实就两个，一个是核心地段的房产，可以长期保值增值，另外一个就是优质的股权。

我国大部分好的公司都已经上市了，所以通过资本市场去配置这些好的股票，相当于投资了好多股权，这是核心资产。其实这段时间在市场调整时，外资已经在悄悄地流入A股进行抄底。外资几乎在每一轮市场调整时都会趁机抄底一些优质股票，这一点值得我们学习。

现在A股市场已经开启了这一轮慢牛长牛行情，事实上在2019年我就提出A股将迎来黄金十年，也就是说在房住不炒的房地产调控之下，大量的居民储蓄将转向资本市场，通过买基金入市或者直接开户入市，这个看法逐步得到了市场的验证。为何在经济增速从高速增长转向中速增长时，A股市场反而会出现黄金十年，出现比较好的投资机会，主要有三个理由：

第一个是在经济增速下滑时，整个各行各业的蛋糕在缩小，行业的收入和利润将向行业龙头集中，也就是说各行各业将出现寡头垄断的格局，行业龙头股可以趁机占领更多的市场份额。因此，在经济增速整体下降的情况之下，行业龙头股反而更具有投资价值，这将是A股市场黄金十年的一个重要支撑，也就是说这些行业龙头股将会成为黄金十年最大的一个推动力。

第二个理由是经济新周期来临，2019年是新周期的起点。新消费以及消费升级带来消费行业的大爆发，科技进步带来新能源科技创新方面的发展，这将会给经济带来新的经济增长点，也就是经济的新周期。

当然有一些互联网巨头是属于科技加消费的模式，增长更快，但他们不在A股上市，很多都是在港股和美股上市，A股和港股如今已经实现了互通互投，所以从投资机会来看，未来十年A股和港股的优质公司都有比较好的投资机会。

黄金十年出现的第三个理由是楼市的投资预期回报率下降，居民储蓄大转移。在去年1月3号银保监会发出通知，要求银行、保险公司多渠道引导居民储蓄进入资本市场做长期投资、价值投资，其实就是一个重要的政策信号，这将会引导更多的居民储蓄从原来流入楼市逐步地流向股市，平衡楼市和股市的资产配置比例。

当然在过去十年，因为是楼市的黄金十年，所以大量的居民储蓄流入到了楼市，这也导致了楼市的市值远远超过了股市。将来的发展趋势随着大量的居民储蓄流入到基金或者股市，股市的市值势必会不断地增加，缩小与楼市的差距，这也是未来的大趋势。从这一点来看的话，未来十年主要的投资机会仍然是在股市的。因此，通过买入优质股票或者优质基金是抓住A股市场机会的一个最好的投资策略。

玉名 （私募基金经理）：

星线终结周线五连跌

上周谈到了，3月9日为指数底部的左肩，那么还需要再次下探，等待“右肩”的出现后，市场才可能对前期低点确认，本周实际上就是走出来了这样的走势。市场已经连续调整五周，属于连续下跌较为极端的情况，本周虽然是一个周阳星线，但并未失守前期平台，也算是很好的因素了。指数轮廓日渐清晰，继续在箱体之内震荡，上沿3500点，下沿3350点，成交额未有效放大。围绕着均线震荡至少大的风险已经解除了，后面主要考虑指数什么时候能够突破震荡区间。对于题材的炒作来说这种震荡本身是最理想的状态。

再度梳理各类指数，沪指如期完成了再次探底，且并没有刷新低点，确保前低平台的有效性，形成一个明显的磨底特征。而创业板近期有过三次探底了，区间很窄，需要有一次向上拓展区间，提升重心，才能确认止跌。上证50是各类指数最差的，不仅失守前期平台，有新低，且重心是有节奏的下移，所以权重后期还有一个考验的过程。此外，无论指数如何反应，实际上此前抗跌的中小盘个股也有补跌的可能，毕竟场内的流动性在变差，业绩周期，对这些标的是不利的，所以本周哪怕是最强的碳中和概念，也是有群体性大跌的派发走势，这是要小心的。

为什么必须细分模式？两方面因素：第一，从板块角度，的确是存在这样的差异，并不是齐涨共跌的，尤其是个股众多的板块，更是如此。第二，从股民角度，因为源于“汝之蜜糖彼之砒霜”效应，即每个人能力不同，承受的风险因素不同，最终操作的类型不同，策略对应才能产生好的收益。

很多股民喜欢跳出盈利类型单纯说策略，必然导致错误。如什么指数品种好？这个本身就有问题。需要先确定模式，如定投本身就有防御，其考虑就是攻击性，说白了可以长期阴跌，甚至大跌，这个无所谓，但必须要爆发周期，反弹力度大。相反，做波段和功能类型补充的，则要选择相对稳定，这些就是差异。作为股民是有权利可以抱怨市场，甚至可以谩骂，但股市就是如此，不会给你解释的机会。市场走势就是事实，只有股民自己去改变，顺应市场。我们分析各种模式，资产类型，就是为了一一对应，我们可以选择其中适合自己的，但每种都有利弊，只是一种取舍，选定之后就要严格按照相关规律去执行。

黎仕禹 （广东小禹投资总经理）：

年线是市场最后的“倔强”

一季度快要收官了，市场也在一季度走出了倒V型的技术走势。现在来看，市场的行情机会基本上被挖掘得七七八八了，剩下的就是修修补补的机会了。当然，市场在经历了足够调整的时间过后，还会酝酿和焕发出其它的投资机会。因此，大家也不要对目前市场的调整过于灰心，毕竟市场的机会是跌出来的，而风险则是涨出来的。

从目前三大指数的技术趋势面上看，沪指目前仍然尚有一口牛市的“气”吊着，而创业板市场则是基本上被认为是其独立的2年上升牛市趋势结束了，接下来可能是震荡市或者是熊市的下跌来临。

当然，因为有沪市行情支撑着市场的人气，我们估计创业板市场调整也不会很猛烈。如果沪市这边还有局部的牛市存在，那么创业板市场是不可能调整得这么狠的。当然，最终的市场走向，我们还是要尊重它，而不是试图去预测它或者把控它。

从板块热点上看，去年涨了一整年的新能源板块，目前则是市场的最大泡沫所在，所以调整估计会很“痛苦”。当然，因为新能源的“饼”画得很大，以及这故事讲得实在是非常漂亮。所以，这板块在去泡沫和估值回落的过程当中，还会受到市场的反复反弹炒作。但是，我们始终都坚信市场的估值是其价值投资的根本，任何脱离了估值而去疯狂炒作的行业板块，最终它们都会有泡沫破裂暴跌的那一天。

至于对白酒板块，我们则看得不那么悲观，毕竟白酒行业的消费是持久、长久稳定的，且有足够的未来业绩去兑现，这不像新能源行业的业绩不稳定。

当然，市场上也有像东方雨虹(行情002271,诊股)那样同样是机构抱团股，但是回调却很温和的，这说明市场对其未来投资价值的认可以及现在的估值并没有太大的泡沫。所以，大家近期可以根据市场的对抗大盘选股法，去挑选一些机构抱团但是却调整很少，说明机构仍然看好的个股。说不定，后市市场的抱团股再起“风云”的时候，我们也能继续跟上这趟“列车”前进。

不过，现在的股市跟以前的市场出现了很大的变化，那就是现在的牛熊市并非是以前那样的齐涨共跌了，而是局部地分化。所以，我们认为有些行业受益于新冠疫情被控制住后的利好而上涨，如旅游、机场、酒店、影视等；同时，部分消费股和医药股，在未来依然还会有很大的上涨空间。在经历了本次的“抱团股重挫”之后，部分有价值的个股又重新出现了低吸的价值建仓机会。至于具体是哪些龙头白马个股，则需要大家自己去挖掘。

总之，2021年还会是一个分化和分歧会比较大的一年，但并非就一定是熊市的单边下跌市。从本周五的情况来看，创业板市场在年线位置出现了触底反弹，这是好事。因为年线是市场的最后“倔强”，是市场趋势的牛熊分界线，这是千万不能被跌破的一根趋势线。我们期待着3月份剩下的时间里市场继续反弹，而这反弹的高度则决定着市场二季度的走向，需继续耐心观察和等待。

黄智华 （资深投资人）:

区间波动也有可挖掘机会

本周市场上下波动整理，周五电力、燃气、风能、光伏等板块拉升，环保、钢铁、汽车、工程机械、纺织服装、建材等板块有所表现，酒类股有所反弹。大盘估计下周仍存在走稳反弹机会，但总体持续力度有限。

对于市场走势，按上周分析，沪指去年7月中旬以来形成大箱体运行格局，箱体下边为3200点上下，箱体上边为3600点上下，该大箱体运行历时大半年，市场阶段成本相对集中，而大箱体中轴区为3320-3460点。

沪指3月9日跌至该中轴区下轨线（3320点上下）获支撑回稳而反弹，3月12日以来在中轴区上轨线（3460点上下）反复受压，本周四在跌近中轴区下轨线回稳，周五反弹，而中轴区上轨线至60日均线3500点一带或存在消化压力。该中轴区是近大半年以来多空力量的均衡地带，短期估计中轴区下轨线区域阶段上仍呈反复抵抗支撑效应，而跌破则或向大箱体下边区域寻支撑。

总体上，大盘年内估计趋势性不强，或围绕上述中轴区均衡地带在大箱体内上下波动，较为反复，宜采取高抛低吸的策略。

本周“碳中和”概念反复呈强势，而周期股、机构抱团股经过一段调整后也逐步回稳，说明大盘有所稳定，但全面启动动量不足，市场近周不少品种表现为涨跌反复波动效应。

在碳达峰、碳中和目标任务引领下，近期市场掀起“碳中和”、绿色低碳环保等相关概念板块的重估热潮，电力，环保工程、污水处理、固废处理等品种反复走强。推动生态化发展成为社会共识，相关行业将迎来可持续发展的机会。

近来钢铁、有色、水泥等不少顺周期品种一度走强，不少展开估值收复行情，当然部分品种涨多了接近历史高位套牢区难免受压波动，近日不少品种展开略大调整，而周五回稳。经过一轮调整后，酿酒食品饮料板块近日展开反弹，但估计除个别外，大部分年内创历史新高机会不大，当然一些调整充分跌回合理估值区间的品种或带来波段机会。