三国央行加息，A股“估值杀”还会加剧？专家这么说
来源：中国财富 2021-03-23 13:26:09
山雨欲来风满楼。
不少新兴市场国家近期已感受到了通胀压力，纷纷采取加息政策应对。3月17日，巴西央行宣布，将基准利率从2%上调至2.75%；3月18日，土耳其央行将基准利率自17%提高至19%；3月19日，俄罗斯央行宣布，将基准利率提高0.25个百分点至4.5%。
有市场人士预计，接下来，受资金回流美国市场预期、输入性通胀等多重压力影响，多国有可能跟进加息。
全球加息大潮已经来临？
新兴经济体率先加息，既为对冲美债收益率上行引发的本国资本外流压力，也遵循着过往危机中全球“降息-加息”的周期轮动规律。比如，经济修复期间，资源国通常率先出现通胀压力，进入加息周期；随着全球需求改善，制造国经济回暖并进入加息周期；发达经济体作为最终需求国，通常最后进入加息周期。
从巴西、土耳其、俄罗斯三国央行的表述来看，也印证了这一点。通胀是三国央行加息的主要原因，也有央行提及汇率和资本流动对货币政策决定的影响，简单来说，加息更进一步的目的是为了提前应对美元阶段性反弹可能引发的资本外流。
“目前来看，全球已进入到资源国为主的加息周期，巴西、俄罗斯均已启动加息；后续或将启动制造国的加息周期，市场预期韩国、泰国、印度等将于1-2年内加息；而美欧等最终需求国的加息时点或还很远。”华创证券指出。
中国年内无加息压力
面对新兴市场加息潮，分析人士指出，目前中国加息压力并不大。
中国民生银行首席研究员温彬表示，我国情况好于这部分新兴经济体，疫情防控成效显著，经济仍处于领先恢复中，暂不必对美国通胀升温和新兴经济体开启加息潮过分担忧。
浙商证券(行情601878,诊股)首席经济学家李超也认为，当前存在于新兴市场的通胀风险在我国较难发生，我国年内CPI不会突破3%的压力位，中国央行不会因此而加息。
国泰君安(行情601211,诊股)研究报告指出，中国目前不具备加息的条件。一方面是因为输入型通胀可控；另一方面是中国经济动能趋缓，基本面不支持加息。此外，长端利率已提前上行，也暂无加息必要。
A股“估值杀”啥时缓解？
在新兴市场加息、外围股市走势不明的影响下，A股会受影响吗？市场认为，短期内大概率还会反复震荡，仍需保持谨慎。
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，其实A股市场的走势更多的由境内的因素来决定，而不是境外因素。中国并无加息的压力，这有利于A股市场继续走出慢牛长牛行情。
近阶段，A股整体确实仍处于调整状态。3月22日，尽管三大股指拉升走高，但两市成交量仍较为低迷；3月23日，沪深两市出现震荡下跌态势。截至午间收盘，沪指跌1.19%，深证成指跌1.41%，创业板指跌1.58%。
中航证券研究报告认为，当前A股震荡调整除了受中美国债收益率上行的影响外，还有一个因素是基金“抱团”股估值处于高位。并预计压制A股的局面有望在二季度中后期有所缓解。
国联证券(行情601456,诊股)分析师张晓春则认为，资产盛宴或将持续。他表示，当前经济复苏才刚刚开始，远未达到过热阶段。以股市为代表的风险资产的价格仍有望得到支撑。但在利率回升过程中，有可能会影响到创业板的估值溢价表现。
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