黄金和白银的价格较美联储的希望高

尽管本周黄金和白银市场显示出一些积极的行动，但图表上的涨幅乏力以及看涨的嗡嗡声有限，不利于看涨情况。投资者对黄金的信心仍然极度消极，昨日ETF持仓量连续第22天下跌。尽管昨日白银ETF增加了526,959盎司，但市场仍受到周期性资金流出的困扰。美联储希望鸽派温和/支持的希望在本周支撑了价格，但我们不希望美联储的声明会导致脉动上升，除非美联储特别试图抵制美国疲软行动助推的实际利率上升。国债期货。不幸的是，对于牛市而言，美国国债价格位于下行突破点附近，这可能是将地毯从今天的黄金和白银价格中拉出来的力量。还应该指出的是，美元指数今早处于5天高点下方，并可能在美联储发表声明后显示一些趋势信号，进而可能促使黄金和白银形成趋势决定。迄今为止，由于美国经济指标令人非常失望，本周对改善实物黄金和白银需求的希望受到打击，而且欧洲宣布暂停使用阿斯利康疫苗的消息或许更为重要。我们预计美联储将继续承诺为美国经济提供不朽的支持，直到实现充分就业为止，但其缓冲黄金和白银的能力似乎已经消失。尽管上周有时白银与黄金表现出正背离，白银ETF持有量的流出减少，并且有迹象表明它可以摆脱实物商品市场状况的改善，我们认为它将追随黄金。自2月底以来的高点以来，交易量和持仓量的下降可能表明期货买家处于观望状态。五月期银的近期支撑位在25.61美元;短线支撑位在25.70美元。那些想要做多的人可能不得不冒险将头寸跌至24.84美元以下(这是很大的风险)。

铂族金属

昨日铂金ETF的另一大每日流入量为17,490盎司，看来投资者已经“发现”或对能够从全球增长中受益，更重要的是能够从通货膨胀中受益的市场更加感兴趣。应当指出的是，铂金ETF持有量接近400万盎司，相对于世界供需而言非常重要。此外，看到每日ETF流入量约为0.5%f的模式可能很快变得非常重要。俄罗斯的诺里尔斯克(Norilsk)在最低限度的支持性发展中表示，其2021年铂族金属的产量可能未达到目标的22吨或710,000盎司。铂金昨日落后于钯金价格的爆炸性上涨，但我们怀疑它将受益于此举带来的好处。今天四月铂金的关键支撑位在今天的1,195.30美元，只要四月合约的支撑位在1,182美元，我们将继续看涨。显然，铂族金属已与黄金和白银脱钩，尤其是钯金昨日暴涨并达到年初以来的最高水平。贸易似乎拥抱全球汽车销售改善的前景，甚至可能期望珠宝和工业需求有所改善。价格目前处于历史高点的10%以内，但由于规格非常低且基金净多头为981张合约，因此市场应保持巨大的投机性购买能力。不幸的是，对于牛市而言，昨日的大幅上移几乎没有阻碍图表支撑，并吸引了更多积极的买盘，

市场思路：我们认为贵金属市场内部的分歧仍在继续，铂和钯有望获得更多涨幅，而黄金和白银看起来很容易止损卖出。尽管我们看到黄金和白银的偏向向下，但我们对当前水平的空头策略不感兴趣，因为黄金相对接近稳固的偶数支撑位1,700美元，并且黄金的规格和基金净多头已经大大减少。 2月下旬和3月初发生大面积冲刷。另一方面，白银位于稳固支撑位上方近1.00美元，因此做多的风险非常大，尤其是在美联储会议后会议令人失望的情况下。看到美联储实际上在“采取行动”，这真是令人惊讶，而今天最有可能的结果就是为已经建立的承诺欢呼。然而，

铜

除非美联储的新闻改变了范式，否则空头具有优势

尽管今天早盘铜价已经拒绝了昨天的三天低点，但LME每日仓库库存的另一个显着增加给人的印象是，近期需求并未超过供应。伦敦金属交易所的股票现在是自1月11日以来的最高水平，并且在过去11个交易日中有9笔每日资金流入。另一方面，伦敦铜交易市场本周因需求增加而chat不休，并意识到南美的供应中断。此外，市场应该从隔夜新闻中获得支撑，即中国一月/四月精炼铜产量比去年同期增长了12.3%。另一个潜在的支持项目是彭博社报道中国的高炉中国的主要炼钢城市正在恢复生产，这有可能表明中国的增长和/或政府基础设施计划的需求。然而，本周早些时候中国的有利经济数据被打折，贸易对全球交易所仓库库存的快速增长步伐感到担忧，昨日美国工业生产/产能利用率数据令人失望，这使非中国需求预期下降。欧洲停止阿斯利康疫苗的接种也激起了这些需求担忧。当昨天铜的高规格和基金净多头增加了64,037张合约，并且破坏了昨天的图表时，我们看到了下行趋势，并再次测试了$ 4.00。业内人士日益担心全球交易所仓库库存的增长步伐快，而昨日美国工业生产/产能利用率数据令人失望，这使非中国需求预期下降。欧洲停止阿斯利康疫苗的接种也激起了这些需求担忧。当昨天铜的高规格和基金净多头增加了64,037张合约，并且破坏了昨天的图表时，我们看到了下行趋势，并再次测试了$ 4.00。业内人士日益担心全球交易所仓库库存的增长步伐快，而昨日美国工业生产/产能利用率数据令人失望，这使非中国需求预期下降。欧洲停止阿斯利康疫苗的接种也激起了这些需求担忧。当昨天铜的高规格和基金净多头增加了64,037张合约，并且破坏了昨天的图表时，我们看到了下行趋势，并再次测试了$ 4.00。

市场观点：多头趋势尚未结束，但市场似乎已转变为基本面和技术面略带负面的状态。大流行结束时，对铜需求增长的新希望仍在发挥作用，但昨天的事件显然使近期的需求预期受到质疑。图表受损可能会使一些潜在的买家望而却步。最初的下行目标是在巩固低支撑位4.0095美元处，然后再次下跌至3.900720美元。