“私募赴美上市第一概念股”竟早已官司缠身，基岩资本三罪并罚，实控人称尽快实现基金资产变现

从拼抢“中国私募赴美上市第一股”的梦里醒来，基岩资本用了不到三年的时间。而今，这家昔日的知名私募被监管因虚增净值18亿、挪用财产超5亿等数罪并罚，被罚106万元。

3月8日，中国证券监督管理委员会广东监管局网站公布的行政处罚决定书(〔2021〕3号)显示，广州基岩资产管理有限公司（以下简称“基岩资本”）由于虚增基金净值18.27亿元、挪用基金财产能违法违规行为，基岩资本被责令改正，并罚款处106万元，公司法定代表人兼总经理赫旭被警告，并罚款36万元。

收监管处罚决定书方面，基岩资本的经验已颇为丰富。早在2020年，该公司就两度受到监管方面的调查函或处罚决定书。更早的2019年8月，广东证监局对基岩资产出具了警示函。

屡屡受到监管函的同时，这家公司也官司缠身，公司及法定代表人赫旭被限制高消费。天眼查APP显示，已有数名投资人以证券交易合同纠纷为由将基岩资本及产品代销方告上法庭，要求其承担经济损失补充赔偿的法律责任，目前部分案件仍在审理中。

在被监管重锤后，3月10日上午，基岩资本实控人赫旭在其媒体交流群里发布了一份基金情况说明，但随后便撤回相关文件并“退出群聊”。

赫旭发布的情况说明声称，基岩资本将继续推进标的企业的上市进程，通过二级市场直接出售、大宗交易等形式变现。同时，基岩资本将通过要求股东方回购、寻求转售第三方、法律诉讼等形式，以尽快实现基金资产的变现。根据该则声明，基岩资本预计2021年可实现资产变现约2亿元，预计2023年底可实现资产变现约8亿元。变现后，基岩资本将启动对投资者的兑付义务。

“三宗罪”其一：虚增基金净值超18亿元

据查，基岩资本主要存在产品信息披露存在虚假记载、挪用基金财产、向投资者承诺最低收益“三宗罪”。

首当其冲的，便是产品信息披露存在虚假记载。

2018年5月至2020年1月，基岩资本作为其管理的“基岩东方价值五号”等35只基金产品的资产委托人，与证券公司、公募基金管理公司签订QDII资产管理计划、收益互换协议（下称“场外标的”），将基金财产投向在美国上市的中概股股票。

在基金净值披露环节，基岩资本通过篡改场外标的估值数据，经基金托管人复核后在净值公告、定期报告上披露，或者未经托管人复核直接在“私募排排网”上披露的方式，向投资者披露了虚假的产品净值信息。上述行为对投资者真实全面准确了解投资回报情况和风险情况形成严重误导。

广东证监局指出，针对信息披露存在虚假记载的35只基金产品，以逐只产品最后一次虚假净值与真实净值比较测算，基岩资本共虚增基金财产达18.27亿元，净值虚增比例均值为111.09%，净值虚增比例最高值为324.65%。

这也意味着，投资者一旦买了上述35只产品，从虚假产品净值信息上看到自己的净值翻番甚至呈现3倍增长，都有可能处于亏损状态。

根据私募排排网上显示的基岩资本最新信息，该公司目前的43只产品净值信息在2019年下半年后，便不再有更新。私募排排网相关人士告诉记者，公司对基岩产品披露标识给的是“B”，即净值由基岩资本方提供。而这，也为后来的净值虚增打造了空间。

“三宗罪”其二：挪用基金财产近6亿

基岩资本的第“二宗罪”，涉及挪用基金财产近6亿元。

2017年3月至2019年12月，基岩资本未按基金合同约定的投资范围,将其管理的“价值回归投资基金”“价值回归投资基金二号”“文化教育并购私募投资基金”“东方价值系列私募投资基金”等4只基金产品的财产份额，通过委托他人代持并将投资收益款划转至公司员工及其他公司账户、向关联方提供借款、转款至约定投资标的以外的机构等方式，挪用基金财产共计人民币5.64亿元和港币2700万元。

“三宗罪”其三：向投资者承诺最低收益

基岩资本的第“三宗罪”则是，涉嫌向投资者承诺最低收益。

该公司管理的“逸仙东方价值基金五号私募基金”等12只基金产品，与投资者签订了补充协议，约定由其境外关联方China Cornerstone Management Limited（中国基岩管理有限公司）作为担保人，以基金年化率的净收益对基金予以现金补偿，实际构成向投资者承诺最低收益。

违规向投资者承诺最低收益的12只基金产品具体为：逸仙东方价值基金五号私募基金、基岩东方价值五号私募投资基金、东方价值基金五号私募基金、基岩东方价值五号二期私募投资基金、东方优选价值五号私募基金、东方价值基金五号二期私募基金、基岩东方价值五号三期私募投资基金、东家-基岩东方价值发现一号私募基金、东方价值基金五号三期私募基金、东方价值海融二号私募基金、基岩东方价值七号私募投资基金、基岩东方价值七号二期私募投资基金。

根据当事人违法行为的事实、性质、情节及社会危害程度，广东证监局决定责令基岩资本改正，并处以106万元罚款。

而对基岩资本的法定代表人兼总经理，同时是上述涉案基金产品的投资经理赫某给予警告，并处以36万元罚款。

总经理退出“群聊” 称要继续推进标的企业上市

在被监管重锤后，3月10日上午，基岩资本实控人赫旭在其媒体交流群里发布了一份基金情况说明，但随后便撤回相关文件并“退出群聊”。

随即，该微信群改名换姓为另一家公司的媒体交流群，群主也替换成他人。

赫旭发布的情况说明声称，基岩资本将继续推进标的企业的上市进程，通过二级市场直接出售、大宗交易等形式变现。

同时，基岩公司将通过要求股东方回购、寻求转售第三方、法律诉讼等形式，以尽快实现基金资产的变现。

根据该则声明，基岩资本预计2021年可实现资产变现约2亿元，预计2023年底可实现资产变现约8亿元。变现后，基岩资本将启动对投资者的兑付义务。

屡收监管函 官司缠身

收监管处罚决定书方面，基岩资本的经验已颇为丰富。

早在2020年，该公司就两度受到监管方面的调查函或处罚决定书。

2020年8月底，基岩资本收到证监会《调查通知书》（编号：粤调查通字S20001号）。该则通知书显示，因基岩资本“涉嫌违法违规，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》的有关规定，证监会决定对公司立案调查。”

对此，基岩资产表示，公司将全面配合中国证监会的调查工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。

此前的5月中下旬，广东证监局一则行政处罚决定书显示，基岩资产在私募投资基金管理业务活动中存在两大问题：一是在基金合同补充协议中向投资者承诺最低收益；二是在管理多只私募投资基金产品过程中，未按照合同约定向投资者披露基金相关信息，且在已披露的信息中存在虚假记载。

根据相关规定，证监会广东监管局对其采取责令改正的行政监管措施，同时对赫某出具警示函。

更早的2019年8月，广东证监局对基岩资产出具警示函。这一次，该公司涉及的违法违规缘由在于：向某投资者承诺投资本金不受损失；同时，未按照合同约定，向投资者披露可能影响投资者合法权益的重大信息。

屡屡受到监管函的同时，这家公司也官司缠身，公司及法定代表人赫旭被限制高消费。

天眼查APP显示，已有数名投资人以证券交易合同纠纷为由将基岩资本及产品代销方告上法庭，要求其承担经济损失补充赔偿的法律责任，目前部分案件仍在审理中。

2020年11月以来，根据中国执行信息公开网，基岩资产及赫旭共同涉及一条终本案件及一条被执行人信息。终本案件立案时间为2020年11月25日，终本日期为2021年1月19日，执行标的为452.77万元，未履行金额为452.37万元；被执行人信息立案时间为2021年1月26日，执行标的为113.82万元。赫旭还分别被广州市中级人民法院和西安市未央区人民法院列为限制消费人员，立案时间分别为2020年11月25日和2021年1月26日。

上市无望

随着新的处罚落地，基岩资本的上市之路更加“无望”。

基岩资本成立于2015年8月，注册资本1000万元，2015年9月在中国基金业协会备案，属于私募证券投资基金管理人。通过官网信息，基岩资本投资重点主要集中在公开上市或希望在美国上市的中国公司，即中国概念股，尤其是TMT领域的公司，如新经济公司。其对这些公司的投资包括投资周期的所有阶段：首次公开招股前投资，新股认购，首次公开招股后二级市场投资（通常以PIPE交易形式）和私有化。2017年，基岩资本曾投资了包括B站（哔哩哔哩）、猎豹移动、乐逗游戏、蘑菇街、虎牙直播、唯品会、趣头条等。

目前，该公司在管基金数量为43只。公司股东为赫某在内的七个自然人，其中赫某和吴某分别出资37.5%，为公司大股东。

赫旭，80后，在一些陈述中，被描绘成“曾在摩根士丹利投行部、西班牙王子基金、广州科华资本担任高级管理职务”。基岩资本也号称“20年市场老牌管理人”。而在中基协的资料中，赫旭在2008年至2015年间，先后在广州建智投资顾问、广州科华创业投资、广州威登投资担任相关职务，没有任何一家是正规金融机构，并未在知名机构有过投资工作经历。

在知乎的一个帖子中，写过基岩资本的招聘标准。

2018年6月5日，向美国证券交易委员会公开递交招股说明书并计划在纳斯达克上市的基岩资本，成为了资本市场关注的热点。彼时，基岩资本方面称，公司赴美IPO的选择很坚定，且初衷更多从品牌诉求和全球业务拓展诉求考虑。

不过，此后，基岩资本多次修改招股说明书，募资金额一变再变，上市进程一拖再拖。

屡次修改的招股书，除了更新财务数据，该公司拟募资金规模也一再变化，从最开始的7000万美元，到2018年10月30日修改的2000万美元，再到2018年12月28日修改的1840万美元，进而到2019年2月13日修改的2300万美元，而后又提升至3000万美元。

招股书显示，其IPO募集资金主要用于拓展产业的上下游，包括增加人员、整合财富销售业务、资产端业务优化等，通过业务协同效应，有效增加公司的核心竞争力。

关于修改招股说明书的原因，该公司表示是因为赴美IPO期间，只要没收到挂牌通知，就需要每三个月提交新的招股说明书，并修改财务数据。而一旦财务数据发生变动，公司的上市时间就会被延长。

根据招股说明书，2018年4月1日至2019年3月31日期间，该公司净利润同比增长近两倍，营业收入同比增长近130%。

此前，有接近基岩资本的人士向记者透露，其募资之路并没有想象中顺利。“2019年的时候还有几个机构意向强烈，不过有银行和基岩资本沟通，想谋求更多的股权，虽然融资额可观，但公司希望自身在业务开展上有更多的自主权和灵活性。因此，未来基岩资本还会继续洽谈并寻求更多合适的机构。”

深圳一家百亿级股权私募总经理曾告诉记者，私募去纳斯达克上市很大程度上是一个噱头。“我国私募发展时间不长，在资本市场没有概念和故事可讲。国内之前有私募在新三板上市，现状惨淡。在这个角度讲，我认为私募不应该上市。当然，黑石、KKR这些成立时间很长、业绩稳健、实力雄厚的公司就另说了。”

“私募集资”罗生门

作为一家成立仅5年多的广州私募，基岩资本身上发生的故事却不少。

2017年10月，猎豹移动（CMCM）遭到美国做空机构PresciencePointResearch的做空，股价一度跌幅超过10%。但与其他遭做空的中概股不同的是，基岩资本却与空头对弈，多次发布长期看好该股的研究报告，同时持续增持其股票。在这一役中，基岩资本大获全胜，并获得“白武士”赞誉。不过，也有业内人士认为其有“操控市场”的嫌疑。

另外，在赴美上市之前，基岩资本还曾因“私募产品”事件受到舆论关注。2016年1月中旬，一张疑似“基岩资本”官网截图在社交网络上流传，其显示由“基岩资本”发售的一款名为“基岩普方达价值回归二期基金”的私募产品，“资金投向中国体检第一股爱康国宾（美国纳斯达克中概股）私有化回归”，产品规模为3亿元。

这被解读为关于爱康国宾私有化私募产品的“小广告”，有媒体提出该款产品存在风险，提示投资者需要小心融资风险，一位分析师甚至发文影射爱康国宾在进行“非法集资”，并称自己通过公开搜索找到了“基岩资本”联系方式，投资经理也提供了相关融资方案。融资方案显示，基金托管人为国泰君安(行情601211,诊股)证券。

1月25日，爱康国宾发布声明，称“私募集资”的报道严重失实，公司从未与基岩本打过任何交道，更未发行过与爱康国宾私有化有关的私募产品。随后，基岩资本也发布声明，称自己从未在任何渠道方旗下产品进行推广，也未授权任何机构、个人在任何公开渠道对旗下产品进行宣传推广。

基岩资本对此的回应是，该产品大概率是第三方理财机构在包装产品时假借了基岩资本的名字。