券商首席称今天早上买了点基金 大幅回撤后机构开始乐观了？

“今天早上买了点基金。短期要乐观，虽然我春节后持看空观点。”3月10日早间，某券商首席在其朋友圈发布的一条讯息，显示他对市场的信心已经好转。

3月10日，A股延续低迷表现，A股三大指数高开后震荡下行，上证指数临近收盘转跌。但部分机构人士认为，低迷之中仍存机会。

机构人士认为，只要没有大规模赎回，强制平仓的基金产品比例不高，目前接近短期底部。对于PEG（市盈率相对盈利增长比率）在2以下，竞争力强的优质公司风险不大，未来可以通过业绩增长重新回到股价高点，甚至再创新高。

白马股回暖

截至收盘，上证指数跌0.05%，报3357.74点；深证成指涨0.65%，报13563.34点；创业板指涨1.64%，报2676.70点。

来源：Wind

盘面上，抱团股集体反弹，通策医疗(行情600763,诊股)涨停，片仔癀(行情600436,诊股)、药明康德(行情603259,诊股)、中国中免(行情601888,诊股)、亿纬锂能(行情300014,诊股)、迈瑞医疗(行情300760,诊股)、晨光文具(行情603899,诊股)、爱尔眼科(行情300015,诊股)涨幅均在5%以上。

来源：Wind

申万行业方面，休闲服务、食品饮料、电气设备、医药生物、家用电器涨幅居前。

来源：Wind

Wind数据显示，北向资金今日净流入52.25亿元，其中，沪股通资金净流入39.89亿元，深股通资金净流入12.36亿元。北向资金连续两日净流入A股。

来源：Wind

这只新股首日未能涨停

尽管，白马股集体反弹，不过市场做多氛围依然低迷。两市涨跌比为下跌3083家，上涨1021家。

市场低迷，新股首当其冲受到了影响。四方新材(行情605122,诊股)今日上市，并未受到资金追捧。首日未能封住涨停，涨幅仅为32.88%，收盘价56.98元。作为沪市主板新股，发行价为42.88元，中一签为1000股，按收盘价计算，中签四方新材的投资者一签可赚1.41万元。

来源：Wind

四方新材是一只重庆市的股票，主营业务为商品混凝土研发、生产和销售，同时生产建筑用砂石骨料。

市场核心矛盾仍是估值太高

在分析师看来，部分白马股已经难以重回辉煌时刻。

“2月下旬至今的大跌，尤其是创业板指数大跌20%，食品饮料和医疗服务龙头公司跌30%，宣告了2020年以来，低利率下提升估值的过程已经结束了，后面不应该对估值重回高点抱希望。”银河证券首席策略师曾万平表示，从本轮下跌逻辑看，诱发原因是美国十年期国债利率迅速上升，接近去年2月的水平，根本原因是核心资产估值拔得太高。

“对于PEG曾经高达5以上，目前还在2以上甚至高达3以上的公司，我们认为即使业绩增长，也需要很长时间回到股价高点。一旦增长不如预期高，需要三四年甚至更长时间才能回到历史高点。2007年、2015年的牛市高点，不少公司的股价经过多年时间才回去，有些至今都还没回去。”曾万平说。

在鑫然投资董事长孔令峰看来，本轮市场快速调整的原因有三：抱团股估值太高与增速不匹配；流动性边际收紧对高估值高位股伤害最大；海外市场调整对A股的影响。其中高估值因素仍需引起注意。

孔令峰分析：“目前市场的核心矛盾是估值太高，并且流动性边际收紧对高估值带来明显冲击，而估值高的背后原因是增速问题，不管是抱团股还是中市值低位股，我们的观点是首先必须仍然行业龙头，然后是未来三年增速跟估值匹配，市值太小的公司增速的持续性较差，不具备参考意义。”

不过，机构对未来市场的信心仍在。

“只要没有大规模赎回，强制平仓的基金产品比例就不高，目前已经接近短期底部。” 曾万平分析，食品饮料、医疗服务等核心资产的估值下跌了30%左右，基本上消除了年初的泡沫，回到了去年四季度的水平；虽然谈不上很便宜，但是毕竟离合理估值更进一步了。此外，他认为，美国国债利率有短期企稳的态势，是不是会直接上攻2%有待观察。

三个方向存机会

展望后市，孔令峰表示，“维持今年不是熊市观点，但波动会加大，预期收益率会降低。方向上，继续看好高端制造业。”

曾万平认为，不能因为核心资产大跌就否定核心资产的长期价值。“我们依然看好核心资产，只不过不能买得太贵。PEG大于2，要谨慎。2021年流动性是逐步收紧的，比去年货币政策更紧，所以不能给太高的估值，要更谨慎。对于PEG在2以下，竞争力强的优质公司，我们认为风险不大，未来可以通过业绩增长重新回到股价高点，再创新高。”

曾万平表示，一是看好估值回到合理区间的中国优势先进制造和科技公司，包括新能源汽车、光伏、云计算、工程机械等行业的龙头公司，尤其是看好能够走向全球化的中国企业。新冠疫情背景下，部分中国企业优势凸显。未来几年，是中国优势企业走向全球化的关键节点，值得期待；

二是看好国内大市场带来的内需，包括互联网、教育、白酒调味品、高端医疗器械、疫苗、医疗服务等，增长是比较确定的，业绩风险不大。这里关键是不能买得太贵，要有耐心等；

三是海外经济复苏带来的机遇，包括大宗商品、机电、家具、化工、轮胎、原料药、机械等。其中，优先配置经过长期显著的市场化去产能的行业，格局改善的、有成长属性的、全球定价的弹性品种。相对来说，这一块难度更大，周期性更强，需要更多关心供求关系、大宗商品价格走势。