港股基金收益回撤南下投资或降温

来源：金融投资报 2021-02-26 09:26:48

近期A股市场震荡，港股市场也不平静，2月24日，香港拟提高股票交易印花税的消息传出，引发港股市场大跌。事实上，年初以来，国内投资者普遍看多港股，但随着近几日A股市场调整，叠加拟提高印花税冲击，港股也出现较为明显的调整。机构认为，上调印花税，对港股的长期价值影响不大，但短期负面影响可能还并未出清。目前来看，主要投向港股市场的基金中，多只基金收益率仍然在10%以上，但相较前期收益率有明显回调。

港股基金仍赚超10%

受拟提高印花税影响，24日，港股恒生指数下跌近3%，恒生科技股指数下跌5.1%。港股市场总成交额达到3530亿港币，刷新历史记录，南下资金流出超过200亿港币，也创下沪深港通开通以来最大单日流出。港股通标的中，腾讯控股跌2.83%，美团跌6.87%，而香港交易所则大跌近9%。

境内市场上，相关场内ETF也纷纷下跌。沪港深300ETF下跌5.5%，恒生互联网ETF下跌5.24%，香港证券ETF下跌4.95%。不过，南方基金海外子公司南方东英资产管理有限公司数据显示，当日，市场资金连续第二日大幅流入恒生科技指数相关产品，旗下南方东英恒生科技指数ETF获得大额认购约3000万美金，南方东英恒生科技指数每日杠杆（2X）产品获得认购约600万美金。

事实上，进入2021年以来，港股市场获国内投资者看好，南下资金持续流入，港股强势上涨，部分投资者开始布局港股。不少新基金也取得了投资港股通的许可，新基金配置港股的意向愈加明确。不过近期市场回调，相关基金收益也有所回撤。

目前来看，WIND数据显示，今年以来截止2月23日，QDII基金中，南方香港成长、鹏华香港美国互联网人民币、南方香港优选收益率分别达到22.05%、18.02%、17.69%。今年以来截止2月24日，权益类相关港股基金中，广发沪港深行业龙头、前海开源沪港深蓝筹基金收益率较为领先，分别为13.93%和13.83%。截止上周五，相关的港股基金收益率最高曾达到27%以上。

南向资金流出港股

大跌之后，港股市场于25日展开反弹，港股未来的投资价值如何，成为投资者关注的焦点。

机构认为，上调印花税，将对高频交易等部分投资者产生一定的负面影响。也有券商观点认为，由于印花税占南向资金成本较高，短期南向资金可能流出港股。

长城基金国际业务部总经理助理、基金经理曲少杰认为，印花税增加的绝对值并不大，只有万分之三。他认为，上市公司业绩并不会因此受到任何影响。对于优质公司而言，长期持有能赚到业绩增长的收益。此外，提高印花税，能让短期交易者更冷静一些，减少追涨杀跌的交易。短期来看，年初以来估值提升带来的收益要回吐一些，估值也会回归一部分，收益更踏实，更有利于未来的长期持有收益。

中欧基金认为，短期来看，印花税提升对量化交易等高频交易将产生一定的负面影响，可能降低对相关品种的流动性支持，但长期来看，企业的盈利能力才是决定股票价格的根本因素。

南方东英资产管理有限公司指出，调整后买卖合计0.26%的费率已经在全球主要股票市场中处于比较高位，对近年兴起的程序化交易和散户的投资意愿均起到负面作用，长期效果则有待观察。恒指和恒生科技指数24日收盘已经较前期高点分别回撤4.7%和14.91%，短期由于美债收益率攀升导致的市场风险已经释放得较为充分。投资者可考虑分批建仓被错杀的个股和ETF产品。

平安证券认为上调印花税的负面影响还并未出清。其认为，从成本角度看，港股印花税占南向资金交易港股成本的85%-90%左右（根据股价与交易规模而有所变化），而税率提升30%之后，南向资金交易港股的成本将显著上行。往后看，印花税的上调带来的负面冲击可能并未完全出清，南向资金短期可能继续流出港股市场。