陕西煤业：煤炭价格不断上涨，成长性良好煤炭股代表受追捧

近期海外能源价格保持强势，利好煤价预期改善。尽管去年12月开始国内供给端有明显增量，但供给整体依然缺乏弹性，库存依然处于中低位水平。节后开工需求预计会带来煤价上涨，行业一季度景气有望继续改善。

顺周期中，煤炭板块的低估值优势十分明显。当前市场上顺周期通胀逻辑获得广泛认可，而当前整个顺周期涨价逻辑链中属煤炭行业整体估值偏低。此外，海外能源价格中枢提升，均利好煤炭需求及价格预期。

受此影响，A股煤炭概念近日大涨，陕西煤业（601225）作为成长性良好的煤炭股代表，受到资本追捧，股价连续两日大涨，近5个交易日，陕西煤业有4天上涨，期间整体上涨了22.52%。

拥有陕西丰富优质煤炭资源储备

陕西煤业具有较强的资源优势、产品优势、区位优势、政策优势和专业化管理优势。截至2018年末，按照中国矿业统计标准，公司拥有煤炭地质储量161亿吨，可采储量98亿吨。公司90%以上的煤炭资源位于陕北、彬黄等优质煤产区。

公司主营业务为煤炭开采、洗选、加工、销售以及生产服务等，主要产品为煤炭，具有特低硫、特低磷、特低硝、特低灰，高发热量、高含油量，这“四个特低、两个特高”的特点。无论是作为动力用煤，还是作为化工原料及冶金，都是天然的优质资源。可以说，陕煤的煤炭开采成本是最低的、品质是最好的、有害成分是最少的、区位条件是最适中的、投资收益率也是最高的。

陕西煤业现有“黄灵牌”、“黄灵一号”、“玉华牌”、 “红柳林牌”等多个品牌，多次被陕西省评为“信得过产品”、“优质煤炭产品”。 近年来，公司以经济效益为中心，科学统筹内外部发展要素，挖掘公司潜力，严控成本费用，提升内部管理，调整优化结构，深化内部改革，坚定不移地走安全发展、绿色发展之路。

陕西煤业近年来以提高企业发展质量和效益为中心，坚持“五个一流”发展目标，以“智能矿井、智慧矿区、安全高效绿色发展的一流企业”为主线，突出目标和问题导向，强力推进“四化”建设，强化技术攻关和科研管理，围绕煤矿安全生产中心，积极构建煤炭产、供、销三网联动智慧管理平台。公司把“机械化、自动化、信息化、智能化”四化建设作为促进企业结构调整、转型升级的重要途径。以影响安全生产的关键环节和节点作为“四化”研究与应用的突破口，坚持管理和建设两手抓，有重点、分层次的推进陕煤“四化”建设，提高了企业的综合实力和核心竞争力。采煤机械化程度达100%，综掘机械化程度达93%，破解重特大瓦斯事故循环出现的“魔咒”，全部高瓦斯、突出矿井连续五年实现瓦斯“零超限”。

首套智能化无人开采、110采煤工法等技术的创新应用，开创了国内采煤新方式的先河，填补了煤矿开采技术应用的空白；智慧化矿山、智能装车系统、瓦斯零排放等一系列技术的探索、实践、推广、应用，逐步把矿工从艰苦危险的作业环境中解放出来，煤炭资源利用率得到了大幅提升。多项管理实践成果获得中企联、中国煤炭工业协会奖项，黄陵矿区、神南矿区连续两届获得中国工业大奖。

今年煤炭下游需求将保持强劲

春节过后，煤价高位看涨，板块持续改善可期。虽然动力煤价1月下旬以来出现调整，但属于正常的季节性调整，目前港口5500大卡标杆煤价同比有20%的涨幅。

国际方面看，近期石油减产、北美等地的极端天气导致海外油气供应趋紧，期货价格大涨，疫情逐步缓和下，全球经济增长的预期也在修复，经济回暖利于能源消费的增长。目前，国际油价已恢复至疫情发生之前的高点，能源价格中枢提升、大宗商品价格普涨，有助于全球煤价预期和煤炭股的估值提升。

国内方面，去年12月开始，国内煤炭产量以及进口量出现了大幅增长，导致单月供给净增约2200万吨，但并未从根本上扭转国内供需格局，有效供给整体依然缺乏弹性。前期累积的供给缺口在短期内也并未充分弥补，导致各环节依然维持中低库存的状态。后续如果边际需求进一步改善，目前库存水平下，采购需求大概率仍会集中释放，利于煤价维持强势状态。

焦煤、焦炭价格目前持续维持高位。有研究人士预计，节后需求以及“两会”期间安全监管较为严格的背景下，煤价有高位看涨的空间，港口动力煤价格将小幅反弹至680～700元的区间，焦炭价格随着供暖季结束新一轮产能退出后，预计还将有200元/吨的提价空间，焦煤则跟随焦炭价格进一步提涨。预计一季度相关上市公司业绩同比、环比将有明显改善。

需求方面，2021年煤炭的下游无论是电力还是钢铁，均能够为上游煤炭带来较强的需求增速，增幅预计均为5%左右，而今年煤炭整体的产能增速从核准产能和固定资产投资等先验性指标来看会维持在一个较低的水平，原煤产能增速预计不超过3%。预计2021年煤炭供需将维持在紧平衡状态，各煤种的中枢价格预计高于上年。而煤炭企业有望在2021年实现量价齐升，提振整体基本面水平。像陕西煤业这样拥有丰富煤炭资源储备、成长性良好的煤炭企业值得后期的持续关注。