PTA2月策略报告：关注节前期价走弱预期
来源：中期期货 2021-02-03 17:16:05
1 月 PTA 供需基本面趋紧，主力合约 2105 上行 5%，站上 4000 元/吨一线。我们判断临近春节，短期基本面将有走弱风险。成本端，原油走势平稳，但趋势上行的空间较小，因此 PX 价格上行幅度有限，而 PX 新增产能投放较大，压制石脑油、PX、MX 价差；供应面看，一季度 PTA 及 PX 将较大新增供应压力，PTA 产能及产量将集中体现；需求端，一方面新增产能不及 PTA，另一方面目前利润偏低较难提高开工积极性，同时，临近春节，下游终端有回款需求，当前利润较低，下游资金面压力较大，或降价销售进行回款。终端开工率方面，目前开工负荷逐步降低，2 月或降至 80%左右。整体看，节前基本面无明显变化，前期偏紧局面将缓解。对于一季度的供应增加预期及节前终端降负荷，我们判断，PTA 价格仍将低位运行，中期偏空思路，而 PTA 加工利润也较难有反弹。
（文章来源：中期期货）
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