富力地产：买家变卖家，被债务压制如何“解套”

从撒钱大玩收购，到背负沉重债务而被迫以高成本筹资，富力地产(02777.HK)凭“实力”把自己作进了被动境地。地产业务原地打转，如无法大量“造血”，富力地产未来如何脱困？

原地踏步

不管从是从全年的销售金额，还是从年终最终排名方面来看，在过去没多久的2020年，富力地产原地踏步，并为取得进步。

根据富力地产近日公布2020年全年销售数据，2020年全年权益销售金额约1387.9亿元，销售面积约1153.09万平方米。

其实，富力地产2019年销售收入就接近了1400亿规模。数据显示，当年其实现权益合约销售总金额1382亿元。可见，2020年富力地产销售额只是与上一年保持持平。

富力地产未能完成当初设定的目标。在2020年3月26日举行的业绩会上，富力设定2020年权益协议销售目标为1520亿元。由此来看，该公司年度销售业绩并未达到预期，完成了年度目标的91.3%。

早前，富力地产拿下万达77家酒店后，李思廉曾豪气地制定了3000亿目标，两年过去了，富力地产与这个目标仍然相距甚远。

从排名情况来看，富力地产也只是保住了2019年的名次。根据克而瑞统计口径，富力地产2020年操盘金额为1445.0亿元，排名第20位。2019年，富力地产操盘金额为1446.2亿元，排名第21位。

债务压制

想当初，迫于4000亿债务，万达不得不出手转让旗下资产。而作为当时的买家富力地产，在风光一时之后，也面临着同样的问题。

为了能够解决债务问题，王健林开始变卖旗下不少资产，包括手中的77家万达酒店。万达原定将76家万达酒店售卖给融创集团，令人想象不到的是，富力集团半路杀出，以189亿的“白菜价”接手万达的酒店资产。

吃下万达77家酒店之后，富力地产一时吸引到无数关注，并显得踯躅满志。但是，对于资金状况并不是很宽裕的富力地产来说，胃口太大也不一定是好事。吃进资产，意味着要占用大笔资金，于是资金链愈发吃紧，虽然去年通过抛售资产进一步“瘦身”，但是资金绷紧的情况仍然未能缓解。

根据富力地产2020年第三季度财报数据，富力短期借款93.47亿元，一年内到期的非流动负债659.23亿元，短期有息负债共752.7亿元，货币资金已然无法覆盖其短期债务。

因为资金链紧绷，导致自身信用评级不高，于是不得不以更高的成本来筹措资金。日前，富力地产公告称，其发行5亿美元优先中票的年化利率就高达11.75%。这明显高于同期中梁控股、正荣地产等同类公司的融资成本。

为缓解资金压力，富力地产还质押了子公司的股权。国家企业信用信息公示系统显示，富力地产在今年年初将旗下三家公司的部分股权质押给了广州市城投投资有限公司。

此外，尽管富力地产有息负债在去年第三季度虽然继续降低，但其负债率仍维持在高位水平。截至三季度末，富力地产的有息负债规模较2020年一季度下降了约242亿元。富力净负债率较之前年同期已经下降了64%，到三季度末的166%；资产负债率同比略有下降，但仍然高达80.37%。

截至2020年三季度末，富力地产现金短债比约0.48，净负债率179.73%，已经踩中了两条融资监管红线。此外，其剔除预收款的资产负债率也靠近红线，稍有不慎便会踩线。

投诉频发

因为各种各样的原因，富力地产项目引发了不少投诉。

位于长沙洋湖之心板块的长沙富力十号，原本定于2020年9月30日交房。但在原定交房日期到来的前几天，业主突然接到开发商延期至11月15日的交房通知。而交房前，仍因为质量问题而遭到投诉，有业主反映精装修有漏水、空鼓、墙壁裂缝等问题，且多次整改不到位。

在太原，富力城盈栖谷19号楼的住户称，因旁有高压线塔，导致19号楼一直达不到交房要求，而富力地产方面也曾承诺在高压线塔拆除之前按要求支付支付违约金。但直到2020年，富力方尚未支付2018年的违约金，住户多次交涉未果，且以各种理由推诿延迟。以致业主在人民网“领导留言板”中向该市领导投诉。

此外，在新浪旗下消费者服务平台“黑猫投诉”上可以看到，有关富力地产的投诉达到35件，自2019年3月以来，包括来自山西临汾、天津、深圳、安徽滁州、广东惠州、辽宁大连、内蒙古包头、江西南昌、重庆、上海等各地消费者，纷纷在平台上留言投诉，投诉内容包括质量问题、欺诈销售、虚假宣传、物业管理等等方面。

作为国内知名开发商，出现如此多的投诉，对其社会形象显然会造成不良影响，不知富力地产方面在未来将会如何改进？