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海富通谈云飞：央行旨在调整前期过于宽松的预期，不必过度恐慌

来源：金融界网 2021-01-29 19:24:41

本周市场整体下跌。据wind数据，上证指数收于3483.07点，本周下跌3.43%；深证成指收于14821.99点，本周下跌5.16%；沪深300指数收于5351.96点，本周下跌3.91%；中小板指收于9992.64点，本周下跌4.93%；创业板指收于3128.86点，本周下跌6.83%。

海富通货币基金经理谈云飞指出，本周资金面处于2019年以来最紧的一周，市场对流动性的担忧持续升温，因而股市、债市表现颇为震荡。但谈云飞认为，央行旨在调整市场过于乐观的流动性预期，进一步明确“稳经济的主线”，确保为实体经济注入“活水”，投资者无需过度紧张。

“央行在去年下半年领先于全球执行回归常态化的操作，态度非常坚决，市场普遍接受了这一点。但2020年十一月永煤事件的出现，市场普遍担忧爆发信用危机，因此央行通过坚决的流动性投放来平抑市场情绪，十一月底开始进入新的宽松状态，市场对流动性的预期又逐渐升温，对于货币政策‘退出’的讨论开始减少。”谈云飞认为，在一系列事件的影响下，市场普遍对流动性预期较为乐观。

但1月以来央行小额操作OMO、缩量操作MLF，其实已经显示出政策态度的微小转变。随着春节临近，本周又叠加月末效应，市场流动性偏紧，但央行依然维持较为克制的投放，因此市场预期骤然转弯，进一步加剧了紧张情绪。

谈云飞认为，尽管央行对流动性的态度上有一定转变，但投资者不宜过度恐慌。她认为，央行近一月的操作，旨在对前期过于宽松的预期进行调整，未来央行仍不会偏离“稳经济”的主线，保证实体经济尤其是中小企业获得稳定的融资。