新基金“巨无霸”来了“爆款魔咒”会让市场颤抖吗？

来源：中国证券报 2021-01-20 09:26:40

易方达基金1月19日公告显示，前一日发行的易方达竞争优势企业当天有效认购申请确认比例为6.253716%。据此计算，易方达竞争优势企业认购规模达2398.58亿元，创公募基金历史上单只基金认购规模最高纪录。

大爆款基金的出现往往会引起市场见顶的“担忧”。经验表明，在基金好卖时，A股指数多次出现“见顶”的情况。大爆款基金的再次出现会再度引来“爆款魔咒”吗？业内人士认为，在理财产品净值化背景下，将有越来越多的居民财富以投资基金方式进入资本市场。随着公募基金在A股市场的话语权越来越大，公募基金发行火爆情况或不会处于市场的上涨后期。

打破纪录停不下来

公募基金历史上新发基金认购规模的纪录从2020年开始就频频被打破。

2007年10月15日，上投摩根亚太优势仅用1天时间，就获得1162.61亿元的认购资金，成为公募基金历史上第一只单只认购规模超千亿元的新基金，也创下单只新基金认购规模最高的纪录。

上投摩根的这一纪录保持了十多年时间，直到2020年才被睿远基金打破。2020年2月18日，陈光明旗下睿远基金开始发行睿远均衡价值三年混合，根据最终的认购确认公告，睿远均衡价值三年混合有效认购资金高达1223.8亿元，超过上投摩根亚太优势，打破尘封已久的单只基金认购资金纪录。

仅仅过了几个月时间，睿远基金的纪录很快被鹏华基金打破。2020年7月8日开始发行的鹏华匠心精选轻松超过300亿元的首募规模上限。根据基金公告，该基金最终配售比例为21.88%，认购资金高达1371.12亿元。

2021年1月18日发行的易方达竞争优势企业，成为公募基金历史上首只认购规模超过2000亿元的基金。易方达基金1月19日公告显示，易方达竞争优势企业已于1月18日结束募集。该基金累计有效认购申请金额（不包括募集期利息）已超过发售公告中规定的首次募集规模上限150亿元。根据发售公告有关规定，易方达基金对1月18日有效认购申请采用“末日比例确认”原则予以部分确认。该基金1月18日有效认购申请确认比例为6.253716%。据此计算，易方达竞争优势企业认购规模达2398.58亿元。

“爆款魔咒”或被打破

“爆款基金是牛市见顶的信号。”这是股民们经常提及的一句话。历史上，在基金难卖时，往往是抄底A股的机会；在基金好卖时，A股则有过热见顶的可能。

中国证券报记者梳理了2010年以来历年偏股型基金的发行情况，2015年时曾有一波发行高潮。结合当时市场走势看，2015年，上证指数上涨9.41%，沪深300上涨5.58%，尤其是上半年的涨幅分别达到32.23%和26.58%。不过，2016年，上证指数下跌12.31%，沪深300下跌11.28%。

具体到基金单月发行情况看，据新时代证券策略研究分析师樊继拓统计，2009年至今，公募偏股型基金单月发行超500亿元的情形共有11次。其中，有6次随后出现了大级别（半年以上）拐点，3次随后出现了小级别（月度或季度）调整。

樊继拓认为，基金发行成为反向指标的主因是，2008年至2018年公募基金在股票市场边缘化。此前，公募基金在股票市场话语权不断下降，导致每次权益基金发行放量都是上涨后期。

从单只大爆款基金发行情况看，根据天风证券(行情601162,诊股)统计，历史上，单只爆款基金发行意味着，市场情绪正处于或接近阶段性高点。通过梳理总发行份额在100亿元以上的33只权益类基金后显示，上证指数在这些基金的发行日后一个月及三个月出现下跌情况。

不过，在业内人士看来，去年以来爆款基金发行情况与以往有很大不同，有望打破“魔咒”。某基金人士表示，自2019年以来，爆款基金接连出现，行业赚钱效应及市场环境等多重因素让投资者蜂拥而至。在这背后，尤其是理财产品净值化背景下，将有越来越多的居民财富以投资基金方式进入资本市场。随着公募基金在A股的话语权越来越大，公募基金发行火爆情况或不会处于市场上涨后期。